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繼去年以來監管部門多次發文規范結構性存款后，北京銀保監局日前下發《關于結構性存款業務風險提示的通知》，強調嚴控業務總量及增速、確保產品設計審慎合規、加強資金來源甄別、切實規范宣傳銷售行為等4個方面內容，進一步規范結構性存款業務。

《證券日報》記者走訪北京地區多家銀行后了解到，隨著監管進一步規范，結構性存款產品不僅發行規模有所下降，收益率也逐漸下滑。同時，假結構性產品幾乎銷聲匿跡，在產品設計上多以三層收益結構為主，基本符合監管層對真結構存款的要求。

結構性產品

發行規模與收益率雙降

繼2019年監管層多次發文規范結構性存款后，結構性存款規模增速有所放緩。但進入2020年以來，北京地區的部分銀行結構性存款業務規模再度出現增量、增速“雙高”現象，加劇了存款市場的非理性競爭。為防范該業務產生的各類風險，6月12日，北京銀保監局發布《關于結構性存款業務風險提示的通知》，進一步要求轄內商業銀行在2020年末，將總量控制在監管政策要求的范圍之內，并確保產品設計審慎合規，切實杜絕“假結構”等問題。

近期，《證券日報》記者走訪北京地區多家銀行網點后發現，結構性存款市場已有明顯降溫跡象，大部分銀行發行的結構性存款呈現“量價齊跌”的局面，甚至部分銀行已停售結構性存款。

部分銀行發行的結構性產品有明顯降溫跡象。一家國有大行的理財經理向《證券日報》記者介紹，目前該行在售的結構性存款產品只有2款，同一期的其他產品均顯示已經售罄。“由于結構性存款規模受到限制，同時購買的人較多，產品發行后僅僅十幾分鐘就賣光了，沒額度了。”

除了產品發行量減少外，結構性存款的收益率也持續下滑，多家銀行結構性存款的預期最高收益率已下調至3%之下。其中，一家股份制銀行“掛鉤匯率三層區間”的產品最高預期收益率已從3%以上降至2.9%。

“一款掛鉤歐元、美元看漲三層區間的14天結構性存款，預期到期年化利率為0.3%或3%或3.2%。”據某國有大行理財經理介紹稱，目前該行3個月期人民幣存款利率上浮后為1.35%，這款14天結構性存款產品保底年化收益率僅為0.3%。“一直以來，大部分結構性存款產品浮動利率的最低值都要遠超存款基準利率，如今到期的收益率可能還不如存款產品的基準利率。”

部分銀行已停售結構性存款產品。某股份制銀行理財經理對《證券日報》記者表示，目前接到上級通知，從上周五到6月底將停止銷售結構性存款，6月底之后是否恢復發行還未知。

據融360大數據研究院不完全統計，在6月1日至7日期間，人民幣結構性存款產品發行了98只，平均期限為144天，平均預期最高收益率為4.27%，環比下降28BP。融360分析師劉銀平指出，近期結構性存款收益率跌幅明顯，近一個月跌幅已達60BP。

嚴監管下

三層結構產品“出位”

隨著一系列監管要求的執行，商業銀行結構性存款收益結構的設計也發生了明顯變化。《證券日報》記者走訪調查后發現，以往銀行的結構性存款都是兩層收益結構，并且浮動收益率的波動區間設計較窄，可以“保證”投資者的收益率，但如今這樣的產品越來越少，目前更多的是設置三檔收益率或者寬幅收益區間。

具體而言，掛鉤兩層區間的結構性存款，預期收益率只有兩個。觸發條件達到時，即獲得最低收益;沒有達到的則是最高收益。三層區間的結構性存款，比兩層區間的結構更復雜，收益率區間范圍也更大，最終獲取的收益落在中間范圍的概率較大。

某國有大行的客戶經理對記者表示，為了符合監管要求，近期該行對結構性存款的產品設計進行了調整，目前發行的結構性存款很多都是三層收益結構，而觸發執行條件的概率，直接決定了最終兌付給投資者的收益。具體來看，觸碰到保底利率的概率是15%，獲得中等收益的概率是75%，達到最高收益的概率是25%。“三層收益結構性存款的波動性較小，收益相對更加穩定，符合監管層對保本理財的要求。”

一家股份制銀行網點的理財經理對《證券日報》記者表示，“從這一期發行的產品來看，幾乎全部是三層收益結構，只有外幣類仍掛鉤兩層區間。”

盡管部分銀行目前在售的結構性存款仍有一些掛鉤兩層收益區間的，但從產品收益率來看，將結構性存款產品的最高與最低預期收益率的差值拉大，更符合真結構性存款的基本要求。

以上述國有大行為例，目前只有一款產品掛鉤兩層區間。據悉，該款產品預期年化收益率為0.3%或4%。該行理財經理提醒稱，盡管最高收益可達4%，但不能只看最高預期收益率，前幾期這款產品也有達到最低收益率的。“以后投資理財產品都會面臨虧損風險。”

此外，結構性存款的產品設計越來越規范。《證券日報》記者注意到，多家銀行已在發行的結構性存款產品說明書中增加了“冷靜期”一欄，部分銀行還在宣傳單上用醒目的紅色字體注明，提醒投資者理性投資。

值得一提的是，在《證券日報》記者咨詢過程中，銀行工作人員進行合規銷售的意識也比以往增強不少，多位理財經理主動提示產品風險，表示有可能達到最低收益，提醒投資者近期同業理財虧損的不在少數。記者 彭妍