今年一季度，險資股票與證券投資基金(下稱“基金”)取得了不錯的投資收益。《證券日報》記者從相關(guān)渠道獲悉，一季度險資投資股票與基金收益分別為686.56億元、358.71億元，合計1045億元，投資收益率分別為3.73%、3.26%。這兩項資產(chǎn)的投資收益率均高于其他大類資產(chǎn)。
不過引人注意的是，險資對股票與基金的配置余額占險資運用總規(guī)模的比例，自今年1月份以來持續(xù)下降。據(jù)記者了解，今年1月份-3月份，險資對股票與基金的合計配置余額占比環(huán)比依次減少0.31個百分點、0.56個百分點、0.99個百分點，險資逐月兌現(xiàn)浮盈的跡象明顯。
險資收縮股票與基金投資
截至今年3月末，險資運用余額為22.49萬億元，較上月末增長1.87%，較年初增長3.73%。其中，銀行存款27614.83億元，較上月末增長4.36%，占資金運用余額的比例為12.28%;債券82420.00億元，較上月末增長2.57%，占比36.65%;證券投資基金10857.19億元，較上月末下降0.15%，占比4.83%;股票17831.72億元，較上月末下降2.38%，占比7.93%。
從險資今年3月份的調(diào)倉動態(tài)來看，加大銀行存款、債券等固收類資產(chǎn)配置力度，降低股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)配置的跡象明顯。
今年1月份-3月份，險資在持續(xù)收縮權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，雖然逐月縮減比例并不大，卻也釋放了一個重要信號：險資對股票、證券投資基金后市的預(yù)期收益更趨謹慎。
去年四季度以來至今年春節(jié)前(2月18日)險資持倉的大市值個股、創(chuàng)業(yè)板個股大幅上漲，引發(fā)了險資機構(gòu)對A股估值泡沫化的擔憂，一些險企開始微調(diào)權(quán)益配置倉位，并降低了收益預(yù)期。
減倉源于險資對局部資產(chǎn)過熱及系統(tǒng)性風險的考量。原中再資產(chǎn)總經(jīng)理于春玲表示，去年，國內(nèi)權(quán)益市場的“掐尖”效應(yīng)更加明顯，高估值板塊屢創(chuàng)新高，因此，對資產(chǎn)局部過熱后的大幅波動和系統(tǒng)性風險不可不防。
中國人壽投資管理中心負責人張滌近期對《證券日報》記者表示，“A股長期向好趨勢不變，但指數(shù)經(jīng)過了過去兩年的大幅上漲，出現(xiàn)了局部估值過高的情形，我們在去年年底已經(jīng)預(yù)見到了，并做了相應(yīng)安排。”
平安資管多資產(chǎn)投資團隊負責人邢振在接受《證券日報》記者采訪時也表示，今年是一個上市公司估值收縮與盈利回升并存的年份，需要降低對A股投資收益率的預(yù)期。
股票與基金投資收益率拔尖
從今年一季度險資各類資產(chǎn)的投資收益率來看，股票(3.73%)與基金(3.26%)的投資收益率均高于3%，位列各大類資產(chǎn)投資收益率的第一名和第二名，且大幅跑贏了險資對銀行存款(0.91%)、債券(0.95%)、長期股權(quán)投資(1.32%)、投資性房地產(chǎn)(1.14%)、貸款(0.98%)的投資收益率。
險資投資股票與基金取得的良好投資收益率，與其一季度逐步減倉、兌現(xiàn)浮盈不無關(guān)系。例如，新華保險在一季報中表示，一季度公司投資收益為195.58億元，同比增長57.8%，增長原因為“投資資產(chǎn)買賣價差收益增加”。
中國人保也提到，公司一季度利潤表項目下的投資收益為179.95億元，同比增長36.7%。“公司權(quán)益投資積極把握行業(yè)和個股投資機會，不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，取得較好投資業(yè)績”。
值得一提的是，盡管險資今年一季度逐月小幅收窄權(quán)益投資占比，但頭部險資機構(gòu)仍看好今年全年A股等權(quán)益市場投資機會。
人保資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理于立勇近期表示，去年年底市場普遍比較悲觀，覺得連漲了兩年，今年可能風險會大一點，甚至跌幅比較大。這種警惕是需要的，但是大熊市還是沒有條件，一是經(jīng)濟形勢本身還不錯;二是預(yù)估貨幣政策的調(diào)整會循序漸進。
張滌對記者表示，2019年、2020年，中國的權(quán)益市場表現(xiàn)非常好，今年保持對中國權(quán)益市場長期向好的觀點不變。權(quán)益市場向好的邏輯包括：中國宏觀經(jīng)濟長期向好;資本市場不斷完善;廣大老百姓有配置需求;機構(gòu)投資者越來越壯大。
中國太保集團總裁傅帆也指出，“2021年，宏觀經(jīng)濟有望實現(xiàn)較快增長，權(quán)益性資產(chǎn)存在結(jié)構(gòu)性機會。”
國壽安保基金認為，股票市場中期保持樂觀。中期基本面仍將延續(xù)向好，盡管3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)生產(chǎn)端數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但更多的是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性因素影響，整體內(nèi)外需仍然趨勢向好，且內(nèi)需開始較快改善，企業(yè)中期盈利會維持向好狀態(tài)。記者 蘇向杲
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