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在產(chǎn)業(yè)企業(yè)多元化需求推動(dòng)下，期貨業(yè)進(jìn)行了一系列變革，尤其是以近一兩年上線的交易平臺(tái)(互換交易、基差交易和倉(cāng)單交易)，更是深得產(chǎn)業(yè)企業(yè)的一致好評(píng)。

日前，在繼互換交易平臺(tái)滿(mǎn)周歲之際，大商所基差交易平臺(tái)也迎來(lái)“滿(mǎn)月”，《證券日?qǐng)?bào)》記者最近獲悉，已經(jīng)有國(guó)企參與其交收，首月累計(jì)報(bào)價(jià)412筆，成交93筆，涉及現(xiàn)貨量27.3萬(wàn)噸，名義本金3.6億元。據(jù)了解，參與首月交收的國(guó)企有兩家，分別是鞍鋼股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“鞍鋼股份”)和中建材供應(yīng)鏈管理有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中建材”)，涉及名義本金超2000萬(wàn)元。

兩國(guó)企完成首筆交收

10月25日，大商所基差交易平臺(tái)上線試運(yùn)行已滿(mǎn)一個(gè)月，這期間各家交易商積極參與報(bào)價(jià)交易，平臺(tái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各品種的首筆交收也先后完成。市場(chǎng)人士表示，基差交易平臺(tái)為企業(yè)提供了一個(gè)參與的嶄新渠道，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展具有重要意義。

記者獲悉，截至10月25日，基差交易平臺(tái)鐵礦石品種累計(jì)成交18筆25萬(wàn)噸，相關(guān)名義本金1.8億元，合成樹(shù)脂系列各品種(PE、PVC和PP)累計(jì)成交75筆2.3萬(wàn)噸，相關(guān)名義本金1.8億元。“基差交易平臺(tái)上線至今，成交量和名義本金保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，平臺(tái)推廣基差貿(mào)易、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能得到了初步發(fā)揮。”大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)。

據(jù)了解，進(jìn)入10月份以來(lái)，平臺(tái)共有7筆合同相繼進(jìn)入交收階段，鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份和中建材于10月22日完成。雙方在9月27日成交，標(biāo)的為3萬(wàn)濕噸的PB粉，賣(mài)方中建材給出的基差報(bào)價(jià)為178元/干噸。此后在10月17日，買(mǎi)方鞍鋼股份在期價(jià)為625元/干噸時(shí)進(jìn)行了點(diǎn)價(jià)，得到的交貨價(jià)為803元/干噸，相當(dāng)于738元/濕噸，涉及名義本金超2000萬(wàn)元。

在中建材給出基差報(bào)價(jià)前，港口PB粉現(xiàn)貨資源偏緊，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但鐵礦石2001合約為淡季合約，且市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為保守，使得期貨價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨，部分時(shí)間基差甚至超過(guò)190元/干噸。“考慮到臨近交割日基差收斂的概率較大，經(jīng)商議后我們最終將基差報(bào)價(jià)確定為178元/干噸。”中建材業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理李秀麗說(shuō)。

而鞍鋼股份基于對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，并未選擇立刻點(diǎn)價(jià)。“我們認(rèn)為，合同成交時(shí)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，而鋼廠利潤(rùn)仍處于低位，有部分鋼廠甚至進(jìn)入虧損狀態(tài)。隨著淡季需求下滑，以及鋼廠因虧損檢修增加，未來(lái)礦價(jià)高位回落的可能性較大，期貨雖大幅貼水現(xiàn)貨，但仍有下降空間。因此，我們選擇在期貨價(jià)格回落后再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。”鞍鋼股份原燃料采購(gòu)中心商情部長(zhǎng)敬黨向記者說(shuō)明了其中的原因。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極

從上線初期來(lái)看，基差交易平臺(tái)給企業(yè)帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受：“首單運(yùn)行下來(lái)，我們已經(jīng)完整體驗(yàn)了合約制定、合約發(fā)布、合約響應(yīng)、平臺(tái)入金、結(jié)算開(kāi)票、平臺(tái)收款、貨物交收等各環(huán)節(jié)。相比‘一對(duì)一’的線下貿(mào)易，平臺(tái)交易過(guò)程透明公正，操作過(guò)程方便快捷，響應(yīng)效率也非常高。”

在敬黨看來(lái)，基差交易平臺(tái)具備四大優(yōu)勢(shì)，而這些優(yōu)勢(shì)對(duì)企業(yè)拓展購(gòu)銷(xiāo)渠道、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理、創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式有重要的現(xiàn)實(shí)意義：一是經(jīng)過(guò)大商所多層次篩選，平臺(tái)交易商信譽(yù)好、資質(zhì)高，降低了違約風(fēng)險(xiǎn);二是平臺(tái)采取以實(shí)物交收為背景的保證金制度，對(duì)比期貨交易降低了參與者的杠桿率，對(duì)比現(xiàn)貨貿(mào)易則減少了合同違約概率;三是交易對(duì)手眾多，報(bào)價(jià)公開(kāi)透明，減少了信息不對(duì)稱(chēng)，拓寬了采購(gòu)渠道;四是相比標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約而言，平臺(tái)上合約生成具有較大的靈活性，企業(yè)可以進(jìn)行個(gè)性化的基差報(bào)價(jià)，有利于解決資源的銷(xiāo)售問(wèn)題。

中國(guó)作為鋼鐵產(chǎn)銷(xiāo)第一大國(guó)，鐵礦石年進(jìn)口量已經(jīng)超過(guò)10億噸，但基差貿(mào)易在鋼鐵產(chǎn)業(yè)尚處于萌芽狀態(tài)，有著廣泛的應(yīng)用前景。“基差交易平臺(tái)的上線有助于鋼鐵企業(yè)了解、參與基差貿(mào)易，我們也會(huì)順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，積極參與平臺(tái)業(yè)務(wù)，探索這種新的定價(jià)模式。”敬黨說(shuō)道。

據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，基差交易平臺(tái)推出后，市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，不少企業(yè)對(duì)成為平臺(tái)交易商表現(xiàn)出了濃厚的興趣。從上線至今，平臺(tái)已收到超過(guò)40家企業(yè)的申請(qǐng)，其中包括多家來(lái)自鋼鐵和塑化產(chǎn)業(yè)的大型貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)。還有不少企業(yè)提出，希望基差交易平臺(tái)能擴(kuò)充品種序列，盡快上線玉米、豆粕等品種。“可以看出，無(wú)論是工業(yè)企業(yè)還是農(nóng)業(yè)企業(yè)，都對(duì)基差交易有著不小的需求。我們也會(huì)不斷對(duì)平臺(tái)進(jìn)行優(yōu)化完善，適時(shí)增加玉米等農(nóng)產(chǎn)品品種，進(jìn)一步滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)對(duì)基差貿(mào)易和風(fēng)險(xiǎn)管理的多樣化和個(gè)性化需求。”該負(fù)責(zé)人表示。(記者 王寧)