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國內疫情逐漸好轉，而海外疫情形勢尚不明朗，在此情況下，拉動內需的必要性提升，基建可能成為2020年穩增長的重要抓手。

據央廣網報道，在新冠肺炎疫情沖擊和經濟下行壓力下，各省份最近密集推出龐大投資計劃，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

受此影響，傳統基建板塊迎來久違的大漲，建筑材料、建筑裝飾等板塊內個股掀漲停潮。與此同時，“新”基建也備受市場關注，5G通信板塊也同樣掀漲停潮。

7省推出25萬億重點項目

疫情沖擊下，自春節后各地陸續復工以來，多個省份發布了2020年的重點項目投資計劃。總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

2月25日，福建省發改委發布了《關于印發2020年度省重點項目名單的通知》，確定2020年度福建省重點項目1567個，總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個，總投資2.97萬億元，年度計劃投資5005億元;預備項目310個，投資0.87萬億元。

2月23日，在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發布會上，云南省發改委固定資產投資處處長郭金華表示，2020年，云南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元，2020年計劃完成投資4400多億元。

2月20日，河南省發布980個2020年重點建設項目，總投資3.3萬億元，2020年計劃完成投資8372億元，涵蓋了產業轉型發展、創新驅動、基礎設施、新型城鎮化、生態環保、民生和社會事業六大領域。

而在春節前，四川、重慶、陜西和河北等省份已經發布了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預計投資6000億元以上;重慶市重大項目1136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3476億元;陜西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元;河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2402億元。

此外，全國其他省份也公布了重點項目清單，但是沒有公布投資總額，還有一些省份具體數據不夠詳實。

比如，浙江省發改委有關負責人接受媒體采訪時表示，為深入推進長三角一體化發展戰略落地落實，支撐重大標志性工程實施，浙江未來將重點推進200多個重大項目建設，總投資超2萬億元，2020年計劃投資約3000億元。

新基建與老基建并重

新冠疫情對一季度的經濟增長造成了一定的沖擊，尤其是酒店、餐飲、電影等消費類行業，2019年第三產業增加值占國內生產總值比重超50%，服務業的影響不言而喻。

2020年是十三五的收官之年，從近期政府會議來看，全年經濟目標并無變化，機構紛紛認為，疫情平穩后逆周期調節力度有望加碼，基建可能再次承擔穩增長重任。

廣發證券指出，2020年要實現全年經濟社會發展目標，就需要穩定需求端，出口、投資、消費三方面下手。其中出口具有外生性;消費除汽車和消費電子外，彈性很難太大;固定資產投資就是一個關鍵項。但在固定資產投資中，制造業特點是一般不會逆周期。可以原發性地帶動固定資產投資的，只有地產和基建。

地產方面，廣發證券預計，地產政策會有兩塊調整空間：一是融資政策;二是地方性的調控政策，如土地繳款、預售條件等。但地產帶動投資端也會有彈性約束，一則地產政策有“房住不炒”作為天花板，不太可能會有全面的放松;二則在一季度銷售偏淡的背景下，今年銷售增速大概率低于去年，銷售回款下降也會影響地產投資。

基建方面，從總量上來說，在房地產投資2%，制造業投資持平去年的背景下(一季度料已比較低)，基建投資需要擴張至10%左右，才可以把固定資產投資大致穩定在5%左右的空間。

值得注意的是，從年初以來專項債投向來看，新型基建的比重在上升，比如冷鏈物流項目在專項債投向中實現了從無到有的變化、停車場項目規模增長約5倍，配電網項目規模增長約10.8倍，生態環保類項目規模增長約2.6%，狹義新型基建規模增長約1.2倍。

廣發證券預計，新基建占基建比例可能將上升至15%左右。這意味著傳統基建(目前仍占大頭，需要承擔穩定整體增速的任務)、新基建(代表結構性的方向)都有必要。

興業證券也表示，從2月21日召開的中央政治局會議來看，逆周期調控政策主要集中在通過貨幣政策和財政政策釋放流動性、減輕企業負擔，以及通過促進消費和投資來擴大內需兩個方面。

而從政策對資本市場的影響來看，第一，積極的財政政策和寬松的貨幣政策帶來較為充裕的流動性，目前預計這種狀態也將持續，利于成長股。

第二，消費在擴大內需中的重要性得以提升，主要是通過生物醫藥、醫療設備、5G網絡、工業互聯網等新興消費拉動內需的預期上升。

第三，宏觀上對基建和地產托底經濟的預期仍在，基建地產相關的周期行業有望在政策支持下上行。

產業鏈個股梳理

新基建方面，2月21日中央政治局會議決策部署，統籌做好疫情防控與經營發展，緊緊圍繞加快5G商用與發展，全面部署5G建設復工復產，加快新型基礎設施建設，充分發揮5G建設在落實“六穩”、帶動產業鏈發展中的積極作用。

中泰證券建議逢低配置5G+云新基建的確定性產業機會，5G應用將推動云和IOT發展，5G主設備商、數據中心、交換設備等未來成長確定性較強。

通信主設備商：中興通訊、烽火通信;

云數據中心：光環新網、數據港、寶信軟件、萬國數據、科華恒盛、城地股份;

交換機和云終端：星網銳捷、紫光股份;

手機與物聯網：聞泰科技、移遠通信、廣和通、移為通信、和而泰、拓邦股份;

光器件重點關注：中際旭創、天孚通信、新易盛、光迅科技、劍橋科技、太辰光;

基站無線射頻：世嘉科技、飛榮達、科創新源、京信通信、通宇通訊。

國盛證券建議，看多5G信息基建的三條主線：

(1)5G基建(含物聯網)：中興通訊、天和防務、移遠通信、移為通信、中國聯通;

(2)工業互聯網：能科股份、寶信軟件。

(3)云產業鏈：億聯網絡、新易盛、中際旭創。

持續推薦：天孚通信、太辰光、深信服、華正新材、石英股份、星網銳捷、滬電股份、紫光股份、光環新網、數據港、石頭科技等。

傳統基建方面，興業證券指出，2020年初項目儲備明顯提升、新投放增加、資金面改善，疊加基建政策加碼，制約2019年基建投資的主要因素均明顯改善。

興業證券建議關注：

1、基建投資的回升疊加集中度提升將在供需兩端利好建筑龍頭央企。關注：中國鐵建、葛洲壩、中國建筑、中國化學、中國中鐵。

2、裝配式建筑推廣有望帶動鋼結構滲透率持續提升，行業景氣度向上，鋼結構板塊龍頭企業將受益。關注：精工鋼構、鴻路鋼構。

3、業績穩健增長疊加估值持續下行，設計龍頭配置性價比凸顯。關注：中設集團、蘇交科。

4、再融資政策的部分放松對于建筑民企影響較大，在資金面、估值、業績端均有利好。關注：金螳螂、東珠生態。

中泰證券指出，經過2019年的磨底與一季度疫情的沖擊，新一輪基建周期已經箭在弦上，政策博弈的延伸空間較大，基建投資在上升階段可能形成短期強脈沖，而頭部企業收入增速從二季度開始再上臺階是比較確定的。

中泰證券建議，關注基建核心資產中國中鐵、中國鐵建、中國建筑、中國交建、中設集團、蘇交科;

部分園林企業存在底部出清風險的機會，建議關注訴求明確、尋求轉型、受益再融資放松的文科園林、嶺南園林等。