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2020年的第一天，央行便送出大禮包。為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元。

對此，市場普遍認為，降準對股市具有一定的利好作用。

數據是最忠實的見證者。統計發現，自2008年以來，央行共計實施19次降準，消息公布的次日，上證指數上漲次數為9次，上漲概率不足五成。由此可見，降準對股市的短期刺激作用較為有限。但是，通過進一步梳理可見，在降準消息公布的一周后，大盤往往迎來一波強勁反彈，上證指數10次上漲中，有7次漲幅均超2%。

與此同時，財富證券首席經濟學家伍超明也表示，本次降準市場整體已有一定預期，國內股市、債市受此影響或相對有限，但受益于近期資本市場改革舉措頻出，投資者風險偏好整體有所提升。

盡管降準對A股市場影響有限，但是意義重大。中信建投證券張玉龍認為，降準促逆周期，A股將繼續大幅度上漲。本次降準具有四個方面意義：其一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業和金融體系穩定;其二，補充春節的流動性，保證流動性充裕穩定;其三，配合專項債等逆周期調節工具的發行，促進逆周期調節;其四，對市場具有幫助作用，A股將繼續大幅度上漲，地產、建材、建筑、券商和銀行等“周期+金融”是最占優的品種。

雖然對本次降準后，A股能否迎來開門紅行情觀點不一，但是，央行降準后，金融、地產等資金密集型行業都將獲益，卻被市場人士一致認同。

對于銀行而言，分析人士認為，降準最大的利好在于可貸規模比例。據測算，準備金率下調0.5%將為銀行帶來3700億元的資金釋放，從貨幣乘數變化的角度計算，理論上將帶來15000億元左右的M2增加。地產行業，雖然影響同樣有限。半年內金融機構存款準備金率兩次下調，并不意味著對于地產開發商信貸控制的解禁，但流動性預期有所好轉，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉有利于緩解房企緊繃的資金鏈。另外，作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。

值得關注的是，藍籌股也會受益降準。分析人士指出，尤其是始終能夠保持高比例分紅的藍籌股，其持有價值將有所突出。目前正是2019年年報陸續披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。

降準之后會否降息呢?近日，國金證券預計，2020年央行降息2次，降準2次。CPI在2020年二季度的韌性可能對股市的估值提升形成一定影響，但影響相對偏短期化，A股市場仍將以轉型驅動和盈利驅動為核心因素，本輪結構性牛市大方向不變。

可以看到，節前A股市場已演繹出慢牛、長牛的走勢。2019年A股完美收官，上證指數成功站上3000點。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，節前市場放量上漲，特別是被視為行情風向標的券商股連續上攻，確立了本輪跨年度行情。節后市場無疑會延續節前的上漲態勢，展開春季攻勢。根據經驗，春季往往是市場做多的一個重要時間窗口，而這次降準無疑是行情的催化劑，將會進一步促進A股市場的大幅反彈。記者 張穎