PMI低位反彈,制造業仍待破局——2015年12月全國PMI數據解讀
12月全國制造業PMI微反彈至49.7,低于預期的49.8,連續6個月低于榮枯線,創08年以來同期新低,指向制造業景氣略改善,但下行壓力仍大。從中觀行業看,需求仍較萎靡,生產未見起色,價格仍在下滑。16年制造業仍需去產能、去杠桿、去庫存,仍需加大改革力度,破解困局。
12月主要分項指標中,生產、需求、庫存、價格均有改善,但整體依然疲弱。
需求:內外需均有改善
新訂單:12月新訂單指標由11月49.8回升至50.2,仍處于歷年同期低位,因消費需求釋放提升企業采購意愿,內需雖改善但依然偏弱。此前地產不景氣和產能過剩仍是制造業內需不足的主因。
出口訂單:新出口訂單指標由11月46.4回升至47.5,處于08年以來歷年同期最低水平,表明外需疲弱,反映當前出口形勢依然嚴峻。
生產:微幅回升,仍未企穩
12月生產指標由11月51.9回升至52.2,需求反彈帶動生產,但仍處于歷年同期低位,印證12月六大電廠發電耗煤增速為-9.3%,降幅與11月基本持平。顯示生產依舊低迷,工業經濟仍未企穩。
庫存:去庫存延續
12月原材料庫存指標由11月的47.1上升至47.6,產成品庫存指標由11月的46.7回落至46.1,庫存狀況短期改善,但仍待去化。
價格:購進價格仍低
12月購進價格回升至42.4,連續17個月位于榮枯線以下,印證12月工業通縮未改,預計12月PPI環比-0.5%,同比-5.8%。
就業:繼續回落,再創歷年新低
就業繼續下滑至47.4,創09年以來新低,歷年同期中也僅高于08年,并連續43個月位于榮枯線下,預示當前城鎮就業壓力漸增。需求不足疊加勞動力成本上漲,令企業用工意愿較弱。當前制造業對于就業的容納力正在下降,未來新增就業機會或更多來自于服務業。