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昨日，首批可投新三板公募基金(以下簡稱“新三板基金”)正式進入發(fā)售，引起市場廣泛關(guān)注。不過，昨日發(fā)售的5只新三板基金銷售情況“冷熱不均”。由于設(shè)置了不同的募集上限，有的基金“一日售罄”，也有產(chǎn)品距離募集上限尚有“距離”。

業(yè)內(nèi)人士表示，與直接投資新三板精選層相比，借道公募基金，普通投資者可以低門檻參與新三板投資，首批新三板基金初期或主要把握精選層網(wǎng)下打新等確定性較高的投資機會。

華夏率先“一日售罄”

昨日，5只新三板基金齊齊發(fā)售，在眾多宣傳攻勢之下，新三板發(fā)行并沒有顯示出類似科創(chuàng)板的火爆，不過整體銷售情況也可圈可點。

值得一提的是，這5只新三板基金都設(shè)置了首募規(guī)模上限，其中，富國積極成長一年定開混合募集上限為15億元，萬家、招商旗下產(chǎn)品分別為20億元、25億元，華夏、匯添富旗下產(chǎn)品同為30億元。

昨日下午4點左右，來自渠道消息顯示，華夏成長精選認(rèn)購已超30億，預(yù)計會高比例進行配售。同時，華夏基金也發(fā)布了“一日售罄”的海報。

據(jù)渠道消息稱，投資者認(rèn)購熱情較高，昨日收盤前富國積極成長一年定開混合首募規(guī)模超過10億，逼近15億的上限，預(yù)計兩天可以完成銷售;萬家的新三板基金發(fā)售規(guī)模近10億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，目前新三板基金發(fā)行大概率還會延續(xù)幾天。

一家基金公司市場人士表示，這一次新三板基金的發(fā)行沒有此前科創(chuàng)基金、戰(zhàn)略配售基金那樣火爆。目前看，不少投資者對新三板的改革態(tài)度比較謹(jǐn)慎。

初期或以打新股為主

新三板基金可以投資于A股、港股通、新三板市場，可以投資新三板精選層股票和參與新三板的首批新股申購。而投資者需要關(guān)注的是，這類基金投資新三板精選層的比例和策略。

公告顯示，根據(jù)運作方式不同，5只新三板基金在新三板精選層上的投資比例也存在差異。定期開放的幾只基金在封閉期，在新三板精選層的投資比例為20%，開放期則降低至15%;而萬家月月購則不區(qū)分開放期或封閉期，一直維持15%的新三板精選層投資比例運作。

從投資層面來看，萬家基金表示，在精選層方面，初期積極把握精選層網(wǎng)下打新等確定性較高的投資機會;當(dāng)新三板精選層股票供給充足時，將采取自下而上成長投資，基于個股基本面研究，篩選出精選層中優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌個股，分享創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長收益。

華夏成長精選6個月定開基金擬任基金經(jīng)理顧鑫峰介紹，產(chǎn)品成立初期對精選層以打新方式參與，力爭獲取打新收益，賺取可能的估值差，提高周轉(zhuǎn)率。

借道公募基金

可低門檻參與新三板

與直接投資新三板精選層相比，借道公募基金，普通投資者可以低門檻參與新三板投資。

招商基金表示，當(dāng)前新三板正處于全面深化改革中，在“轉(zhuǎn)板”制度正式實施后，精選層將會成為新三板和科創(chuàng)板、A股之間互聯(lián)互通的重要通道，精選層的配置價值日益突出。一方面，新三板定位于“服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展”，處于頂層的精選層則匯聚了新三板市場中優(yōu)秀的企業(yè)，其成長性和基本面均對標(biāo)A股上市公司。2019年全年共有43家新三板公司成功轉(zhuǎn)板上市，Wind及券商數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月已申報精選層的44家新三板公司2019年凈利潤平均增速為38%。另一方面，精選層企業(yè)具有較為明顯的估值優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月1日，新三板活躍成份股、做市成份股、創(chuàng)新成指成份股的估值主要集中在20~24倍之間(TTM整體法)，而科創(chuàng)板估值超過70倍，創(chuàng)業(yè)板估值約45倍，中小企業(yè)板也接近28倍。

“隨著新三板改革落地，將有望優(yōu)化交易機制，豐富投資者結(jié)構(gòu)，激活市場流動性，完善市場價格發(fā)現(xiàn)功能，為投資提供良好的市場環(huán)境。”招商基金表示。

富國基金表示，改革推進后，新三板精選層股票將有較好的流動性、較強的信息披露和較好的公司治理。精選層向滬深交易所轉(zhuǎn)板期間，流動性的進一步提升或?qū)砉芍傅奶τ趥€人投資者而言，新三板精選層投資門檻依舊較高(100萬元證券資產(chǎn)+兩年投資經(jīng)驗或從業(yè)經(jīng)驗)，借道公募基金可更為便捷地參與。

華夏基金也認(rèn)為，新三板改革落地后，精選層將具備突出的投資價值。已申報精選層公司盈利情況較好、估值較低。精選層輔導(dǎo)備案公司估值低、整體質(zhì)量較高。這些新三板企業(yè)估值較低的一個原因是新三板市場目前流動性弱于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，等新三板改革落地后有助于提升流動性，從而提升估值。此外，在盈利方面，超過50%的新三板精選層輔導(dǎo)公司的凈利潤普遍在5000萬元以下，凈資產(chǎn)收益率超過20%的公司占比達到31%，高于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。記者 方麗