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中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前在接受記者專訪時(shí)談到，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。

對(duì)此，川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在國(guó)際上IPO注冊(cè)制是慣例，以信息披露為中心，以市場(chǎng)化為選擇是主要手段，已成為國(guó)家資本市場(chǎng)、乃至金融體系成熟的標(biāo)志之一，創(chuàng)業(yè)板作為A股第二板，在戰(zhàn)略定位上與科創(chuàng)板的契合度較高，對(duì)科創(chuàng)板的增量改革應(yīng)當(dāng)“率先借鑒”，因此創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的大方向不會(huì)改變。

談及創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，以市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的期待來(lái)看，有必要部分區(qū)別于科創(chuàng)板定位，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)門(mén)檻要求可以更加多元化，對(duì)新業(yè)態(tài)新模式企業(yè)的包容性更強(qiáng)，并讓市場(chǎng)投資者來(lái)給企業(yè)的未來(lái)價(jià)值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。當(dāng)前科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)鏈主要是由新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保及新能源六大領(lǐng)域所組成，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板需要有所區(qū)別化。

李湛進(jìn)一步分析，以美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)為例，雖有50%的上市公司屬于高新企業(yè)，不過(guò)仍有傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司。借鑒其經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板可擁有更多元化、更本土化的上市門(mén)檻要求，擴(kuò)大潛在企業(yè)來(lái)源，并更多發(fā)揮市場(chǎng)定價(jià)的作用，讓市場(chǎng)對(duì)各類型上市企業(yè)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

那么，除了注冊(cè)制在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)，還有科創(chuàng)板的哪些制度創(chuàng)新可以在創(chuàng)業(yè)板推進(jìn)?陳靂認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板在制度推進(jìn)上，除IPO注冊(cè)制外，科創(chuàng)板最嚴(yán)格的退市制度也可以學(xué)習(xí)，嚴(yán)格的退市制度能夠有效改善板塊上市公司的質(zhì)量，使資本活水流向真正有發(fā)展前景的企業(yè)，維持市場(chǎng)活力，助推市場(chǎng)走向成熟。

李湛也認(rèn)為，科創(chuàng)板新股與A股其他板塊不同，不管是在制度、財(cái)務(wù)指標(biāo)考核、市值測(cè)試及估值體系等，都帶來(lái)了很多的開(kāi)創(chuàng)及做出了前所未有的嘗試。目前，創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行注冊(cè)制改革已提上日程，后續(xù)創(chuàng)業(yè)板還可以像科創(chuàng)板制度一樣對(duì)退市制度進(jìn)行完善，強(qiáng)化股價(jià)、股東人數(shù)、市值等因素在退市制度中的權(quán)重，豐富市場(chǎng)類指標(biāo)在退市中的作用，均衡市場(chǎng)與行政退市條例的比例。

此外，陳靂還表示，在創(chuàng)業(yè)板未來(lái)的改革進(jìn)程中，也需要考慮到創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的不同，在創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)的推廣過(guò)程中，對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資者的適當(dāng)性管理制度也需要同步推出。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)展已較為成熟，在推進(jìn)改革的過(guò)程中，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)事中甄別、后續(xù)督導(dǎo)的引導(dǎo)，以推動(dòng)其直接融資、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)功能發(fā)揮也至關(guān)重要。

“對(duì)投資者而言，強(qiáng)制退市、轉(zhuǎn)板退市以及并購(gòu)重組退市等都意味著利益損失，建議在完善退市制度的同時(shí)強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制，保障投資者的合法利益。”李湛說(shuō)。(記者 孟珂)