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基金拿到批文后要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。去年底獲批的一批基金正在密集推向市場(chǎng)。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，5月份以來(lái)，有119只新基金投入發(fā)行，其中半數(shù)產(chǎn)品的發(fā)行日距離獲批日期超過(guò)了160天。逼近逾期大限，基金公司“清庫(kù)存”的舉動(dòng)推動(dòng)了基金發(fā)行的一輪小高潮。

發(fā)行大限將至

上百只新基金密集上市

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，5月份以來(lái)共有67家基金公司發(fā)行了119只新基金。其中63只的發(fā)行日距離獲批日期已經(jīng)過(guò)了160天，接近6個(gè)月的發(fā)行期限，新基金批文“去庫(kù)存”儼然成為本輪發(fā)行小高潮的主要推手。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，接近最后發(fā)行期限的上述產(chǎn)品中，債券型基金多達(dá)45只，占比超過(guò)七成。權(quán)益類基金有18只。這些基金基本都是去年11月到12月期間獲批。

“按照規(guī)定，新基金拿到批文6個(gè)月內(nèi)必須發(fā)行。去年底獲批的一批基金要趕在期限之前發(fā)行，預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間，新基金發(fā)行市場(chǎng)，尤其是債券型基金的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)非常激烈。”華南一位大型公募投研人士表示。

華南一家大型公募產(chǎn)品部人士向記者透露，他所在公司正在發(fā)行一只一年期定期開(kāi)放債基，是2018年11月上報(bào)的機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，去年11月獲批。由于申報(bào)周期比較長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)的投資需求和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)都已經(jīng)發(fā)生了變化，也就沒(méi)有及時(shí)發(fā)行。

上述產(chǎn)品部人士表示，監(jiān)管層此前有過(guò)窗口指導(dǎo)，如果“批而未發(fā)”的基金超過(guò)一定數(shù)量，會(huì)對(duì)該公司新基金申報(bào)節(jié)奏造成影響。因此，即便獲批基金不好賣，多數(shù)公司仍要“硬著頭皮”發(fā)出去。

對(duì)于即將逾期基金扎堆發(fā)行的原因，多位行業(yè)人士表示，新基金注冊(cè)提速、一季度疫情影響，以及市場(chǎng)行情不配合等都對(duì)新基金的發(fā)行時(shí)機(jī)有影響。

上海一家銀行系公募人士分析，近期新基金發(fā)行數(shù)量猛增，一方面是去年四季度開(kāi)始，公募基金注冊(cè)審批加速。不少在那一階段拿到批文的基金，如今已接近6個(gè)月的逾期大限，必須投入發(fā)行;另一方面，今年以來(lái)受疫情影響，股市債市波動(dòng)加大，純債基金收益率甚至遜于銀行理財(cái)。而且不少投資人士認(rèn)為債市處在“牛尾”階段，公募基金上半年發(fā)力重點(diǎn)放在了“固收+”產(chǎn)品上，債基一直沒(méi)有迎來(lái)特別好的發(fā)行時(shí)機(jī)。

北京一位中型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道，今年一季度疫情導(dǎo)致更偏專業(yè)的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相對(duì)停滯。近階段，疫情得到控制，很多偏機(jī)構(gòu)的債基開(kāi)始重新發(fā)行是順理成章的事情，也從側(cè)面說(shuō)明基金行業(yè)在積極復(fù)產(chǎn)復(fù)工;另一方面，資管市場(chǎng)凈值化轉(zhuǎn)型大趨勢(shì)之下，資金對(duì)“固收+”產(chǎn)品的需求旺盛。零售偏債產(chǎn)品的火熱，背后有實(shí)際需求的支撐。他對(duì)大量新基金同時(shí)發(fā)行表示樂(lè)觀預(yù)期。“目前管理層對(duì)各種產(chǎn)品保持較好的審批節(jié)奏，各類型產(chǎn)品從源頭得到了非常好的管理。本輪扎堆發(fā)行的基金基本上是在‘清庫(kù)存’，是階段性的特殊現(xiàn)象。”

三成新基金用足募集期限

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，5月份新發(fā)行的基金中，有40只新基金在計(jì)劃募集期限上“頂格”發(fā)行，募集時(shí)間達(dá)到了最長(zhǎng)的3個(gè)月，在新發(fā)基金中占比為35.71%，環(huán)比4月份猛增22個(gè)百分點(diǎn)。大量產(chǎn)品排滿首募期限，也讓新基金平均募集期從4月份的33天延長(zhǎng)至當(dāng)前的43天。

“近期發(fā)行的債基募集期限多數(shù)是選擇發(fā)滿3個(gè)月，而此前債基發(fā)行周期多數(shù)為1個(gè)月，發(fā)行期限普遍延長(zhǎng)，背后可能包含了基金公司對(duì)發(fā)行難度的考慮。”上海上述銀行系公募人士對(duì)此表示。

多位行業(yè)人士稱，在新基金發(fā)行注冊(cè)提速的背景下，未來(lái)發(fā)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更為激烈，具備渠道、客戶和品牌優(yōu)勢(shì)的基金公司將更具優(yōu)勢(shì)。

在華南上述大型公募產(chǎn)品部人士看來(lái)，目前市場(chǎng)存量基金產(chǎn)品超過(guò)6000只，未來(lái)每年新基金數(shù)量超過(guò)1000只將成為常態(tài)。在基金發(fā)行注冊(cè)制的背景下，獲批基金出現(xiàn)發(fā)行潮也可能成為常態(tài)。未來(lái)，那些具備較強(qiáng)渠道資源和品牌的基金公司，更有可能在基金發(fā)行市場(chǎng)上保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

上海上述銀行系公募人士認(rèn)為，在同類型基金密集推向市場(chǎng)的情況下，很可能會(huì)造成同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，基金發(fā)行失敗的現(xiàn)象也會(huì)增多。她分析，從各家基金公司的資源稟賦看，大型公募機(jī)構(gòu)由于渠道資源和機(jī)構(gòu)客戶資源積累較多，在發(fā)行上“確保成立”的難度并不大。而對(duì)于缺乏渠道和客戶資源的中小公募而言，同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)困難重重。從產(chǎn)品類型看，政策性金融債基、國(guó)開(kāi)債基等產(chǎn)品更倚重機(jī)構(gòu)客戶資源，而二級(jí)債基等“固收+”產(chǎn)品屬于機(jī)構(gòu)與散戶渠道并重。因此，在渠道和客戶積累較多的大型公募顯然更具優(yōu)勢(shì)。