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2019年余額不足，比年終獎更有懸念的或許是各行各業的年終排名。對于資本市場而言，以公募基金為代表的資管產品的“年底大排名”最為熱鬧。

綜合各方報道來看，作為年末保留項目，公募基金沖刺規模和業績的“大戲”再度上演，而限購、抬轎、砸盤更是被總結成三大“招數”。

誠然，對于產品主要“2C”的資管機構而言，由于同場競技產品可能數以千計，年末排名的重要性自然毋庸置疑。但筆者還是希望提醒，機構的投資理財能力并非朋友圈設定的“一日可見”，隨著投資者投資判斷更為理性、評價維度更加立體，年末排名的參考價值正在日趨弱化。

首先，基金產品或理財產品規模或業績“沖時點”所追求的排名，是投資者參考的一個維度，但并不是單一維度。

從統計學意義而言，時點的意義顯而易見，尤其是跨年時點。對于基金產品而言，排名或許是對其一年辛苦投資管理工作的承認，是對于次年銷售的潛在推動，甚至于是決定年終獎豐厚程度的一場大考。但是，對于投資者而言，作出申購和贖回基金的決定顯然不應該主要依賴于單一時點的數據。基金公司的投研能力、風控水平、費率收取，基金產品屬性、配置邏輯、分紅習慣，基金經理的過往業績、行業口碑等等，都是投資者需要了解的信息。甚至于，這些信息的價值遠遠高于單一時點的業績比較。

其次，急于完成沖刺排名可能導致投資“動作變形”，從中長期來看，反而影響投資者收益。

從目前被曝光的常見沖刺排名手法來看，刻意限購顯然不便于投資者購買，且不利于基金達到理想規模;抬轎、砸盤等行為甚至可能導致違規，這也明顯不符合市場和監管要求。此外，如果為了配合年末時點頻繁調倉換籌，一方面可能會影響中長期收益;另一方面，顯然不符合公募基金等資管機構長線資金的定位。

第三，監管部門多次強調證券基金公司要逐步打造“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化。而對于短期投資的過度追求，并不符合政策導向。

中國證監會黨委書記、主席易會滿日前表示，證券基金公司是直接融資的“服務商”、社會財富的“管理者”、金融創新的“領頭羊”，在服務實體經濟中具有不可替代的專業優勢。但也必須清醒認識到，一些行業機構在發展模式、價值取向、業務理念方面仍然存在偏差，有必要通過加強行業文化建設，牢固樹立與實體經濟共生共榮的意識，真正回歸業務本源。

筆者認為，資產管理是一場耐力賽，時點的勝出者或許會成為階段性的“領騎者”，但也僅僅是“一日可見”或者“三日可見”的短暫絢爛。對投資者負責、對資本市場負責、對自己負責，才是資管機構在競爭中立于不敗之地的核心，也才是排名賽真正的勝出者。(張歆)