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在過去的一年里，信托業整體發展平穩，監管持續收緊，在“去通道、控地產”思路下，資產規模進一步“擠水分”，信托行業在強監管氛圍中資產規模從去年年初的22萬億元回落至三季度末的21萬億元。有業內專家表述，這一數據在2019年年末可能降至20萬億元以下。

強監管下，通道業務的壓縮、房地產業務的走低，也加劇了業內外對2019年信托業績的擔憂。2019年，信托公司業績究竟表現如何?總體上看，行業向優，大部分信托公司的關鍵經營指標均穩中有進。銀行間市場披露數據顯示，截至1月17日，已有60家信托公司披露2019年未經審計的財務數據，營業收入、信托業務收入以及凈利潤等三大核心數據，三分之二的信托公司實現同比增長，增幅最高超300%。

另一方面，信托行業“馬太效應”加劇，在營業收入、信托業務收入、凈利潤上，中信信托蟬聯三項冠軍，與個別尾部信托公司相比，單項數據最高相差超千倍。尤其在凈利潤上，中信信托、華能信托、華潤信托等8家公司凈利潤均超20億元，相較而言，新華信托等4家公司凈利潤均不及2000萬元。

2019年信托業資產規模

可能下探至20萬億元以下

2019年，監管與轉型成為信托業發展的主題。伴隨著降杠桿、去通道的監管要求，徹底打破剛性兌付、禁止產品嵌套、限制地產企業違規融資等規定讓信托業在2019年加快轉型步伐。

2019年年初召開的信托監管工作會議提出，2019年信托監管核心是“三管一提高一加強”，即管戰略、管風險、管股東，提高服務實體經濟的質效，加強黨建。

用益信托研究員喻智對《證券日報》記者分析稱，從2019年全年發布的監管政策來看，上半年信托業監管工作的主旋律集中在管戰略和管風險方面，其中以“23號文”為典型，對房地產信托業務的監管短時間內達到了一個高峰;而下半年在對相關業務繼續保持高壓監管的同時，對于信托業監管的基礎環境的建設開始逐漸浮出水面，除了信托受益權賬戶系統的建設外，對于信托公司股權管理的相關政策也逐步出臺。

嚴監管下，信托資產規模穩步下降，質量持續向好。中國信托業協會公布的數據顯示，截至2019年三季度末，全國68家信托公司受托資產余額為21.99萬億元，較2019年年初降幅超7000億元;較2019年二季度末下降5376.9億元，環比下降2.39%，與二季度降幅0.02%相比，降幅擴大。事實上，信托業資產規模減少的主因是事務管理類業務減少，主要歸功于通道業務的壓縮。相對而言，主動管理業務占比增加，行業深化轉型效果凸顯。

目前四季度末的規模數據尚未發布，有信托業內專家認為這一數據可能會降至20萬億元以下。前不久，中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成在“2019年行業十大新聞”發布會上猜想，“2019年年底的全年數據出來后，信托業總資產管理規模有可能向下滑破20萬億元，即便2019年年底破不了20萬億元，2020年也肯定要破。”

三分之二公司實現同比增長

行業整體經營指標向優

信托資產規模的下降也反映出信托業務結構的優化，傳統的通道業務和房地產業務得到調控。此種形勢下，業內外也對2019年信托行業業績產生擔憂。不過，從記者拿到的一份60家信托公司未經審計的財務數據來看，這種擔憂并未變成事實，2019年行業整體向優，大部分信托公司關鍵經營指標均有不同程度增長。

據《證券日報》記者統計，截至1月17日，全國68家信托公司中，已有60家在銀行間市場披露未經審計的財務數據，在營業收入、信托業務收入、凈利潤三項主要經營指標上，每個單項指標均有40家信托公司實現同比增長，增幅最高超300%。增速尤為突出的是國聯信托，2019年營業收入為10.75億元，同比增長257%;凈利潤9.03億元，同比增長356%。

對于信托業績整體向優，資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者分析稱，“一方面，資本市場顯著回暖，股市債市都有不錯表現，有利于固有業務增收，部分信托公司投資收益增速較快;另一方面，信托公司加強主動管理能力，創新轉型取得一定突破，去年上半年信托產品發行較快，為信托收入增長奠定了良好基礎。”

值得注意的是，去年信托行業“馬太效應”加劇，業績首尾差距進一步拉大。

2019年，在上述60家公司中，中信信托以71.77億元的營業收入重回榜首，同時分別以49.49億元、35.93億元拿下了信托業務收入、凈利潤兩項冠軍，成為“三冠王”。尾部公司業績狀況則與之形成強烈對比，60家公司中營業收入、信托業務收入、凈利潤墊底的公司數據分別為0.04億元、0.04億元、-0.82億元。可見，某些單項指標差距已超千倍。

另外，在凈利潤指標上，中信信托、華能信托、華潤信托、平安信托、重慶信托、江蘇信托、五礦信托、光大信托8家信托公司凈利潤均超過20億元，相比而言，4家凈利潤均在2000萬元以下，與上述頭部公司有百倍以上差距，其中更是有2家凈利潤為負值。

頭部信托業績排序有變

五礦、光大闖入前十

頭部公司通常是行業的領跑者，對行業發展意義重大，同時，頭部公司的排序不同也在一定程度上彰顯著業內品牌影響力的變化。

2019年，上述60家公司中，在主要經營指標上，最為明顯的則是五礦信托、光大信托雙雙闖進前十。比如在營業收入上，五礦信托繼續保持前十位置，光大信托則首次入圍前十;在凈利潤上，二者都是首次闖入前十，分別以21.04億元、19.50億元位居第八和第九。

對此，五礦信托相關負責人對《證券日報》記者表示，2019年，五礦信托著力提升四大能力，集聚高質量發展的要素資源。其一，順勢而為，提升優質資產把控能力。緊扣重要戰略機遇新內涵，堅持十項展業方向，取得一定成效;其二，固強補弱，提升資金獲取能力;其三，堅守底線，提升風險控制能力;其四，謀劃長遠，提升創新驅動能力。“另外，五礦信托取得業績進步離不開中國五礦、五礦資本以及各方股東給予的大力支持。”上述負責人進一步補充道。

引人注意的是，在凈利潤指標上，頭部信托公司排序變化最為明顯。具體來看，據上述60家信托公司未經審計的財務數據，中信信托以35.93億元凈利潤居冠，華能信托、華潤信托分別以31.75億元、28.76億元取代平安信托、重慶信托摘下榜眼和探花，平安信托、重慶信托位居其后，此后按序排列分別為江蘇信托、建信信托、五礦信托、光大信托、中航信托、外貿信托。

整體而言，頭部公司保持了較快的穩健增長速度，對行業業績帶動作用明顯。有業內人士分析，不同公司的資源稟賦、發展模式等將使行業呈現分化趨勢，在此背景下，傳統頭部公司的經營利潤保持穩健態勢實屬不易。

2019年，信托行業面臨低位運行的宏觀經濟和不斷加強的監管力度，行業受托資產規模穩步下調。回歸本源、服務實體經濟成為行業轉型發展的共識。

中信信托表示，在2019年整體信托資產規模收縮的情況下，實體經濟的投入占比近70%。其中，基礎建設領域投入超過2500億元，支持地方交通樞紐配套市政道路工程、高速公路建設等;廣泛參與推動民生工程項目，如污水工程項目建設、新農村建設項目、城市生態建設等;積極支持中小企業發展，參與創設總規模為人民幣400億元的國家新興產業創業投資引導基金，運營“中信·北京中小企業發展信托基金”系列，累計為中小企業發放貸款近700筆。

重慶信托相關人士對《證券日報》記者表示，重慶信托順應監管趨勢，主動壓縮通道業務，將有限信貸資源充分投入到服務實體經濟方向，以此提升服務實體經濟質效。據悉，重慶信托服務實體經濟的存續信托業務規模1278.10億元，規模占比61.25%;全年新增服務實體經濟信托業務規模597.25億元，同比增長31.83%。記者 邢萌