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做空機構的根本目的就是盈利，根據透鏡公司研究創始人、資本市場研究專家況玉清的研究，滿足三個條件的公司容易被做空機構盯上：第一，商業模式被廣泛質疑，這種存在天然的群眾不信任基礎;第二，公司有高估值，如果本身估值就偏低，做空的獲利空間就很小;第三，市場上的流通股足夠多，也就是說可以從市場上借到足夠多的做空籌碼，如果公司大部分股份都被公司內部人持有，或者幾個機構壟斷，那么做空的效果也不大，基本沒有獲利空間。

此外，證券時報·e公司記者統計發現，在美股中，信披相對不透明的公司，更容易被做空機構盯上或者被律所起訴。在采訪中，多位專家與記者的觀點一致。

凡德投資總經理陳尊德告訴證券時報·e公司記者：“做空機構選擇做空標的，基本上還是會選擇一些不是很透明的企業。如果公司的業務性質使得造假途徑也相對容易，那么容易出現貓膩。”

北京大學光華管理學院會計系副教授羅煒也強調中概股如果不想被做空，一定要認真履行信息披露的合規性，“我反復強調‘合規’，指的是符合投資者對于企業的信息披露的要求和期望。企業不能說監管機構沒要求我披露，我就不披露，你必須站在投資者的角度去思考問題。如果不在合規上下功夫，存在僥幸心理，那么到最后，必然會付出代價。”

如果企業被錯殺，羅煒建議主動披露更多公司信息，他舉例當年新東方被做空后的補救舉措：“新東方曾經因為VIE結構，也被渾水公司賣空導致暴跌。但是新東方做得比較好的一點是，它主動向美國證監會進行了信息披露與溝通，這對提升投資者信心起到很重要的作用。此外，在股價暴跌之后，新東方的董事長、創始人跟一些機構投資者進行了溝通，機構投資者對創始人本人的認可，以及對他們公司本身的業務情況的認可，會幫助股價很快恢復起來。”

2012年7月18日，渾水發布做空新東方的報告。此前一日，陷入VIE風波中的新東方股價已經跌去34.32%，渾水報告出來的當天，股價再度暴跌35%。

僅兩個交易日，新東方累計跌幅高達57.32%，股價創下5年新低，市值蒸發近20億美元，股價降至8.91美元。就在新東方股價連遭打擊的同時，7月19日，多家律師事務所均稱，正代表新東方的證券購買者“就未來可能針對該公司發起訴訟的問題展開調查”。

隨后，新東方主動向SEC和投資者披露公司多方面信息情況，公開且具體地回應渾水報告中的所有質疑。不久后，新東方股價迅速恢復。截至記者發稿，新東方股價報117.09美元/股，相比做空日上漲逾12倍。

通過新東方的例子可以看出，即使是在中概股遭遇嚴重信譽危機的2012年，當公司有足夠的證據自證清白，并且及時且全面地披露給投資者后，公司股價會立刻恢復，并且這一舉措反而會增加投資者信心，促進公司股價大幅上漲。

從另一個角度講，若是公司本身就有問題，做空者只是把問題提前暴露給大眾。就像“金融大鱷”索羅斯曾經說過的：“金融市場不屬于道德范疇。對于崩盤，即使沒有做空者，它照樣會發生，做空者的炒作只是加速了結果提前到來。”記者 孫亞華