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繼去年以來監(jiān)管部門多次發(fā)文規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款后，北京銀保監(jiān)局日前下發(fā)《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》，強調(diào)嚴(yán)控業(yè)務(wù)總量及增速、確保產(chǎn)品設(shè)計審慎合規(guī)、加強資金來源甄別、切實規(guī)范宣傳銷售行為等4個方面內(nèi)容，進一步規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。

《證券日報》記者走訪北京地區(qū)多家銀行后了解到，隨著監(jiān)管進一步規(guī)范，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品不僅發(fā)行規(guī)模有所下降，收益率也逐漸下滑。同時，假結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品幾乎銷聲匿跡，在產(chǎn)品設(shè)計上多以三層收益結(jié)構(gòu)為主，基本符合監(jiān)管層對真結(jié)構(gòu)存款的要求。

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

發(fā)行規(guī)模與收益率雙降

繼2019年監(jiān)管層多次發(fā)文規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款后，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增速有所放緩。但進入2020年以來，北京地區(qū)的部分銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)模再度出現(xiàn)增量、增速“雙高”現(xiàn)象，加劇了存款市場的非理性競爭。為防范該業(yè)務(wù)產(chǎn)生的各類風(fēng)險，6月12日，北京銀保監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》，進一步要求轄內(nèi)商業(yè)銀行在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內(nèi)，并確保產(chǎn)品設(shè)計審慎合規(guī)，切實杜絕“假結(jié)構(gòu)”等問題。

近期，《證券日報》記者走訪北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點后發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性存款市場已有明顯降溫跡象，大部分銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款呈現(xiàn)“量價齊跌”的局面，甚至部分銀行已停售結(jié)構(gòu)性存款。

部分銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有明顯降溫跡象。一家國有大行的理財經(jīng)理向《證券日報》記者介紹，目前該行在售的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品只有2款，同一期的其他產(chǎn)品均顯示已經(jīng)售罄。“由于結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模受到限制，同時購買的人較多，產(chǎn)品發(fā)行后僅僅十幾分鐘就賣光了，沒額度了。”

除了產(chǎn)品發(fā)行量減少外，結(jié)構(gòu)性存款的收益率也持續(xù)下滑，多家銀行結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期最高收益率已下調(diào)至3%之下。其中，一家股份制銀行“掛鉤匯率三層區(qū)間”的產(chǎn)品最高預(yù)期收益率已從3%以上降至2.9%。

“一款掛鉤歐元、美元看漲三層區(qū)間的14天結(jié)構(gòu)性存款，預(yù)期到期年化利率為0.3%或3%或3.2%。”據(jù)某國有大行理財經(jīng)理介紹稱，目前該行3個月期人民幣存款利率上浮后為1.35%，這款14天結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品保底年化收益率僅為0.3%。“一直以來，大部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品浮動利率的最低值都要遠(yuǎn)超存款基準(zhǔn)利率，如今到期的收益率可能還不如存款產(chǎn)品的基準(zhǔn)利率。”

部分銀行已停售結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。某股份制銀行理財經(jīng)理對《證券日報》記者表示，目前接到上級通知，從上周五到6月底將停止銷售結(jié)構(gòu)性存款，6月底之后是否恢復(fù)發(fā)行還未知。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計，在6月1日至7日期間，人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行了98只，平均期限為144天，平均預(yù)期最高收益率為4.27%，環(huán)比下降28BP。融360分析師劉銀平指出，近期結(jié)構(gòu)性存款收益率跌幅明顯，近一個月跌幅已達(dá)60BP。

嚴(yán)監(jiān)管下

三層結(jié)構(gòu)產(chǎn)品“出位”

隨著一系列監(jiān)管要求的執(zhí)行，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款收益結(jié)構(gòu)的設(shè)計也發(fā)生了明顯變化。《證券日報》記者走訪調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，以往銀行的結(jié)構(gòu)性存款都是兩層收益結(jié)構(gòu)，并且浮動收益率的波動區(qū)間設(shè)計較窄，可以“保證”投資者的收益率，但如今這樣的產(chǎn)品越來越少，目前更多的是設(shè)置三檔收益率或者寬幅收益區(qū)間。

具體而言，掛鉤兩層區(qū)間的結(jié)構(gòu)性存款，預(yù)期收益率只有兩個。觸發(fā)條件達(dá)到時，即獲得最低收益;沒有達(dá)到的則是最高收益。三層區(qū)間的結(jié)構(gòu)性存款，比兩層區(qū)間的結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，收益率區(qū)間范圍也更大，最終獲取的收益落在中間范圍的概率較大。

某國有大行的客戶經(jīng)理對記者表示，為了符合監(jiān)管要求，近期該行對結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品設(shè)計進行了調(diào)整，目前發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款很多都是三層收益結(jié)構(gòu)，而觸發(fā)執(zhí)行條件的概率，直接決定了最終兌付給投資者的收益。具體來看，觸碰到保底利率的概率是15%，獲得中等收益的概率是75%，達(dá)到最高收益的概率是25%。“三層收益結(jié)構(gòu)性存款的波動性較小，收益相對更加穩(wěn)定，符合監(jiān)管層對保本理財?shù)囊蟆?rdquo;

一家股份制銀行網(wǎng)點的理財經(jīng)理對《證券日報》記者表示，“從這一期發(fā)行的產(chǎn)品來看，幾乎全部是三層收益結(jié)構(gòu)，只有外幣類仍掛鉤兩層區(qū)間。”

盡管部分銀行目前在售的結(jié)構(gòu)性存款仍有一些掛鉤兩層收益區(qū)間的，但從產(chǎn)品收益率來看，將結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的最高與最低預(yù)期收益率的差值拉大，更符合真結(jié)構(gòu)性存款的基本要求。

以上述國有大行為例，目前只有一款產(chǎn)品掛鉤兩層區(qū)間。據(jù)悉，該款產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為0.3%或4%。該行理財經(jīng)理提醒稱，盡管最高收益可達(dá)4%，但不能只看最高預(yù)期收益率，前幾期這款產(chǎn)品也有達(dá)到最低收益率的。“以后投資理財產(chǎn)品都會面臨虧損風(fēng)險。”

此外，結(jié)構(gòu)性存款的產(chǎn)品設(shè)計越來越規(guī)范。《證券日報》記者注意到，多家銀行已在發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品說明書中增加了“冷靜期”一欄，部分銀行還在宣傳單上用醒目的紅色字體注明，提醒投資者理性投資。

值得一提的是，在《證券日報》記者咨詢過程中，銀行工作人員進行合規(guī)銷售的意識也比以往增強不少，多位理財經(jīng)理主動提示產(chǎn)品風(fēng)險，表示有可能達(dá)到最低收益，提醒投資者近期同業(yè)理財虧損的不在少數(shù)。記者 彭妍