世界黃金協會數據顯示，2019年，國際金價在1393美元/盎司至1546美元/盎司區間運行，全年漲幅達18.4%，成為自2010年以來表現最好的一年。
但有個別企業的業績卻不盡人意，*ST榮華便是其中之一。年報顯示，2019年，公司主營業務黃金銷售的毛利率為-12.87%，黃金平均售價323.16元/克，單位售價較上年增長了19.29%。黃金價增長，但毛利率卻為負，引起了上交所的關注，上交所于5月16日下發了2019年年度報告信息披露監管問詢函。
同樣引起關注的還有*ST榮華開展焦炭加工業務一事。針對以上事件，*ST榮華于5月27日進行了回復。
黃金單價上漲毛利率為負
上交所下發監管問詢函
年報顯示，2019年，*ST榮華實現營業收入2.15億元，同比增長161.63%;歸母凈利潤為-9267.6萬元，上年同期為-1.09億元。因連續兩年虧損，公司被實施退市風險警示。
報告期內，*ST榮華主營業務黃金銷售的毛利率為-12.87%，黃金平均售價為323.16元/克，單位售價較上年增長了19.29%。
在黃金平均售價上漲19.29%的情況下，為何毛利率為負?對此，*ST榮華表示：“由于2018年、2019年公司黃金產量低，期初庫存成品和當期產品的單位成本過高，雖然2019年公司單位黃金售價較去年增長，但當期銷售成本仍高于單位售價，致使公司毛利率為負數。”
盤古智庫高級研究員江瀚向《證券日報》記者表示：“成本過高必然會導致毛利率的下降，一旦企業成本失控，毛利率為負也就很正常了。”
具體來看，2019年，*ST榮華的黃金產量為399.08公斤，同比增加41.50%;總成本為17761.35萬元，同比增長5.04%;單位成本為445.06元/克，同比下降25.77%;銷售黃金665.77公斤(包括年初庫存黃金266.69公斤)，銷售成本為24691.54萬元，單位銷售成本為370.87元/克，與上年同期基本持平;黃金平均售價為323.16元/克，同比增長19.29%;單位毛利為-47.70元/克，同比提高51.36元/克。
《證券日報》記者查閱往年財報發現，*ST榮華自2010年全面轉型黃金的開采、選冶、加工與銷售之后，業績一直不溫不火。2011年至2013年，*ST榮華的凈利潤分別為1719.45萬元、1099.50萬元、486.92萬元，逐年下降。從2014年至2018年，公司的凈利潤在虧損和微利中交替變化。分別為-2505.76萬元、430.09萬元、-6495.56萬元、257.26萬元和-1.09億元。直到2019年，公司繼續虧損9267.6萬元，最終因連續兩年虧損“戴帽”。
2400萬元租賃搗固焦生產線
光產線改造就花了2.3億元
近年來，隨著旗下浙商礦業的資源儲量和黃金產量正在逐年減少，*ST榮華終于意識到，單單依靠黃金礦產是不行的。為了增強公司持續經營能力，*ST榮華計劃開展焦炭加工業務。
2019年5月份，*ST榮華以2400萬元的價格向控股股東榮華工貿租賃年產150萬噸搗固焦生產線，開展焦炭加工經營業務，租賃期限暫定為一年。2019年7月22日，榮華工貿向公司移交了焦炭生產線。
開拓焦炭加工業務，也是因為*ST榮華看中了國內焦炭行業的景氣度。據了解，近年來，國內焦炭產量穩中有增，整體保持平穩態勢。2017年全國焦炭總產量為4.31億噸，2018年總產量為4.38億噸，同比增長0.8%。2019年在鋼鐵產量增長等市場需求的拉動下，焦炭產量繼續保持增長，以公司生產的準一級焦為例價格持續在2000元/噸上下波動。
對于開展焦炭加工業務的原因，*ST榮華回復稱，近幾年，國內主要產焦地區受環保影響限產，下游鋼鐵需求旺盛，焦炭行業保持了相對穩定的毛利率并有上升趨勢，公司開展焦炭業務有利于整體經營業績的回升。
蘭格鋼鐵研究中心主任王國清接受《證券日報》記者采訪時表示：“2019年5月份，焦炭的價格正好處于上升周期中，*ST榮華應該是以2018年焦炭行業的繁榮以及當時的上漲契機選擇了焦炭加工業務。”
據悉，上述生產線已經在2020年4月1日投入運行。公司表示：“2020年，我們計劃生產焦炭40萬噸，預計實現銷售收入6億元。目前已經與周邊用焦企業建立了穩定的供銷關系。”
回看*ST榮華2019年的營業收入，僅為2.5億元，而開展焦炭業務，2020年預計實現銷售收入6億元。由此可見，開展焦炭業務對公司來說是一筆劃算的買賣。
看似劃算，實際上*ST榮華也為該生產線花費了大筆升級改造費。截至2020年3月31日，公司總共為升級改造項目投資了2.03億元。
對此，*ST榮華對大額投入資金在該產線的原因以及合理性，還有租賃期限過后的安排、控股股東回購價格的確定依據等問題回復了上交所提的問題。
*ST榮華回復稱，公司認為焦炭生產線脫硫系統、熄焦系統和煉焦爐膛不能滿足長期、高負荷運行，為響應生態環境部等五部委《關于推進實施鋼鐵行業超低排放意見》要求，保證租賃后生產經營連續、穩定，公司陸續投入資金對焦炭生產線進行了升級改造。
對于*ST榮華升級改造上述生產線是否合理，王國清向記者表示：“焦炭主要用于冶煉鋼鐵或其他金屬，亦可用作制造水煤氣、氣化和化學工業等的原料。但同時它也屬于高污染行業，隨著國家環保力度的提升，為了促使焦化行業符合節能減排大趨勢，實現可持續發展，近年來國家政策主要集中在設立行業準入條件、優化產業結構、提高環保要求加強宏觀調控。焦炭企業對設備產線升級改造勢在必行。”
對于期滿后不再續租焦炭生產線的安排，公司表示，如果不再續租，榮華工貿將對公司改造投入形成的資產進行回購，回購價格以經評估的資產賬面凈值扣減當期累計應付榮華工貿租金后剩余金額為依據全額回購。見習記者 劉歡
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