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日前，原銀河證券研究部董事總經理邱世梁，赴任新時代證券研究所任所長。他也成為年內又一位從買方轉戰賣方、助力中小券商研究轉型的行業人士。

賣方研究正面臨大變革，大券商多側重增強對內服務，但中小券商研究的生存難度顯然更大，且窗口期并不長。新時代證券副總裁、首席經濟學家潘向東認為，中小券商利用其“船小好調頭”的優勢加強機構服務，仍然大有可為。

記者梳理年內轉戰中小券商研究的管理層人士的觀點，發現“特色化”、“差異化”、“人才培養”等是出現頻率最高的詞匯，這些可能就是中小券商研究的“破局”探索。

“潘邱配”再續前緣

潘向東顯然對邱世梁的到來充滿期待。他和邱世梁此前曾在光大證券共事兩年多，2011年起在銀河證券再度共事近三年，2013年開始，邱世梁作為MD(董事總經理)開始部分參與銀河研究所的管理工作?；蛟S正是基于兩人此前工作中的默契和通力協作，潘向東再次向邱世梁伸出了橄欖枝。

“此次在新時代重聚，我當然期待我們能在新時代股東和管理層的支持下，在其他部門的大力配合下，在現有和即將加入的研究、銷售、運營團隊的共同努力下，共同推動新時代證券研究所在研究能力、市場影響力、分倉收入、人才梯隊建設等方面都取得好成績。”談及對邱世梁入職后新時代證券研究的期待，潘向東對證券時報記者如此表示。

除了被市場認可的研究能力，潘向東特別介紹了邱世梁提攜新人的能力，“之前四個助手全都上榜新財富，其中3人獲新財富第1名或第2名，3人任職研究所副所長或行政負責人。”

對于新時代證券研究接下來會有什么動作，潘向東和邱世梁都有非常系統的規劃。潘向東表示，將在四個方向有所側重，一是加強對四個總量行業、TMT行業、大消費行業、智能制造等優勢行業的研究;二是加大人才培養力度和人才梯隊建設，繼續加大招聘力度，完善考核制度;三是提高對客戶需求的理解能力和反應時間，加強客戶及潛在的有效服務能力，穩步增加客戶覆蓋面、客戶粘性和服務方式;四是充分、高效地借助外部資源。

邱世梁還特別提到，除了行業覆蓋外，還會重視產品質量，提高質量管控標準，以研究質量取信于客戶。

中小券商研究

踐行“差異化”

去年，隨著新財富評選的暫停和監管要下調分倉傭金率的傳言四起，賣方研究整體面臨變革。有業內看法認為，賣方研究正加速“供給側改革”，市場向頭部券商集中的趨勢非常明確。

但從今年來的種種跡象來看，中小券商的賣方研究轉型也在加速進行，行業加速洗牌。不過與大券商加強對內服務的轉型路徑相比，中小券商更傾向于走特色化、差異化路線。

潘向東認為，大券商要加強對內服務的決策，除了外部環境的因素外，還存在其內部的商業邏輯，特別是通過財富管理讓客戶的資產增值。對于中小券商來說，對內服務也是其中重要的一環，在其轉型的關鍵期，利用“船小好調頭”的優勢加強機構服務，還是可以大有可為。在中小券商研究所“破局”時，需要有四個立足點，即風控合規、效率、人才梯隊和特色化。

邱世梁則表示，基于小券商的業務體量，內部服務價值及其對公司的顯性和隱性價值相對大券商要小，小券商研究部的外部服務重要性、緊迫性都要大于大券商。即便生存環境較大券商更為惡劣，但中小券商的崛起也是有可能的。他認為，小券商研究部要走相對差異化的路線，除了品牌及廣告宣傳效應外，小券商研究部還要擔負起拉動券商其它業務部門縮小與大券商差距的火車頭作用，起到較大的外部效應，才能讓券商管理層下決心持續支持研究部。

賣方研究歷來是流動性較強的行業，今年來，有多位資深人士跳槽至中小券商，他們的觀點也非常值得關注。

今年3月份，原國泰君安行業公司研究部經理、副所長吳壽康從買方轉戰賣方研究，赴任東興證券研究所所長。他認為，中小券商研究要立足基本分析2.0，先練內功提升能力，注冊制會讓研究更突出。

當年同月，原華創證券研究所債券首席分析師屈慶轉投江海證券，任職首席經濟學家、聯席副總裁，他認為，大券商的研究員配備完整，行業覆蓋齊全，體系傳承好，中小券商則應以某些領域的研究作為突破點。