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近日，華夏基金、富國(guó)基金、景順長(zhǎng)城基金、中融基金、海富通基金、德邦基金、申萬(wàn)菱信基金旗下量化對(duì)沖基金正式獲批。由于此次7只公募量化對(duì)沖產(chǎn)品的獲批已是時(shí)隔3年后的回歸，一時(shí)間引起了市場(chǎng)廣泛熱議。

對(duì)此，中國(guó)銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)前對(duì)于我國(guó)公募基金而言，最重要的是大力發(fā)展勇于承擔(dān)股市責(zé)任、勇于承擔(dān)長(zhǎng)期投資責(zé)任的股票倉(cāng)位不低于80%的股票基金。量化基金、對(duì)沖基金以及量化對(duì)沖基金，作為特定策略的非主流的基金品種，還需要結(jié)合具體基金合同進(jìn)行分析研判。”

收益風(fēng)險(xiǎn)比更具吸引力

據(jù)了解，自2016年1月份以后，公募量化對(duì)沖基金已3年多未有新進(jìn)展。時(shí)隔三年，公募量化對(duì)沖基金再度開(kāi)閘，本次有7家基金公司上報(bào)的量化對(duì)沖產(chǎn)品獲批。

對(duì)于此次再開(kāi)閘的緣由，中信建投證券金融工程首席丁魯明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“首先，今年滬深300三個(gè)期權(quán)產(chǎn)品正式亮相，此次公募量化對(duì)沖基金再開(kāi)閘，和證券衍生品進(jìn)一步擴(kuò)容是息息相關(guān)的。第二是從今年11月份開(kāi)始，股指期貨的息差大幅降低，對(duì)對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，股指期貨從原來(lái)的成本項(xiàng)變成了額外收益的貢獻(xiàn)項(xiàng)，從發(fā)行人角度來(lái)看，未來(lái)一到兩年內(nèi)產(chǎn)品收益預(yù)期會(huì)有一定的提升，當(dāng)然最核心的關(guān)鍵是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提高，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的基金公司更愿意發(fā)行這類產(chǎn)品。再?gòu)谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前環(huán)境下該類產(chǎn)品更有可能獲取正收益的機(jī)會(huì)，也符合產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷。我認(rèn)為以上幾個(gè)原因的共振促使公募量化對(duì)沖基金再開(kāi)閘。”

一位深耕量化與指數(shù)研究的公募基金經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“此次公募量化對(duì)沖基金重新獲批，意味著市場(chǎng)對(duì)衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理屬性認(rèn)識(shí)更深了，低利率市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)這類產(chǎn)品的配置需求也更大了。”

“公募量化對(duì)沖基金最大的優(yōu)勢(shì)就是可以更好的利用股指期貨，在未來(lái)對(duì)沖成本降低和低利率市場(chǎng)環(huán)境的預(yù)期下，量化對(duì)沖產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)比具備很好的吸引力。”上述基金經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

總規(guī)模為73.72億元

從審批信息來(lái)看，本次獲批的7只產(chǎn)品中，中融智選對(duì)沖策略為2015年提交申請(qǐng)材料并獲受理，其余6只產(chǎn)品均為2019年提交申請(qǐng)材料并獲受理。7只產(chǎn)品中，5只為發(fā)起式基金，4只為3個(gè)月定期開(kāi)放式基金。若發(fā)行成功，公募量化對(duì)沖基金產(chǎn)品規(guī)模將迎來(lái)十分可觀的擴(kuò)容。

具體來(lái)看，據(jù)興業(yè)證券金融工程團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)上存續(xù)的量化對(duì)沖基金共有18只(多份額基金統(tǒng)計(jì)為1只)，市場(chǎng)總規(guī)模為73.72億元。其中，規(guī)模最大的為海富通阿爾法對(duì)沖，當(dāng)前規(guī)模16.89億元，其次為匯添富絕對(duì)收益策略，規(guī)模為9.98億元。

從收益角度看，今年以來(lái)這18只量化對(duì)沖基金全部取得正收益，其中收益最高的為廣發(fā)對(duì)沖套利，今年以來(lái)收益14.83%。

興業(yè)證券金融工程團(tuán)隊(duì)發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為：“目前市場(chǎng)已成立的量化對(duì)沖基金有18只，總規(guī)模為73.72億元。量化對(duì)沖基金以絕對(duì)收益為目標(biāo)，通過(guò)對(duì)沖策略控制風(fēng)險(xiǎn)，收益特征較為穩(wěn)健。在當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益大幅下降、股指期貨合約流動(dòng)性提升、對(duì)沖工具日益豐富的背景下，或迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。”

對(duì)此，中國(guó)銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)前對(duì)于我國(guó)公募基金而言，最重要的是大力發(fā)展勇于承擔(dān)股市責(zé)任、勇于承擔(dān)長(zhǎng)期投資責(zé)任的股票倉(cāng)位不低于80%的股票基金。量化基金、對(duì)沖基金以及量化對(duì)沖基金，作為特定策略的非主流的基金品種，還需要結(jié)合具體基金合同進(jìn)行分析研判。”記者 王思文