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自3月1日起，交易所公開發行公司債券實施注冊制，至今已滿半年。據記者梳理，截至8月31日，在這半年時間里，有281只公募公司債注冊生效，擬發行規模合計2.11萬億元。隨著審核效率的提升，公司債發行規模也顯著擴大，半年間公司債發行規模達1.83萬億元，同比增長40.46%，其中短期公司債發行數量和規模暴增。

市場人士表示，隨著注冊制的實施，公司債審核效率提升，疊加流動性寬松的驅動，公司債發行規模顯著增長。另外，疫情防控債和紓困債的發行，為疫情后實體經濟的復蘇提供了強有力的支持。

公司債發行規模顯著增加

《證券日報》記者據滬深交易所數據統計顯示，今年3月1日以來截至8月31日，共有281只公開發行公司債注冊生效，擬發行規模合計2.11萬億元，較去年同期小公募獲批規模增長65.79%(公開發行公司債品種均為小公募)。

從發行端來看，據同花順iFinD數據統計，在今年3月1日至8月31日期間，公司債累計發行1973只(包括注冊制和核準制)，合計發行規模1.83萬億元，同比增長40.46%。其中，公開發行公司債670只，合計發行規模8060.37億元，同比增長36.9%，非公開發行公司債1303只，合計發行規模1.02萬億元，同比增長43.4%。

“公司債發行規模顯著增加，主要有兩方面原因，一是疫情后期債券發行利率下行對發行量的整體驅動;另外，注冊制實施后，公司債整體審核效率提高，發行節奏加快。”財達證券債券融資部副總經理付海洋對《證券日報》記者表示。

短期公司債發行規模大增

從發行利率來看，注冊制實施以來，公司債發行利率呈下降趨勢。上述1973只公司債平均發行利率為4.91%，較去年同期下降0.63個百分點。

“公司債發行規模提升、發行利率下降，主要受益于政策扶持和流動性寬松。用3年AAA公司債和3年國開債的收益率作對比，可以看到二者收益率之差今年以來基本維持在40基點到50基點。基準利率的下行也引導信用債價格的收窄。”中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日報》記者采訪時表示。

對于公司債發行利率的下降，付海洋表示，一方面，為對沖疫情對經濟的影響，今年出臺了較多的逆周期調節政策，債券市場整體流動性更加充裕，整體利率也普遍下行。另一方面，AA+及以上高評級發行人發行規模增速較快，AA級及以下發行人債券發行量相對穩定，對平均發行利率降低也有一定影響。此外，非公開短期公司債及公募短債等短期產品發行量的增加，也拉低了平均發行利率水平。

新證券法優化了公司債發行條件，允許公募短期公司債發行。今年5月份，滬深交易所發布開展公開發行短期公司債券試點有關事項的通知，允許符合條件的發行人在試點期內，面向專業投資者公開發行期限在1年以內的短期公司債券。

記者據同花順iFinD數據梳理，3月1日以來截至8月31日，共有117只期限在1年及1年以內的短期公司債券完成發行，同比增963.64%，合計募資942.1億元，同比增906.52%。其中，公開發行公司債20只，合計規模146億元，非公開發行公司債97只，合計規模796.1億元。而在去年同期，僅11只期限為1年的短期非公開發行公司債完成發行，合計募資93.6億元。

隨著注冊制的實施，公司債發行效率和發行規模大幅提升，對實體經濟的支持力度也進一步加大。

付海洋表示，公開發行公司債實施注冊制以后，進一步提高了債券審核速度，對企業融資的便利化程度明顯提升。公司債中疫情防控債券和紓困債券等專項債券品種的推出和發行，對疫情后復工復產提供了強有力的資金支持，服務實體經濟效果良好。

明明表示，今年公司債發行數量和規模顯著提升，有效助力實體經濟融資。按企業類型看，地方國企和中央國企占比較高，實體經濟的修復寄望于多重資金協同發力。記者 吳曉璐