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同實(shí)體經(jīng)濟(jì)一樣，當(dāng)前的 A股市場也亟需實(shí)施供給側(cè)改革，亟需做減法。首當(dāng)其沖的便是去產(chǎn)能，去股市供給之產(chǎn)能。

人民日報(bào)1月4日頭版頭條轉(zhuǎn)二版整版的《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引領(lǐng)新常態(tài)》一文之后，“供給側(cè)改革”成了當(dāng)今出鏡率最高的熱詞。

在筆者看來，供給側(cè)改革的要點(diǎn)有三：一是作好較長時(shí)期“新常態(tài)”的準(zhǔn)備，上文明確提出“短期刺激措施無法帶來經(jīng)濟(jì)V型反彈”，“放水漫灌強(qiáng)刺激、……強(qiáng)化行政對資源配置的干預(yù)等事情不能再干了”，“中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)L型增長階段”。二是必須完成好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板“五大重點(diǎn)任務(wù)”，供應(yīng)側(cè)改革成為突破口。而這五大任務(wù)中，前四大任務(wù)都是做減法。三是政府打算忍痛發(fā)力，“既要有綿綿用力、久久為功的韌勁，也要有立說力行、立竿見影的狠勁”。

既然以“五大重點(diǎn)任務(wù)”為核心的供給側(cè)改革是針對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的，股市自然不例外。同實(shí)體經(jīng)濟(jì)一樣，當(dāng)前的A股市場也亟需實(shí)施供給側(cè)改革，亟需做減法。

首當(dāng)其沖的便是去產(chǎn)能，去股市供給之產(chǎn)能。包括：

1、控制新股發(fā)行節(jié)奏。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2015年A股共有219家中企上市，融資1585.14億，增長近8成；而中企赴美上市僅11起，融資27.77億元，下降98.42%。為什么去年美股漲得也很好，赴美上市大減而A股上市大增，就是因?yàn)樵贏股市場能賣個(gè)好價(jià)錢。尤其是要嚴(yán)把低效傳統(tǒng)企業(yè)的上市關(guān)。隨便舉個(gè)例子，中國一重受制產(chǎn)能過剩，上市不久，便連續(xù)三年虧損(2013年主營虧2.2億，2014年虧6.9億，2015年前三季已巨虧10.44億，年報(bào)繼續(xù)預(yù)虧).2015三季報(bào)顯示，三個(gè)季度總共銷售32億之際，存貨居然高達(dá)746億，應(yīng)收賬款1233億；不僅如此，這家大名鼎鼎的央企還因環(huán)保問題被國家環(huán)保部數(shù)次責(zé)令整改。其實(shí)，類似這樣的企業(yè)前幾年已成“僵尸”無疑，可有關(guān)部門硬是要把其扔到股市中，還美其名曰“藍(lán)籌股”。不是說要推出注冊制嗎？筆者真的擔(dān)心，在相關(guān)法規(guī)未完善、未制定之前(尤其是退市法規(guī)和集團(tuán)訴訟法規(guī))，一推注冊制，類似的僵尸怕會成群結(jié)隊(duì)前來。

2、少給股市壓政治任務(wù)。日前有報(bào)道稱，“十三五”期間將有近10萬億元(還有一說30萬億)地方國企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，并且引用數(shù)據(jù)說，2013年我國地方國企資產(chǎn)為55.5萬億元，資產(chǎn)證券化率總體不到30%；另有諸如十幾個(gè)省市已經(jīng)擬定了資產(chǎn)證券化的具體計(jì)劃，云云。不是說“強(qiáng)化行政對資源配置的干預(yù)等事情不能再干了”嗎？可我們的行政權(quán)力為什么總是不斷在給股市下達(dá)指標(biāo)和任務(wù)？而誰都知道，較好的國企資產(chǎn)能上市的多上市了，剩下的不是“過剩產(chǎn)能”就是“低效資產(chǎn)”，要證券化必評估，評估必升值，升值后才能賣給股市，賣給股民。對股市而言，這不是去產(chǎn)能，而是實(shí)實(shí)在在的增產(chǎn)能，而且是大增虛高了的過剩產(chǎn)能！

3、進(jìn)一步嚴(yán)格和細(xì)化“大股東及董監(jiān)高減持”規(guī)定。本來，大股東及董監(jiān)高的股份如果解禁了，也理所當(dāng)然有流通和減持的權(quán)利，為什么市場如此害怕，乃至成為新年伊始股指一再走低的主要原因之一？原因還在于新股定價(jià)的23倍規(guī)定，鑒于新股發(fā)行價(jià)相對較低，到了12個(gè)月(或24個(gè)月、36個(gè)月)鎖定期滿后，其股價(jià)早已高出發(fā)行價(jià)數(shù)倍數(shù)十倍甚至上百倍，在如此大的誘惑面前，那些低成本的大小非們誰不想套現(xiàn)發(fā)大財(cái)！所以，既然新股定價(jià)不會一下子放開(證監(jiān)會發(fā)言人語)，大股東及董監(jiān)高們減持也相應(yīng)地不能一下子放開，包括集合競價(jià)和大宗交易。

4、諸如上交所的“戰(zhàn)略新興板”，“加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，2016年或破萬家”的躍進(jìn)指標(biāo)，以及新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板等，均宜慎之又慎。

中國資本市場不是缺人才，而是高智商的人才太多，一會兒這個(gè)機(jī)制那個(gè)機(jī)制，一會兒又是這個(gè)板那個(gè)板，筆者最擔(dān)憂的是，證監(jiān)會引進(jìn)的人才越多，智商越高，食洋不化的這個(gè)機(jī)制那個(gè)板還會更多，市場還會更加混亂不堪。