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近期，監管層通過定向降準、降低負債端綜合成本等方式屢屢出拳，意在引導銀行加大對實體經濟的信貸支持，合理引導全社會融資成本下降。在此背景下，3月份出現的各期限定存利率普漲現象或難再現。

“從近兩年的銀行經營環境來看，受利率市場化、監管趨嚴以及同業負債縮減等因素影響，商業銀行負債端壓力相對較大，存款拓展競爭一直較為激烈。”交通銀行(03328)總行發展研究部高級研究員趙亞蕊告訴記者，近兩年來銀行的存款壓力一直不同程度地存在，非金融企業或者個人儲戶的“低成本”存款拓展仍然備受重視。

定存利率逆勢上揚難續

“現在1年期定存2.1%，3年期定存利率3.7%，大額存單沒有額度做不了。3年期定存利率比上個月略降，從今年來看，存款利率應該都是下降趨勢。”4月15日，交通銀行陸家嘴支行業務經理告訴證券時報記者，部分中小銀行的定存利率也許不同，但在貨幣寬松、定向降準的背景下，大行各期限定存利率水平情況相差不大。

在招商銀行(03968)陸家嘴中心支行，記者看到，除了起存金額5000元的3月、1年、3年、5年期定存產品，及起存金額5萬元起的1年、3年、5年期定存產品之外，招行還推出了期限在61天-365天的多款利率收益相對較高的結構性存款產品來積極攬客。對于利率走勢，招行個人業務經理判斷類似，“5000元起存，1年期定存利率2.05%(基準上浮36.7%)、3年期定存3.72%，61天的結構性存款產品參考收益率3.52%，年內來看定存利率不會更高，只會更低。”

而在3月份，銀行各期限定期存款平均利率均明顯上升。融360大數據研究院監測，3月份，3年期定存利率環比上漲4.2BP，其次是5年期定存利率環比上漲3BP;此外，其余期限定期存款平均利率已經上漲至去年9、10月水平。3月發行的結構性存款平均預期最高收益率為5.11%、環比大幅增長42BP，近年來首次升至5%以上。

對于在市場利率持續下降的背景下，定期存款利率才會出現逆勢上升的現象，趙亞蕊向證券時報記者分析，從目前這個時間段來看，主要受兩方面因素影響，“一是季末受監管和績效考核等因素影響，攬儲壓力上升;二是受疫情影響，企業復工復產延遲，企業資金周轉緊張，對公存款受到較大影響。”

“之前銀行網點沒有全部正常營業，個人儲戶、小微企業以及一些大的企業都受到疫情影響，因此銀行在季末時點的攬儲壓力大于以往，相比大行而言，中小銀行的壓力會更大一些，畢竟大行優質的央企、國企資源較多。”融360大數據研究院分析師殷燕敏稱。

銀行凈息差恐整體收窄

4月15日早間，央行放出兩個重磅消息：一是對中小金融機構定向降準0.5個百分點，釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元;二是開展1000億元MLF操作并下調操作利率20基點，促使商業銀行支持實體經濟發展、加大信貸投放。

事實上，今年以來，監管已出臺的多項政策均意在引導銀行降低負債端成本。而早在年初，從中國人民銀行正式發文規范銀行存款產品問題的動作來看，端倪已現。

從2019年各家銀行的年報披露情況看，凈息差變化中，國有銀行中除了交通銀行同比上升7BP，其他幾家國有銀行凈息差均下降，其中郵儲銀行(01658)、農業銀行(01288)降幅較大，分別同比下降17BP、16BP。目前已披露數據的股份行全體上升，光大銀行、平安銀行、民生銀行(01988)增幅較大，分別同比上升34BP、27BP、24BP。

不過，2020年銀行凈息差恐整體收窄。國盛證券金融行業首席分析師馬婷婷認為，在不考慮到期期限、重定價節奏的情況下，從影響息差主要因素分析的測算結果為：資產端上，貸款利率跟隨LPR每下降20bps，對息差的負面影響大約11bps;負債端方面，存款基準利率、同業存單利率每下降20bps，對息差正面支撐約8bps;降準影響上，每下調50bps，對息差正面支撐約1pc。

針對市場對銀行息差承壓的擔憂，馬婷婷認為，2020年息差確有一定的下行壓力，但預計整體可控，當前銀行(申萬)板塊估值基本處于歷史最低，對應隱含不良率超過13%，安全邊際較足;不少中小行受益于生息資產收益率相對較高、負債端同業存單占比相對較高，實際息差還有所提升。