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日前，備受矚目的創業板改革并試點注冊制的相關規則正式出爐。6月12日，證監會發布了《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法》等創業板改革并試點注冊制相關制度規則。與此同時，深交所也發布了相關的業務規則及配套安排。

根據新規，創業板在交易制度上有幾個較大的改變：一是優化新股交易機制，上市前五日不設漲跌幅限制;二是放寬個股漲跌幅比例至20%，且800多只存量個股同步實施;三是優化兩融制度機制，新股上市首日起可作為兩融標的;四是引入盤后定價交易方式，15：05-15：30可以收盤價定價交易。

交易制度的調整會給市場帶來哪些變化?中山證券首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時認為，上市前五日不設漲跌幅限制能夠讓創業板上市企業盡快適應上市初期價格、成交量波動大，換手率高的新股屬性特點，充分讓市場自主定價;創業板個股漲跌幅比例升至20%，提高了市場活躍度，但也會使個股波動率放大，在短時間內出現一定的波折和起伏，其風險會大于主板市場，投資風險偏好也會有所提升;創業板新股上市首日起可作為兩融標的，可供投資者當日借入證券融券賣出，允許戰略投資者出借獲配股份，有助于促進多空平衡，完善融資融券機制;盤后交易定價方式可以豐富市場流動性管理手段，滿足投資者交易需求。

“調整后的交易制度對于漲跌幅限制的放寬，是探索市場化的表現。”華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示。

值得一提的是，此次創業板改革要求新增創業板個人投資者前20個交易日日均資產不低于10萬元，要求具備24個月的A股交易經驗;創業板存量投資者可繼續參與交易，但需要簽署風險揭示書。

“創業板交易規則的改變，使得風險比原來的創業板更高。同時，新規對投資者的專業能力和風險承受能力提出了更高的要求，投資風險偏好的提升也使得創業板投資更適合職業投資人，非專業投資者的散戶將面臨更大的挑戰。”李湛表示。

李湛建議參與創業板投資的投資者應做好幾方面準備：一是，新申請開戶投資者首先要確認自己滿足新的準入條件，即“10萬元+2年經驗”;二是，無論創業板原有投資者或是新申請開戶投資者，需詳細閱讀并且理解創業板新的交易規則，簽署風險揭示書;三是，如投資者達不到準入門檻，或是自身投資專業能力有限，但又想參與創業板投資，建議可以通過認購公募基金等產品的方式參與創業板投資，減小自身直接面對創業板投資風險的可能，讓職業投資機構協助自己完成新規下的創業板投資。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者時認為，創業板漲跌停板、波動幅度等制度的放松會帶來較大的波動，可能會給普通投資者帶來一些挑戰，因為他們將面臨更大的交易風險，這對投資者的資金實力、知識水平、知權行權水平、風險承受能力都提出了更高的要求。記者 劉琪