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    根據剛剛發布的《中國融資租賃行業2015年度報告》顯示，截至2014年年底，全國在冊運營的各類融資租賃公司2134家，比年初增長84.76%,其中內資租賃公司152家，外資租賃公司1952家。

在急速增長的融資租賃行業中，上市公司是積極貢獻者之一。根據不完全統相關公司股票走勢

• 晨鳴紙業
• 方正證券
• 華泰證券
• 寶德股份
• 天順風能

計，自2011年至今，共有51家上市公司宣布投資或者參股設立融資（金融）租賃公司，其中，有48家是2013年以來設立的。同時，也有不少上市公司積極開展售后回租等融資租賃業務，試圖盤活資產。上市公司對于融資租賃不斷升溫的感情，有多種復雜的因素，但是大多離不開傳統經濟的增長乏力。那么，在近兩年里，上市企業擁抱融資租賃行業，回報幾何？上市公司的季度報和半年報中，或許可以尋得一些痕跡。

　　轉型和多元化

　　轉型和尋求多元化發展是不少傳統行業的上市公司發展融資租賃業務的重要訴求，當主營業務業績增長紛紛遭遇滑鐵盧，金融板塊成為不少公司青睞的對象，而進入門檻較低的融資租賃就成為首選。

　　原本陷入增長困局的晨鳴紙業，受益于租賃業務高增長，今年前三季度業績超預期。第三季度報告顯示，晨鳴紙業2015年前三季度營業收入149億元（+6.09%）；歸屬母公司股東凈利5.6億元（+64.5%）。在需求低迷、成本提升，行業的產能過剩比例仍高達20%的背景下，造紙行業的產能淘汰將持續推進，方正證券分析師林喜鵬預測，造紙業務的利潤貢獻將會趨于穩定。

　　2014年晨鳴紙業投資設立晨鳴融資租賃公司，目前注冊資本已經增加到90.72億元，到位資金60億元左右，“按照2倍左右杠桿水平，4%-5%的資金成本，公司凈利空間預計在5%左右，融資租賃業務今年有望貢獻4億-5億元利潤。參照行業6倍左右的平均杠桿水平，明后年公司融資租賃業務業績將繼續爆發?！比A泰證券分析稱。

　　上市公司參與融資租賃不僅直接開辟了新的利潤來源，而且為轉型提供了金融支持。例如，寶德股份的傳統主業為石油鉆采自動化設備的研發與銷售，近年來油價低迷使得公司主業在過往兩年表現不佳。在傳統主業陷入需求寒冬的背景下，公司先后在2014、2015年收購華路環保60%的股權和慶匯租賃90%的股權，進軍環保行業和融資租賃行業。慶匯租賃截至三季度末租賃資產余額13.7億元，四季度預計新增逾15億元。公司在自動化與環保業務上的轉型，需要有力的金融支持，在此背景下，收購慶匯租賃成為打通轉型邏輯的關鍵一環。

　　天順風能以1.5億元在上海自貿區投資設立融資租賃公司，標志著公司正式進入新興金融服務產業；華菱星馬已經將融資租賃作為主營業務之一，在加工制造業的主營業務收入比上年同期下降24%的情況下，融資租賃業務收入同比增長423.28%；群興玩具的主要子公司和參股公司，包括群興玩具(香港)有限公司、汕頭市童樂樂玩具有限公司、合肥訊飛淘云科技有限公司紛紛出現凈利潤大幅下滑，而廣東粵科融資租賃有限公司成為其唯一盈利的子公司……

　　助力傳統產業

　　當然，也有一些上市公司在主業遭遇寒冬的情況下，寄希望于融資租賃能夠改善公司的融資能力，以及帶動主營業務收入的增長。太陽鳥第三季度報告表示，由于近年國內主流資本與國際知名品牌的聯盟，公司原本在游艇行業內的資本平臺優勢將逐漸被削弱，產品價格優勢不再明顯，影響公司未來的市場份額和盈利能力。因此，決定成立融資租賃公司，為下游客戶提供融資租賃等金融服務，系統滿足客戶的需求，增強公司產品的綜合競爭力。

　　江西水泥2015年第三季度的營業利潤、凈利潤都出現了大幅下滑，主要原因在于公司的水泥產品銷售價格大幅下降。但值得注意的是，公司的長期應付款比年初增長49.71%，主要原因是子公司通過與中國外貿金融租賃公司、招銀金融租賃公司進行融資租賃業務，大大提高了長期融資能力。

　　*ST建機公布三季報，營業收入2.1億元，比去年同期增長207%，歸母公司所屬凈利潤3722萬元，大幅扭虧（去年同期虧損1690萬元），摘帽幾成定局。扭虧背后的秘密在于收購全球最大的塔機設備租賃服務提供商龐源租賃。海通證券分析師龍華認為，通過收購龐源租賃，由順周期的工程機械制造商轉型為逆固定資產投資陣營的租賃服務提供商。

　　并非所有的轉型都能成功，而融資租賃也不是萬能藥。天津一家融資租賃公司財務總監表示，如果不能有效地控制融資租賃的壞賬水平，那么因為融資租賃業務而新增的長期應收款恐怕會成為上市公司的累贅。

　　華菱星馬今年上半年長期應收款余額較今年年初增長35.20%，今年第三季度長期應收款增長53.53%，主要原因系所屬子公司上海徽融開展融資租賃業務大幅增長所致；達實智能第三季度報顯示長期應收款同比增加322.77%，主要原因是子公司達實租賃租出融資租賃資產所致；陽普醫療第三季度報告顯示，長期應收款期末余額比年初余額增加47.52%，增加主要原因是子公司深圳希潤融資租賃有限公司的融資租賃業務擴大，應收融資租賃款增加。

　　同時，一些上市公司為了開展銷售，與融資租賃公司開展的合作往往是以回購為條件。比如租賃公司與山推股份的終端客戶簽訂融資租賃合同，專項用于購買山推股份的各類工程機械。當客戶在貸款期限內連續3個月未能按時、足額繳納租金，或租賃合同到期仍未能足額繳納租金，或部分租賃項目放款90天內未將抵押資料手續辦理完畢并送達租賃公司的，山推股份承擔回購義務。截至2015年6月30日，融資租賃業務余額407694846.28元，存在逾期余額111430894.45元。

　　無論如何，融資租賃已經成為傳統行業尋求出路的重要選擇之一，不論是徹底轉型還是幫助主營業務扭虧為盈，產融結合已經成為新的趨勢，這也將促使融資租賃行業進一步壯大。