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首批9只公募REITs官宣成立，認(rèn)購者中不乏有銀行及理財子公司的身影。北京銀行6月8日宣布其參與投資的“中航首鋼生物質(zhì)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”(以下簡稱“中航首鋼生物質(zhì)REIT”)順利發(fā)行。此前，廣州農(nóng)商銀行也作為戰(zhàn)略配售投資者參與了“平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”(以下簡稱“平安廣交投廣河高速REIT”)的認(rèn)購。北京商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除上述銀行外，包括廣州銀行、中銀理財、工銀理財在內(nèi)的多家銀行及理財子公司也出現(xiàn)在了投資者名單中。對此，分析人士指出，公募REITs是國家拉動經(jīng)濟的重要投資方式之一，涉及的是鐵路、公路、機場等相對穩(wěn)定的公共基建項目，銀行及理財子公司投資該項目既能夠給投資者帶來收益又支持了國家的基建建設(shè)。

銀行、理財子公司參與投售公募REITs

北京銀行宣布其作為場外銷售機構(gòu)和投資機構(gòu)參與的中航首鋼生物質(zhì)REIT順利發(fā)行，北京商報記者注意到，除北京銀行外，招商銀行和華夏銀行也作為場外銷售機構(gòu)參與其中。

北京銀行方面表示，中航首鋼生物質(zhì)REIT是全國首批試點項目中唯一一只涉及垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電類基礎(chǔ)設(shè)施的綠色公募REITs項目，其成功發(fā)行標(biāo)志著國內(nèi)首批公募REITs試點項目正式落地，對深化金融供給側(cè)改革、推進國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革創(chuàng)新、激發(fā)萬億級基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場均有很好的示范作用。

根據(jù)基金合同生效公告，中航首鋼生物質(zhì)REIT募集金額為13.38億元，募集份額1億份。除場外銷售機構(gòu)參與外，在參與該項目的10名戰(zhàn)略投資者中，也有銀行理財子公司的身影。其中，中銀理財通過“(科技創(chuàng)新)中銀理財-智富(封閉式)2020年11期”“(健康生活)中銀理財-智富(封閉式)2020年07期”代表產(chǎn)品占據(jù)2個席位，共配售100萬份，占基金份額發(fā)售的1%。

公募REITs即基礎(chǔ)設(shè)施REITs，是一種將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的投資產(chǎn)品，本質(zhì)是基金，收益依賴于基礎(chǔ)設(shè)施項目運營所產(chǎn)生的收入。

除中航首鋼生物質(zhì)REIT外，其余8只也同時發(fā)布了基金合同生效公告。據(jù)統(tǒng)計，9只公募REITs合計吸引了近150萬戶投資者認(rèn)購，凈募集金額累計達到314.03億元。其中，平安廣交投廣河高速REIT成立規(guī)模居首，達到91.14億元，參與該項目的戰(zhàn)略投資者共17名。

6月4日，廣州農(nóng)商銀行宣布其作為戰(zhàn)略配售投資者，成功參與了平安廣交投廣河高速REIT的投資。而在基金合同生效公告中，該項目的戰(zhàn)略投資者共計24位，廣州銀行、中銀理財等銀行或理財子公司也進行了認(rèn)購。其中，廣州銀行通過其理財產(chǎn)品合計配售905萬份，占本次基金份額發(fā)售的1.11%;中銀理財通過2款理財產(chǎn)品配售754.3萬份，占本次基金份額發(fā)售的1.08%。

此外，在紅土創(chuàng)新鹽田港REIT、博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)REIT、華安張江光大園REIT等公募REITs中均有興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行、中銀理財、工銀理財等銀行及理財子公司的足跡。

銀行或理財子公司為何會參與公募REITs?在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，公募REITs本身是國家拉動經(jīng)濟的重要投資方式之一，其背后有國家發(fā)改委等相關(guān)部委給予規(guī)劃和支持。公募REITs所涉及的項是鐵路、公路、機場等相對穩(wěn)定的公共基建，銀行及理財子公司投資該項目，既能夠給投資者帶來收益又支持了國家的基建建設(shè)。

多因素促進銀行系入局熱情

根據(jù)《中國REITs市場建設(shè)》一書，REITs產(chǎn)生的初衷是吸納更多社會資本，投向房地產(chǎn)行業(yè)，提高周轉(zhuǎn)效率。在發(fā)展中，REITs體現(xiàn)出巨大的延展空間，基礎(chǔ)資產(chǎn)從商業(yè)地產(chǎn)、公寓逐步擴展至交通、能源、倉儲、工業(yè)、醫(yī)療、通信、旅游等行業(yè)，推動了眾多傳統(tǒng)業(yè)態(tài)模式的深刻變革。

早在2020年4月，證監(jiān)會、國家發(fā)改委就曾發(fā)布《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點相關(guān)工作的通知》(以下簡稱《通知》)稱，中國證監(jiān)會與國家發(fā)展改革委將加強合作，按照市場化、法治化原則，充分依托資本市場，積極支持符合國家政策導(dǎo)向的重點區(qū)域、重點行業(yè)的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施項目開展REITs試點。

對于公募REITs的意義，《通知》闡明，公募REITs是國際通行的配置資產(chǎn)，具有流動性較高、收益相對穩(wěn)定、安全性較強等特點，能有效盤活存量資產(chǎn)，填補當(dāng)前金融產(chǎn)品空白，拓寬社會資本投資渠道，提升直接融資比重，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。短期看有利于廣泛籌集項目資本金，降低債務(wù)風(fēng)險，是穩(wěn)投資、補短板的有效政策工具;長期看有利于完善儲蓄轉(zhuǎn)化投資機制，降低實體經(jīng)濟杠桿，推動基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場化、規(guī)范化健康發(fā)展。

4個月后，國家發(fā)改委又發(fā)布了《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》，宣布聚焦重點區(qū)域、重點行業(yè)，優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目，鼓勵新型基礎(chǔ)設(shè)施項目開展試點。

而在今年3月發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中也明確，要規(guī)范有序推進政府和社會資本合作(PPP)，推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)健康發(fā)展，有效盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

在政策利好的前提下，銀行及理財子公司投資公募REITs是否是門穩(wěn)賺不賠的生意?“公募REITs也存在一定風(fēng)險，并不是穩(wěn)賺不賠的”，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍告訴北京商報記者，但它的風(fēng)險和股票基金相比是偏低的。如果銀行理財基礎(chǔ)資產(chǎn)配置了公募REITs，普通投資者可以通過購買銀行理財相當(dāng)于間接地參與該項目的投資。

以平安廣交投廣河高速REIT為例，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，在其基金產(chǎn)品資料概要風(fēng)險提示一欄中顯示，該基金預(yù)期風(fēng)險和收益高于債券型基金和貨幣型基金，低于股票型基金。基金采取封閉式運作，不開通申購贖回，只能在二級市場交易，存在流動性不足的風(fēng)險，可能存在基金份額持有人需要資金時不能隨時變現(xiàn)并喪失其他投資機會。此外，還可能存在高速公路項目處置價格波動及處置的不確定性、項目公司無法完成減資的操作、管理運營等方面的風(fēng)險。

“本質(zhì)上銀行理財和銀行理財子公司參與公募REITs目的都是一樣的，都是為投資者獲得穩(wěn)健的收益，把業(yè)務(wù)做大做強。”王紅英說，但銀行理財更偏重于固定收益模式，客戶風(fēng)險承受能力相對偏弱，銀行理財子公司可從事權(quán)益類投資，所以投資公募REITs的積極性會更強烈一些。

對于未來銀行及理財子在公募REITs方面的投入趨勢，楊德龍表示，“銀行和理財子公司在公募REITs方面的投資數(shù)量可能還會進一步增加，隨著該項目產(chǎn)品更加豐富，銀行和理財子公司參與的規(guī)模有望提升”。記者 孟凡霞 實習(xí)記者 李海顏