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隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快、資本中介業(yè)務(wù)崛起，券商亟待補(bǔ)充資本抵御風(fēng)險(xiǎn)、增厚收益。今年以來(lái)，券商發(fā)債融資熱情不減，其中，短期融資券的發(fā)行節(jié)奏明顯加快，成為券商“補(bǔ)血”的重要發(fā)力點(diǎn)之一。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，券商已發(fā)行短期融資券6119億元，同比大增161.94%。另外，還有不少券商在申請(qǐng)短期融資券的發(fā)行資格。

政策助推

券商短期融資券發(fā)行加速

與發(fā)行證券公司債相比，發(fā)行短期融資券具備發(fā)行門檻低、發(fā)行周期短、能快速補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金等特點(diǎn)，現(xiàn)已成為券商補(bǔ)充流動(dòng)性的另一主要渠道。《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)券商已發(fā)行224只短期融資券，合計(jì)發(fā)行總額達(dá)6119億元，與去年同期2336億元相比，大增161.94%。

今年以來(lái)，券商已通過(guò)發(fā)行證券公司債、證券公司次級(jí)債、短期融資券、可轉(zhuǎn)債合計(jì)募資11300.86億元，其中發(fā)行短期融資券融資額占比已過(guò)半，達(dá)到54.15%。

實(shí)際上，自2015年開(kāi)始，券商短融發(fā)行量是逐漸下降的，直至2018年才好轉(zhuǎn)。今年7月3日，證金公司宣布修改《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金管理實(shí)施細(xì)則》，取消證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金提取比例限制。此后，券商發(fā)行短期融資券的意愿強(qiáng)烈，發(fā)行明顯提速。

東方證券分析師唐子佩認(rèn)為，“證金公司鼓勵(lì)券商通過(guò)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)做大兩融業(yè)務(wù)規(guī)模，有利于券商尤其是中小券商增加融資業(yè)務(wù)的資金來(lái)源。雖然證金公司的轉(zhuǎn)融資費(fèi)率快速下滑，但因上市券商在銀行間滾動(dòng)發(fā)債的成本遠(yuǎn)低于向證金公司借轉(zhuǎn)融資的成本，因此在銀行間市場(chǎng)發(fā)行90天短期融資券成為更主流的補(bǔ)充融資業(yè)務(wù)資金的方式，尤其對(duì)于頭部券商而言。今年以來(lái)，券商在銀行間市場(chǎng)的90天短期融資券的凈發(fā)行(新發(fā)行減到期兌付)規(guī)模呈現(xiàn)快速上行態(tài)勢(shì)。不過(guò)，當(dāng)前券業(yè)杠桿水平較歷史高點(diǎn)仍有較大空間，因此券商仍可通過(guò)提高發(fā)債規(guī)模來(lái)增加資金供給，助推兩融業(yè)務(wù)發(fā)展。”

12家券商短融券

發(fā)行總額均超200億元

今年以來(lái)，發(fā)行短期融資券的券商已升至34家。其中，中信建投已于9月3日完成第十二期短期融資券的發(fā)行。

從年內(nèi)短期融資券的發(fā)行規(guī)模來(lái)看，中信證券發(fā)行總額達(dá)610億元，占總規(guī)模的9.97%;招商證券緊隨其后，發(fā)行總額為580億元;中信建投位列第三，發(fā)行總額為485億元。

此外，光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、平安證券、申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河等9家券商的短期融資券發(fā)行總額也均超過(guò)200億元。在發(fā)行利率方面，今年以來(lái)券商發(fā)行的短期融資券利率普遍在1.36%-4%之間。

9月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部對(duì)東方財(cái)富證券發(fā)行短期融資券的申請(qǐng)表示無(wú)異議。《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，東方財(cái)富證券在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資券，主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。目前，短期融資券采取滾動(dòng)發(fā)行方式，每次發(fā)行期限不超過(guò)91天，發(fā)行實(shí)行余額管理，待償還短期融資券余額不得超過(guò)東方財(cái)富證券凈資本的60%，實(shí)際待償還短期融資券余額上限以中國(guó)人民銀行核定為準(zhǔn)。

2019年，中信證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、海通證券等多家頭部券商收到央行有關(guān)提高短期融資券的最高待償還余額的通知。今年以來(lái)，已有中銀證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、國(guó)金證券等3家券商收到央行關(guān)于公司短期融資券最高償還余額有關(guān)事項(xiàng)的通知，余額上限分別為55億元、35億元、90億元。其中，國(guó)金證券已發(fā)行七期短期融資券，累計(jì)發(fā)行總額64億元。記者 周尚伃