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按中信證券預計，假設中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期，按每年8億美元收入、10%凈利率假設計算，2026年~2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策，將帶來每年所得稅下降約1000萬美元。

8月5日早盤，在三大股指低開的情況下，集成電路多個板塊高開，半導體硅片、封測、半導體、中芯國際概念、晶圓產業(yè)、光刻膠等板塊領漲A股，漲幅均在3%以上。午后，各板塊有所回落，半導體、封測、集成電路指數等漲幅收窄至2%左右。

個股方面，振華科技、聯創(chuàng)光電、曉程科技、北斗星通等漲停，三安光電、紫光國微、卓易信息等漲幅居前。

前一晚，國務院印發(fā)了《新時期促進集成電路產業(yè)和軟件產業(yè)高質量發(fā)展若干政策》(以下簡稱“新政策”)。和現有政策(2000年18號文、2011年4號文)相比，新政策將集成電路放到了首位和最重要的位置，在減免所得稅、增值稅、關稅，鼓勵境內外上市融資，鼓勵進口，推動關鍵核心技術攻關，加強人才培養(yǎng)等方面出臺了一系列措施。

政策一出，芯片行業(yè)一片沸騰。不過，當天集成電路板塊的走勢，并沒有如市場預期的那般強勁，業(yè)內人士分析，多數細分板塊高開下壓，說明各板塊前期累計漲幅比較大，主力兌現意愿較強。

但長期來看，新政策的落地將利好中國集成電路行業(yè)發(fā)展，加速半導體國產化進程，特別是享受減免政策的龍頭標的將受益。對于政策業(yè)內討論頗多，那么上市公司層面具體如何看待政策的影響?21世紀經濟報道記者了解到，目前多家公司正在研究相關政策。

上市公司積極研究政策

備受市場關注的是，新政策首次推出了“十年免稅期”政策，支持28nm(含)及以下先進工藝生產企業(yè)發(fā)展。

目前，A股上市公司中滿足擁有28nm及以下產線的公司為中芯國際。以中芯國際為例，其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分別自2004、2013、2015年起享受五免五減半政策，中芯北方(28nm)及中芯南方(14nm及以下)由于2019年尚未盈利，故尚未開始享受所得稅減免。

由于中芯國際是滿足上述免稅政策的龍頭標的，市場對其將在多大程度上影響公司業(yè)績格外關注。8月5日，中芯國際證券部人士在受訪時說，“因為政策才剛剛下發(fā)，細則沒有完全出來，政策對企業(yè)、項目會產生什么影響，目前還沒法給出具體答復。但可以明確的是，國家非常重視半導體產業(yè)的發(fā)展，政策發(fā)布就是一個信號。”

該人士進一步表示，“短期內，政策對公司財務數據還沒有影響，因為28nm以下的產品還沒有盈利，才剛剛開始上量，但長期來看肯定是向好的政策。”

按照中信證券的預計，假設中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期，按照每年8億美金收入、10%凈利率的假設計算，2026年~2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策，將帶來每年所得稅下降約1000萬美金。

受此消息影響，8月5日開盤，港股中芯國際率先反應，高開5%以上;隨后A股開盤，中芯國際高開6%以上，截至收盤，報83元，漲幅2.37%。

此外，新政策把“兩免三減半”政策適用范圍從過去的芯片設計擴大到封裝、設備、材料全產業(yè)鏈，政策幾乎遍及全產業(yè)鏈。

中微公司是國內領先的刻蝕設備龍頭，公司董秘劉曉宇第一時間在朋友圈轉發(fā)了相關政策，并對政策發(fā)布感到鼓舞。“長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。”劉曉宇附言稱。

北斗星通主要從事北斗芯片研發(fā)、生產，日前其在互動平臺表示，公司28nm芯片已經規(guī)模量產應用;22nm芯片目前處于客戶驗證階段，預計明年大規(guī)模量產。

“公司子公司較多，涉及業(yè)務范圍也比較廣，子公司目前也正在積極和稅務局進行溝通，看是否符合條件享受相應的優(yōu)惠。政策對企業(yè)來說肯定是利好的。”北斗星通證券部相關人士說。

此外，兆易創(chuàng)新、長電科技、北方華創(chuàng)、瀾起科技、紫光國微等公司均向記者表示，正在積極研究相關政策。

實際上，此前已有不少公司享受了相關稅收優(yōu)惠，此次新政策出臺或會進一步提升優(yōu)惠空間。“部分子公司是減按10%的企業(yè)所得稅稅率享受產業(yè)政策優(yōu)惠的，公司正在研讀新的文件，如果能享受更多優(yōu)惠的話，會積極按照相關政策辦理。”紫光國微證券部人士說。

瀾起科技則表示，“公司財務部肯定會和稅務局溝通，如果適用的話在季報中都會公布，如果符合條件，在三季報中可能就會有所體現。但目前還未收到財務部反饋信息。”

加速國產替代

除了公司層面的積極反饋，業(yè)內早已對新政策進行了多番解讀，一時間，相關研報亦如雨后春筍出現。

中金公司認為，遍及全產業(yè)鏈的“兩免三減半”政策，有望促進全產業(yè)鏈健康發(fā)展。而對重點設計及軟件企業(yè)的加大扶植，有望幫助我國擺脫重點芯片以及EDA軟件短板。

政策的另一變化是，與生產相關的原材料等產品進口關稅免除政策繼續(xù)施行，并明確了設備免稅辦法。中金認為，此舉有望繼續(xù)降低領先的半導體制造及封裝企業(yè)生產成本。

此外，集成電路相關的投融資、研發(fā)、人才等配套政策齊發(fā)。川財證券指出，將有望加快集成電路企業(yè)上市步伐，推動二級市場資本流動;人才側，加快推進集成電路一級學科設置工作，為集成電路長期發(fā)展奠定良好基石。

新政策的出臺，也再度引發(fā)了市場有關半導體行業(yè)國產替代機會的討論。

光大證券認為，半導體行業(yè)正處于國家意志、國產替代和創(chuàng)新周期三輪驅動下。2019年半導體上市公司上交的所得稅總額為25.67億元，本次減稅政策有望進一步提升全行業(yè)的盈利能力。國產化率提升的市場需求足夠大，國產廠商仍將持續(xù)受益。

談及未來芯片產業(yè)的投資邏輯，財通基金基金投資部總監(jiān)金梓才在受訪時表示，“國產替代的邏輯蘊含大量投資機會，我國原本在半導體設計、封裝、晶圓廠這幾個環(huán)節(jié)在全球的市場份額非常低，從低份額到高份額的過程中，蘊含著大量投資機會。也有一些結構性機會存在，比如隨著消費電子結構性創(chuàng)新，光學等方面的半導體設計公司彈性是比較大的，柔性電路板的份額也會越來越多的，上游芯片端也有機會。重點關注中芯國際產業(yè)鏈和華為產業(yè)鏈兩條主線。”

就在8月4日，在一次電話會議上，很少公開發(fā)聲的中芯國際創(chuàng)始人張汝京表示，“美國對中國制約的能力沒有那么強，我相信我們能追得上，第三代半導體IDM現在是主流。如果中國在5G技術上保持領先，將來在通訊、人工智能、云端服務等等方面，中國都會大大超前，因為中國在高科技應用領域是很強的。”