久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

2019年水泥行業(yè)景氣度繼續(xù)向上，主要推動(dòng)力是需求的持續(xù)改善、產(chǎn)能的控制和行業(yè)寡頭格局的變化等。2020年這個(gè)驅(qū)動(dòng)因素看不到有根本的變化，受疫情影響部分產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度的延后以及穩(wěn)增長(zhǎng)促投資政策加大力度帶來(lái)的需求彈性，今年水泥行業(yè)的高景氣度還將繼續(xù)。機(jī)構(gòu)指出，受益基建加碼的預(yù)期，板塊確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，看好水泥企業(yè)迎基本面+估值雙修復(fù)行情。

核心邏輯

1、行業(yè)復(fù)工加快推進(jìn)，建筑業(yè)或迎來(lái)趕工潮。目前全國(guó)除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開(kāi)工率超過(guò)95%，其中浙江、江蘇、上海、山東、廣西、重慶等已接近100%。目前各地建筑業(yè)亦逐步復(fù)工，考慮到建筑業(yè)高度依賴(lài)外地務(wù)工人員，疫情期間基本完全停工，復(fù)工之后面臨全年任務(wù)壓力存在加快進(jìn)度的預(yù)期，二季度或迎來(lái)一波趕工潮。屆時(shí)需求的釋放將緩解當(dāng)下高企的水泥庫(kù)存，并快速修復(fù)價(jià)格。

2、疫情之下加碼投資或勢(shì)在必行，水泥需求超預(yù)期確定。從2008年我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)面臨較大下滑壓力，特別是外需有大幅下滑的之時(shí)，短期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最直接最有效的方式就是促投資，從政策面上來(lái)看，目前房住不炒的總基調(diào)依然在堅(jiān)持，促投資的發(fā)力點(diǎn)在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政策層面也在著力解決掣肘基建投資的資金來(lái)源問(wèn)題，有媒體報(bào)道近期發(fā)改委要求2020年下發(fā)的所有專(zhuān)項(xiàng)債全部用于基建，從2020年1-3月的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行情況來(lái)看，已有74.56%的資金投向?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，遠(yuǎn)高于2019年17.14%的比例，基建資金來(lái)源問(wèn)題得到解決之后，投資增速回升的確定性非常高，2020年全年增速或達(dá)到10%以上，與此同時(shí)，地產(chǎn)投資一向韌性較好，且近期地方層面有放松的動(dòng)作，基建增速回升和地產(chǎn)韌性的保持將使得2020年水泥需求超預(yù)期較為確定。

3、供給格局好，價(jià)格彈性大，水泥價(jià)格2020全年仍將高景氣。在建材細(xì)分子行業(yè)之中，水泥行業(yè)由于不斷向好的供給格局，且具備即開(kāi)即停、按需生產(chǎn)的產(chǎn)品特性，是受益于基建增速回升的優(yōu)質(zhì)投資品種。目前中國(guó)水泥行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入寡占階段，從新增產(chǎn)能來(lái)看，2020年行業(yè)計(jì)劃新增熟料產(chǎn)能為4573.8萬(wàn)噸，剔除產(chǎn)能置換和異地搬遷改造項(xiàng)目，凈新增產(chǎn)能為1548.40萬(wàn)噸，在產(chǎn)產(chǎn)能增加不到1%，考慮到受疫情影響部分產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)間延后，因而在產(chǎn)產(chǎn)能的增加對(duì)供給端的沖擊非常有限。從錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行情況來(lái)看，2020年是打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃的最后關(guān)鍵一年，從2019年末國(guó)家和地方層面陸續(xù)出臺(tái)的大氣污染整治和錯(cuò)峰限產(chǎn)方案來(lái)看，2020年錯(cuò)峰限產(chǎn)力度預(yù)計(jì)不會(huì)減弱。綜合對(duì)水泥行業(yè)供給端的分析，再考慮到需求端雖受疫情影響但受益于促投資穩(wěn)增長(zhǎng)政策，全年水泥價(jià)格全年來(lái)看仍將保持高景氣的態(tài)勢(shì)。

利好公司

國(guó)聯(lián)證券指出，復(fù)工提速下的基建項(xiàng)目支撐水泥需求疊加環(huán)保、去產(chǎn)能影響，規(guī)范化運(yùn)營(yíng)的頭部水泥企業(yè)如華新水泥、中國(guó)建材、海螺水泥有望受益于行業(yè)修復(fù)。

太平洋證券指出，當(dāng)前主要水泥企業(yè)估值在6-8倍，估值仍處合理區(qū)間，復(fù)工情緒催化下，彈性十足。短期來(lái)看，水泥進(jìn)可攻退可守，關(guān)注三條主線：一是核心資產(chǎn)海螺水泥、華新水泥;二是受疫情影響較小且以基建需求為主的北方區(qū)域，冀東水泥、祁連山;三是價(jià)格高基數(shù)帶動(dòng)的2020H1業(yè)績(jī)高彈性，塔牌集團(tuán)、萬(wàn)年青、福建水泥。

東興證券指出，綜合來(lái)看水泥行業(yè)機(jī)會(huì)來(lái)自于公司自身阿爾法的改善以及受益于基建增速向上的貝塔，看好海螺水泥、祁連山和冀東水泥。

新時(shí)代證券指出，受益基建加碼的預(yù)期，板塊確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。受益標(biāo)的包括板塊龍頭海螺水泥、華新水泥，業(yè)績(jī)彈性較大的冀東水泥、萬(wàn)年青等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

東興證券《后疫情時(shí)代系列報(bào)告之二：業(yè)績(jī)估值雙升力，內(nèi)需水泥看今朝》

國(guó)聯(lián)證券《建筑材料：國(guó)內(nèi)疫情受控，水泥需求或迎來(lái)趕工潮支撐》

太平洋證券《下游需求快速恢復(fù)，看好水泥基本面+估值雙修復(fù)行情》

新時(shí)代證券《復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)入快車(chē)道，水泥邊際改善顯著》