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　　本周上證指數創出新高，創業板指數更是不斷刷新紀錄，大牛市格局展露無遺。不過，在狂歡時刻，有一只股票的異動引起了筆者注意，那就是香港市場的明星股漢能太陽能一日腰斬，股價瞬間跌去幾個月的漲幅。漢能的暴跌雖然看似一個個股事件，但是必須引起我們充分警惕，這是對股市風險最直接的警告。

　　累積的巨大獲利盤本身就是最大的利空。漢能暴跌之后，大家都在找原因，但是發現各種原因都有可能，卻又不確定，唯一被大家忽略的就是，這只股票在之前的幾個月里面已經累積了6倍多的漲幅，其市值促生出中國首富，這對于持有股票的投資者來說，只要有一點點風吹草動，就會引發巨大的兌現拋壓，這在香港的特殊交易機制(無漲跌幅限制)下體現得更為明顯。目前A股或者港股里面，這樣的案例并不少，很多個股累積的漲幅都以數倍計，一旦有點預計之外的壞消息，引發踩踏的可能性較大。本周四，兩只高銀系股票再度腰斬，無一例外的是，之前他們都幾乎上漲了近10倍。

　　做空機制提供了抑制泡沫的合理手段。有種說法是，漢能遭遇了做空基金阻擊，當然這實際上不是原因而是一種結果，真正的原因是，漢能的泡沫大到足以被做空機制所利用。實際上在漢能股價暴漲的時期，各種質疑聲不斷，因為公司的業務和盈利都處于不佳狀態，無論從PE還是市值角度來看，股價的表現遠遠高于實際價值，這個現象在國際炒家云集的香港市場就會成為一個很好的做空標的，唯一需要等待的就是做空時機的到來。回頭來看A股市場，很多百億市值的公司，每年盈利只有幾千萬元，甚至虧損，這樣的估值也許只有用瘋狂來形容。在目前A股市場做空手段不斷豐富的背景下，比如融券賣空股票或者ETF，說不定哪天多翻空，做空大軍殺到，估計跌幅同樣慘烈。

　　要在泡沫破滅之前賣出才有意義。投資或者做股票可能本身就是一次等待泡沫的過程，現在的狀況是，泡沫已經足夠大，就看最后誰能真正賺到錢。現在很多投資者說到創業板都眉飛色舞，天天看買到多少個漲停股，每天數錢手都酸，但是如果泡沫破滅時，你還在里面奮戰，那些曾經屬于你的財富就會瞬間消失。可能你認為A股有跌停限制，不會一天腰斬，但是真正拋售潮到來時，連續的無量跌停是一定的，一朝回到解放前也是很簡單的事。雖然現在看似很快樂，但是投資者一定要時刻清醒，謹防忙了幾個月的收益一下子付諸東流。筆者建議目前階段可以做一些倉位控制，逐步減小投入的比例，即使調整出其不意地到來，也不至于輸得太慘。股票市場最重要的就是預期，我們在這個預期可能被逆轉的時刻，必須提高警惕，充分意識到漢能警告的威力，做好投資的風控。