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剛剛過(guò)去的一季度，受新冠肺炎疫情影響，A股市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏陡然生變。展望二季度，多家公募認(rèn)為，海外疫情對(duì)國(guó)內(nèi)的需求沖擊存在不確定性，后期對(duì)沖的方向和力度是市場(chǎng)能否企穩(wěn)上行的關(guān)鍵，看好新基建、加速進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)及內(nèi)需為主的行業(yè)。

A股或持續(xù)震蕩

前海聯(lián)合科技先鋒基金經(jīng)理林材認(rèn)為，疫情存在反復(fù)可能，疊加歐美市場(chǎng)波動(dòng)的影響，A股市場(chǎng)在二季度也將持續(xù)震蕩，但預(yù)計(jì)底部會(huì)逐漸抬升。一季度國(guó)內(nèi)實(shí)際GDP同比大概率為負(fù)值，二季度如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)正常，內(nèi)需對(duì)實(shí)際GDP拉動(dòng)較大。盡管消費(fèi)方面存在一定的補(bǔ)償性需求，但要全部回補(bǔ)顯然并不現(xiàn)實(shí)。

天弘周期策略基金經(jīng)理谷琦彬表示，目前來(lái)看，制造業(yè)和周期品估值處于絕對(duì)低位。“前期漲幅較大的藍(lán)籌股，出現(xiàn)了大幅下跌，更多是因?yàn)楹Ｍ饬鲃?dòng)性抽緊，導(dǎo)致外資賣國(guó)內(nèi)核心藍(lán)籌。當(dāng)流動(dòng)性危機(jī)緩解后，估值處于極值狀態(tài)的好公司后面的修復(fù)空間比較大。”

同泰基金投資總監(jiān)楊喆表示，“隨著國(guó)際流動(dòng)性危機(jī)緩解，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)于避險(xiǎn)資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的拋售也將結(jié)束。從3月24日開始，國(guó)際資金又通過(guò)陸港通持續(xù)凈買入A股。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)股市藍(lán)籌會(huì)企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)不少，同時(shí)，要花些時(shí)間等待全球防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)。”

鵬揚(yáng)基金股票投資部研究總監(jiān)張望認(rèn)為，A股二季度行情更多會(huì)跟隨海外疫情走，如果海外疫情逐漸穩(wěn)定，中國(guó)國(guó)內(nèi)整體競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)會(huì)逐漸體現(xiàn)，A股也會(huì)逐步走出震蕩筑底的行情;如果海外疫情進(jìn)一步惡化，A股不排除再次下探。

海富通公募權(quán)益投資部副總監(jiān)黃峰表示，雖然全球陷入金融危機(jī)的可能性不大，但由于后期的不確定性依然較大，風(fēng)險(xiǎn)偏好難以迅速提升，因此，二季度A股或?qū)⑦M(jìn)入弱震蕩狀態(tài)。

看好新基建及內(nèi)需主線

楊喆表示，看好四個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：基建投資，國(guó)內(nèi)拉動(dòng)和刺激消費(fèi)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，技術(shù)升級(jí)、進(jìn)口替代、國(guó)內(nèi)自主可控板塊，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。配置上，短期謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期積極樂(lè)觀，保持衡配置。

張望表示，二季度值得關(guān)注的是國(guó)內(nèi)新基建的機(jī)會(huì)，以及由于海外停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)可能加速進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)?？春脙?nèi)需為主的行業(yè)，以及之前因?yàn)橥赓Y拋售較多的白馬龍頭。在疫情不明朗之前，仍然中性配置，重點(diǎn)是低估值白馬龍頭和以內(nèi)需為主的行業(yè)。

谷琦彬表示，“目前比較確定的還是國(guó)內(nèi)需求的啟動(dòng)，我們?cè)跇?biāo)的選擇、行業(yè)選擇方面更傾向于內(nèi)需為主的行業(yè)，包括汽車、基建、快遞等。對(duì)于出口占比較大的公司，暫時(shí)持觀望態(tài)度。”

在林材看來(lái)，短期而言，受益政策影響的汽車、基建、房地產(chǎn)等板塊會(huì)受市場(chǎng)關(guān)注較多，多地政府出臺(tái)放寬汽車限購(gòu)的刺激政策，內(nèi)需主線的邏輯得到進(jìn)一步強(qiáng)化。長(zhǎng)期可以關(guān)注高股息標(biāo)的，同時(shí)儲(chǔ)備消費(fèi)品里的價(jià)值股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。

黃峰認(rèn)為，在弱震蕩的預(yù)期之下，市場(chǎng)風(fēng)格預(yù)計(jì)并不會(huì)走向極致化，更看好核心資產(chǎn)。他認(rèn)為，雖然核心資產(chǎn)在基本面和估值面上的優(yōu)勢(shì)并不突出，但確定性較強(qiáng)。