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本周可以說是A股市場的一個“超級周”，一方面，中央經濟工作會議、中美貿易談判等重磅會議結果將在近期公布，另一方面，市場頗為關心的通脹數據、消費數據、金融數據等一系列宏觀數據也將在本周揭曉，對市場的影響自然不言而喻。

從目前機構預測的情況來看，CPI預計繼續上行，“破4”概率較大，受雙十一提振，消費可能強勢回升，信貸和社融數據或有所改善。

CPI“破4”概率大

盡管11月豬肉價格出現短暫回調，但同比增速依然較上月回升，同時蔬菜價格止跌回升，成品油價格受國際油價帶動再次調升，機構預計11月CPI同比增速或突破“4關口”，達4.3%，創2012年2月份以來新高。其中預測最大值4.6%，預測最小值4.0%。前值3.8%。

華創證券指出，當前宏觀矛盾的焦點依然在通脹。11月豬肉批發價因養殖戶拋售出現快速下跌，月內下跌-19.63%，但月均價環比仍小幅抬升1.1%，預計11月CPI將繼續大幅攀升至4.5%。

隨著元旦、春節來臨，華創證券預計豬價仍會上行。CPI摸高回落之前，通脹將持續牽動市場的脈搏。

PPI方面，國際原油及LNG、國內螺紋鋼價格的超預期上漲，配合翹尾因素拖累減弱，華創證券預計使得11月PPI觸底反彈至-1.2%。

消費可能強勢回升

Wind綜合機構預測數據顯示，11月社會消費品零售總額同比增速有望達7.8%，續創今年下半年以來新高。其中預測最大值8.5%，預測最小值7.3%。前值7.2%。

華創證券分析認為，10月社零的大幅回落來自三因素集體走弱。11月，可能強勢回升，11月社零增速或跳升至8.1%左右。

第一，對于汽車，10月社零汽車分項同比數據與乘聯會汽車零售同比數據在趨勢上出現背離，11月隨著汽車零售數據進一步改善，社零中汽車分項或同樣有所回升。

第二，對于石油制品，受油價影響，去年11月石油制品零售額環比回落較多，11月同比將明顯好于10月。

第三，對于汽車與石油制品以外的其他項，受雙十一影響，十一月同比往年看，都明顯好于10月。今年雙十一當日銷售額同比依然高達26%，與去年增速相同。預計11月其他項增速明顯回升。

社融或有所改善

對于11月的信貸和社融數據，機構預測有所不一致，部分機構預計社融和信貸數據小幅下滑，也有部分機構預計11月社融和信貸數據將有所改善。

民生證券指出，11月中旬央行降息操作超出市場預期，聯動下調MLF和OMO利率對M2增速利好，預計M2同比上升至8.5%。社融方面，雖然專項債發行結束，但是通脹上行刺激居民短期貸款，PMI回升有助于企業貸款改善，加上LPR下調的影響，預計11月信貸和社融數據有所改善。

天風證券預計11月新增貸款數據較好，主要是：

第一、“雙十一”因素帶動信用卡等消費貸款強勁增長。

第二、11月19日央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，提出“要繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度”，銀行加大信貸投放力度。

第三、季節性回升，歷年11月新增貸款均較10月明顯回升。

第四、隱性債務置換可能對信貸數據及結構有擾動。

國金證券則預計11月新增信貸12000億元，新增社融14000億，M2同比8.3%、社融存量同比10.6%小幅下滑。

1)從季節性因素來看，11月新增信貸較10月環比回升，但新增信貸總體偏穩。

2)11月地方政府專項債凈融資為負;非標融資仍呈收縮趨勢，新增信托貸款依然為負，整體較為穩定;直接融資方面，債券融資、股權融資有所增加，是非信貸社融部分的主要貢獻，預計11月社融余額同比較10月小幅下滑;

3)預計11月信貸余額、M2同比較與10月小幅下滑。