周三滬深兩市表現震蕩回落,上證指數收報2987.93點,跌幅0.83%,深證成指報11497.5點,跌幅3.02%,兩市成交額合計達到13026.9億元。從2月19日算起,A股市場已連續6個交易日成交額突破1萬億元,近3個交易日成交額更是站上1.2萬億元之上,這是2015年上一個牛市以來滬深兩市再度進入成交額超1.2萬億元時代。
分析人士人為,多路資金的涌入造成了A股市場成交破萬億元的態勢,一旦形成這樣的成交與人氣,A股市場上行的趨勢也就逐步明確,即使短期的波動也已無礙中長期的上升方向。
A股市場資金的涌入主要來自五個方面,首先,北上資金不斷涌入。雖然本周以來北上資金呈現凈流出狀態,但春節后北上資金仍是以流入為主,特別是節后首個交易日,北上資金當天凈流入181.91億元。而從月度來看,北上資金自去年6月份以來,已連續9個月(含本月)呈凈流入態勢,這為A股投資者提供了積極的看多信號。
其次,融資余額提升。作為市場中合規的杠桿資金,對市場風向反應迅速,自2019年12月18日起兩市兩融余額突破1萬億元,這是自2018年4月17日起該余額首次回歸1萬億元之上。截至2月25日,自從兩融余額站上1萬億元之后,便開啟了不斷增長的過程,在上述43個交易日中,兩融余額有31個交易日環比增長,占比72.09%,融資客的融資量較剛突破1萬億元當天的10068.46億元,增長了1163.17億元,增幅11.55%。
第三,居民資金入市。今年以來,多只爆款基金頻現,這些資金最終都會流入資本市場成為市場走牛的動力。Wind資訊統計顯示,截至2020年2月26日共有79只基金募集規模(配售前)超過100億元,其中募集規模最大的為最新成立的睿遠均衡價值三年1224億元。此外,上周還有交銀施羅德瑞思三年、銀華信用精選18個月等6只基金一日售罄。私募排排網分析人士向《證券日報》記者表示,基金市場火爆與股票開戶人數新增同步,說明了居民從儲蓄到權益類資產的投資方式轉變。
第四,外資的被動配置。2月21日晚間,富時羅素如期公布了評審結果,A股在富時羅素全球指數系列中的納入因子將從目前的15%提升至25%,新納入141只A股,剔除54只A股。這一調整將于3月20日收盤后/3月23日開盤前生效。據富時羅素此前估計,這次調整有望帶來40億美元被動資金增配A股。
最后,政策呵護市場流動性。2月3日,央行開展1.2萬億元天量逆回購操作,下調逆回購利率10BP;2月17日,央行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購操作,下調1年期MLF利率10BP至3.15%,再度降息,呵護流動性。同時,受疫情影響,實體經濟有效需求不足、逆周期調節政策尚未顯出威力,寬松的流動性暫時停留在資本市場。
以上五類資金的不斷涌入促成了A股成交額的不斷攀升,市場后市將如何演繹。接受記者采訪的私募排排網未來星基金經理夏風光表示,市場的下跌過程是短期資金擾動導致的,整理后A股仍會維持自身的運行節奏,對后市并不悲觀,接下來行情還會繼續。寶新金融首席經濟學家向記者表達了相近的看法,在政府刺激經濟的過程中,股市都不會太差,下一波主要是前期滯漲的板塊,以及受疫情影響下經濟刺激的板塊。
機構分析人士普遍認為,A股近期震蕩都是浮云,短期震蕩不礙中長期走牛,既然有如此大的成交量,指數并沒有出現暴漲與暴跌,這意味著市場正在進行一個調倉換股的過程,也意味著,不論有多少獲利股票被賣出,同樣就有多少勇于接貨的買家,所以這個時候不用擔心大盤頂在何處,需要做的僅是順勢而為。記者 趙子強