近年來,在國(guó)務(wù)院國(guó)資委的指導(dǎo)和推動(dòng)下,國(guó)有控股A股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)數(shù)量顯著增加。截至2019年年底,國(guó)有控股A股上市公司已公告了250個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
中銀律師于強(qiáng)偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道:“國(guó)有企業(yè)是一類特殊的民事主體,與民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等不同,國(guó)有企業(yè)有一套完整的國(guó)資管理法律法規(guī)體系,薪酬體系也有特殊的規(guī)定。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施,既能激活管理活力,促進(jìn)科技創(chuàng)新,又能保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值,并防止國(guó)有資產(chǎn)流失。在政策范圍內(nèi)有限度地實(shí)施股權(quán)激勵(lì),對(duì)進(jìn)一步激發(fā)國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)具有非常重要的作用。”
制造業(yè)股權(quán)激勵(lì)
公告數(shù)領(lǐng)跑
據(jù)上海榮正咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示,2019年國(guó)有控股A股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量為53例,國(guó)資央企、地方國(guó)企分別為28例和25例,分別占2019年公告總量的53%和47%;首期公告股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量為47例,拔下歷年頭籌,其中國(guó)資央企、地方國(guó)企分別為23例和24例。
值得注意的是,在深度上,2019年同一集團(tuán)公司旗下多家上市公司公告股權(quán)激勵(lì)案例頻現(xiàn),例如:“招商系”旗下4家(招商輪船、中國(guó)外運(yùn)、招商公路、招商港口)、“航空工業(yè)集團(tuán)”旗下3家(中航重機(jī)、中航資本、中航光電)、“上海電氣(集團(tuán))”旗下2家(上海電氣、海立股份);多期股權(quán)激勵(lì)也逐步常態(tài)化,例如光迅科技推出了其第4期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,成為繼海康威視之后的第二家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)期數(shù)最多的國(guó)企(目前國(guó)企最多實(shí)施4期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃)。在廣度上,更多省份的省屬國(guó)企實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)“破冰”,如新疆第一家冠農(nóng)股份、甘肅省第一家甘咨詢、江西省第一家洪城水業(yè)。
此外,2019年共有19個(gè)省份以地區(qū)國(guó)企公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。其中上海、北京及廣東國(guó)企合計(jì)公告26例(上海市10例、北京市9例、廣東省7例)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,占比49.06%。河北、江西、山東等省份僅為1例。
對(duì)此,鄭培敏分析道:“這是由于北上廣的市場(chǎng)化程度較高,而身處于北上廣的國(guó)企其人才競(jìng)爭(zhēng)性大,故有更多國(guó)企進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),而對(duì)于市場(chǎng)化程度相對(duì)較低的其他區(qū)域,股權(quán)激勵(lì)的概念并沒深入人心。這也造成惡性循環(huán),處于市場(chǎng)化程度高的區(qū)域,國(guó)企由于股權(quán)激勵(lì)變得更有制度優(yōu)勢(shì)從而更具競(jìng)爭(zhēng)力,而處于市場(chǎng)化程度較低的中西部國(guó)企陷入更不利的地位。”
值得一提的是,2019年,國(guó)企公告股權(quán)激勵(lì)最多的行業(yè)為制造業(yè),為26例,占比為49%。鄭培敏表示:“制造業(yè)之所以成為公告股權(quán)激勵(lì)熱情最為高漲的行業(yè),不僅僅是因?yàn)槠鋼碛械纳鲜泄緮?shù)量最多,更是因?yàn)樵谥圃鞓I(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的今天,優(yōu)秀人才對(duì)于企業(yè)來說十分的關(guān)鍵,所以股權(quán)激勵(lì)需求更是日益攀升。”
政策驅(qū)動(dòng)下
股權(quán)激勵(lì)將提速
盡管2019年國(guó)企股權(quán)激勵(lì)方面取得一定成果,但和民營(yíng)上市公司相比,還存在一定差距。截至2019年12月31日,民營(yíng)上市公司共公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃288個(gè),占比85.46%,幾乎占據(jù)整個(gè)A股市場(chǎng);而國(guó)有控股上市公司僅公告49個(gè),占比為14.54%。
從整體層面來看,國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的推進(jìn)速度自2009年以來逐步加快。同時(shí),隨著混合所有制改革的加速落地,國(guó)有控股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量也上了一個(gè)新的臺(tái)階,年均增長(zhǎng)率達(dá)到了29.94%。但相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)年均35.28%的增長(zhǎng)率而言,國(guó)有企業(yè)的決策自主性受到一定限制,股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的整體增長(zhǎng)速度仍略緩于民營(yíng)上市公司。
鄭培敏分析道:“國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)相比,國(guó)有企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)推進(jìn)方面主要有以下兩方面的限制。一是業(yè)績(jī)要求較高,能夠通過審批并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國(guó)有控股上市公司,必須是同行業(yè)或者同市場(chǎng)內(nèi),業(yè)績(jī)水平穩(wěn)定在均值以上甚至是行業(yè)龍頭的公司。而業(yè)績(jī)水平的評(píng)價(jià)體系,有一定的硬性要求,必須是多指標(biāo)、多維度的綜合考評(píng)體系。這一點(diǎn)對(duì)于本身業(yè)績(jī)狀況不甚理想、但正在尋求企業(yè)轉(zhuǎn)型或正在轉(zhuǎn)型之路的國(guó)有控股上市公司而言,是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。二是國(guó)有企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施過程中面臨更多實(shí)際監(jiān)管程序和審批環(huán)節(jié)。”
一位國(guó)有控股A股上市公司董秘在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道:“公司目前之所以沒有推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,主要是公司財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)到相關(guān)要求。”
但是,伴隨著一系列政策的出臺(tái),如國(guó)資委5月30日印發(fā)的《中央企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引》,于強(qiáng)偉表示,“國(guó)企股權(quán)激勵(lì)政策正不斷完善,在一系列政策的驅(qū)動(dòng)下,相信國(guó)企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)將提速,實(shí)施效果也將提高”。
鄭培敏也在接受采訪時(shí)說道:“股權(quán)激勵(lì)日益‘常態(tài)化’,成為企業(yè)吸引和留住人才的‘必備利器’,對(duì)國(guó)企來說也不例外。相信隨著國(guó)企‘混改’的不斷深入,相關(guān)監(jiān)管和法律法規(guī)的逐步完善,未來將會(huì)有越來越多的國(guó)企推出激勵(lì)計(jì)劃,企業(yè)將與員工打造利益共同體。”見習(xí)記者 張曉玉