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三月伊始，已有超過10家房企不約而同啟動了融資計劃，試圖通過境內外多種融資渠道籌錢，擬融資總額激增。

據《證券日報》記者不完全統計，3月1日至3月3日，中海地產、新城控股、首開股份、華僑城等10強房企通過各種渠道透露出融資計劃，涉及總額為521.3億元。

據《證券日報》記者觀察，從270天的短期融資債券到超過10年的長期債券，從10億元的小規模短期應急籌資到計劃新增融資規模達300億元的長期計劃，可以看到的是，不管是境內還是境外，人民幣還是美元，配股融資還是債券融資，房地產企業正在加快釋放融資需求，充盈現金流儲備。值得一提的是，進入2月份以來，人民幣債開始有所上升。

“房企發債潮通常出現在春節前后，今年1月下旬以來，受新冠肺炎疫情影響，境外資本市場對中國房企回籠資金有擔憂，2月份開始典型房企美元債環比下降。”匯生國際融資總裁黃立沖在接受《證券日報》記者采訪時表示，這些房企轉戰國內，國內流動性寬松、貸款利率下行等政策有助于這些房企發行“抗疫(防控)債”、公司債等，利息更便宜，渠道更方便。

靠外部輸血緩解資金壓力

一季度出現房企融資井噴現象，在業內可謂“常規動作”，但今年頗為不同的是，下半年是房企三四年前發行的大規模公司債到期的還債高潮。另外，受新冠肺炎疫情影響，2月份銷售業績幾乎停擺，這也是不少房企忙于外部渠道輸血的被迫之舉。鑒于此，開年以來，資本市場有了數十筆為解決短期現金周轉問題而進行的短期融資，以及數筆規模超百億元的長期融資計劃。

3月3日，有消息稱新城控股集團董事會審議通過了12項議案，其中包括新增融資規模等議案。該消息稱，新城控股方面表示，為優化債務結構、降低融資成本，擬在境內外利用直接融資工具進行融資工作，新增融資規模合計不超過等額人民幣300億元(含境外等值外幣)。

同日，云南城投發布公告稱，擬發行2020年度第三期超短期融資券(疫情防控債)，發行規模為10億元，期限為29天。據悉，利率區間為3.3%至3.4%。同日，據上清所信息披露顯示，華僑城集團擬發行2020年度第二期超短期融資券，擬發行金額15億元，發行期限270天。而在前一天，華僑城集團此前擬發行的195億元的“小公募”債券項目剛剛變更為“已受理”。

至于籌到的資金用途，《證券日報》記者翻閱各家公告發現，不外乎“償還金融機構借款、償還前期發行公司債及利息、補充流動資金和一般運營資金”等，債還舊債實則占據更高比例。

以萬達商管為例，2月28日，上交所受理了萬達商管擬發行金額98億元的小公募債項目。據募集說明書顯示，募集資金擬用于償還到期公司債券，涉及萬達商管于今年8月份和10月份到期的兩筆公司債。

貝殼研究院報告指出，在2020年前兩個月的159筆債券融資中，僅1家房企的資金用途為“補充運營資金”，其余158筆融資用途均涉及全部或部分用于存量債務償還。2020年作為房企償債高峰年份，疊加疫情影響，債務再融資壓力預期將貫穿全年。

40家房企年內融資超1683億元

典型房企著實在盡可能的早做準備了。

《證券日報》根據同策研究院提供的融資監測數據獲悉，2020年前2個月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計1683億元。同時，2月份以來，境外融資金額驟降，說明境外資本市場對受新冠肺炎疫情影響的中國房企資金回籠有所擔憂，因而短期內境外融資一度出現階段性縮緊，但融資成本并未大幅攀升。

在同策研究院監測的40家典型房企中，2月份，融資成本最低的是招商蛇口發行的兩期超短期融資券，融資成本為2.7%和2.65%。此外，金地集團發行的第一期10億元超短期融資券，票面利率也僅為2.83%。融資成本最高的為當代置業發行的兩筆境外綠色優先票據，融資金額為2億美元和1.5億美元，利率高達11.8%-11.85%。

對此，同策研究院研究員陳朦朦表示，整體來看，優質房企的融資成本有所下降，多數低于6.5%，在融資環境險峻的情況下融資優勢凸顯。

陳朦朦進一步稱，因疫情的沖擊，房企拿地放緩、開工延遲、銷售冰凍，短期經營性現金流受到侵蝕，房企急需外部融資緩解巨大資金壓力。雖流動性寬松、貸款利率下行等政策有助于緩解地產融資壓力，但融資窗口僅為短期放松，并不意味著地產融資環境的長久改善。短期來看，各大房企應把握融資窗口，拓寬融資渠道，為未來做足資金儲備。

“隨著國內疫情得到控制，房企復工和銷售進入正常階段，再加上美聯儲此次的緊急降息，接下來境外融資渠道還會重啟。”同策集團首席分析師張宏偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，美元債融資成本下行，對房企的吸引力會提升。

中原地產首席分析師張大偉則向本報記者強調，“美元債對緩解部分房企資金壓力有好處，但因為額度原因難以成為主要資金來源。高負債房企僅靠融資解決不了根本問題，長期看還得依靠銷售回款。”記者 王麗新