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“平穩(wěn)運行。”這是科創(chuàng)板運行9個交易日來，業(yè)界普遍給出的評價。

業(yè)界認為，科創(chuàng)板更加注重包容性，因此對如何保障平穩(wěn)運行提出了更高的要求，這背后離不開“加強信息披露”等一系列的制度保障，以保證上市公司質(zhì)量。這些舉措，有助于激發(fā)市場活力，完善多層次資本市場體系，有力促進科技創(chuàng)新與資本市場的深度融合。

85家企業(yè)中止審核原因各異

7月31日晚間，上交所發(fā)布消息稱，80家科創(chuàng)板在審企業(yè)的財務報表已超過規(guī)定的有效期，狀態(tài)變更為中止。

由此，截至目前，申請在科創(chuàng)板上市的中止審核企業(yè)數(shù)量達到了85家。業(yè)界認為，對企業(yè)而言，中止審核并不意味著和科創(chuàng)板要徹底說“再見”，等到條件符合之后，仍然可以恢復審核。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，出現(xiàn)七種情形之一的，上交所將中止發(fā)行上市審核。其中，第六種情形是“發(fā)行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”。

上述80家企業(yè)就屬于這一情形。

根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人應當在中止審核三個月內(nèi)補充提交有效文件或者消除主動要求中止審查的相關(guān)情況，中止審核的情形消除或在規(guī)定的時限內(nèi)完成相關(guān)事項后，經(jīng)上交所審核確認后，可以恢復發(fā)行上市審核。

另一種原因，是相關(guān)的中介機構(gòu)被調(diào)查，公司因此受到牽連。

這屬于中止審核情形中的第二項，即發(fā)行人的保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構(gòu)或者相關(guān)簽字人員因首次公開發(fā)行并上市、上市公司發(fā)行證券、并購重組業(yè)務涉嫌違法違規(guī)，或者其他業(yè)務涉嫌違法違規(guī)且對市場有重大影響被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結(jié)案。

如此前因為廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)被證監(jiān)會立案調(diào)查，包括利元亨等在內(nèi)的3家申請在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，進入中止審核狀態(tài)。不過，此后這3家企業(yè)陸續(xù)進入了正常審核流程。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券服務機構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，證券服務機構(gòu)應當指派與被調(diào)查事項無關(guān)的人員，對該機構(gòu)或者有關(guān)人員為被中止審查的申請事項制作、出具的申請材料進行復核。按要求提交復核報告，并對申請事項符合行政許可法定條件、標準，所制作、出具的文件不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏發(fā)表明確復核意見的，證監(jiān)會應當在30個工作日內(nèi)恢復審查，通知申請人。

7月28日，杰普特、建龍微納、國科環(huán)宇和國科環(huán)宇四家在審企業(yè)中止審核。這四家企業(yè)的會計師事務所均為瑞華會計師事務所。

因康得新財務造假事件，康得新的審計機構(gòu)瑞華會計師事務所(特殊普通合伙)被證監(jiān)會立案調(diào)查。

除了以上兩種原因，5月12日中止審核的九號智能，是因為今年4月上旬，公司將投資者持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股。根據(jù)相關(guān)要求，因為需要增加一期審計(截至2019年6月30日)，公司申請中止審核以完成加審工作，并更新申報材料。

九號智能使用的是第七項，即“發(fā)行人及保薦人主動要求中止審核，理由正當并經(jīng)上交所同意”。按規(guī)定，發(fā)行人應當在中止審核后三個月內(nèi)補充提交有效文件或者消除主動要求中止審核的相關(guān)情形。

除了85家中止審核企業(yè)，還有4家企業(yè)終止審核，分別是木瓜移動、和艦芯片、諾康達和海天瑞聲。

據(jù)了解，上述4家企業(yè)均為主動撤回。而在終止審核前，4家企業(yè)處于不同的審核進度和程序中，有的處于多輪問詢階段，有的保薦機構(gòu)被現(xiàn)場督導，有的已召開中心審核會議形成初步判斷意見，有的已正式發(fā)布公告進入上市委會議審議程序。

要多方面發(fā)力為科創(chuàng)板把關(guān)

7月30日召開的中共中央政治局會議提出：科創(chuàng)板要堅守定位，落實好以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司質(zhì)量。

這是繼4月19日提出“要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制”之后，政治局會議年內(nèi)第二次提及科創(chuàng)板。

“7月30日的政治局會議在對證券市場的談論中只提及了科創(chuàng)板，由此可見，科創(chuàng)板是當前政策層最為關(guān)心的重要布局。目前在提高政府監(jiān)管效率的同時，對完善健全的配套措施提出了更高的要求。因此，本次會議在強調(diào)科創(chuàng)板落實以信息披露為核心的注冊制外，新增了‘堅守定位’與‘提高上市公司質(zhì)量’。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對《證券日報》記者表示。

他進一步解釋：“堅守定位”意味著未來政策層在監(jiān)管層面不會放松，監(jiān)管部門后期可能采取更加豐富的手段提高持續(xù)監(jiān)管能力，探索完善與注冊制相適應的證券民事訴訟法律制度。這就要求中介機構(gòu)必須在知法懂法的道路上不斷深耕，不斷提升盡職調(diào)查和核查把關(guān)的能力，加強合規(guī)風控體系，使科創(chuàng)板在法制、市場和誠信環(huán)境的建設(shè)上更為完善。

“提高上市公司質(zhì)量”則意味著中介機構(gòu)必須做好信息披露核查的把關(guān)人，本著真實、準確、完整的原則，合理懷疑、充分詢問，切實提升企業(yè)信息的透明度和可靠性，避免由信息不對稱所帶來的預期偏差，使市場在公平公正公開的原則下平穩(wěn)交易。

財信國際經(jīng)濟研究院副院長、財富證券首席經(jīng)濟學家伍超明對《證券日報》記者表示，相比核準制，科創(chuàng)板采用注冊制在于增加資本市場的包容性和競爭力，有利于支持中小企業(yè)、新型科創(chuàng)企業(yè)上市融資，是解決國內(nèi)結(jié)構(gòu)性、體制性的問題的核心抓手。但科創(chuàng)板試點注冊制改革放寬了上市財務指標門檻要求，一些“偽科技”類企業(yè)借機上市的概率也會大幅增加，因此必須要“提高上市公司質(zhì)量”。

他進一步表示，提高上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵，一是科創(chuàng)板要“堅守定位”，不能以注冊制增加包容性的名義讓缺少科技含量的公司上市;二是強化信息披露，包括建立更加健全的信息披露監(jiān)管制度、嚴懲企業(yè)信息披露出現(xiàn)的違規(guī)行為;三是要建立更加嚴格的退市標準，以市場化的手段優(yōu)勝劣汰，最終使科創(chuàng)板退市常態(tài)化。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，科創(chuàng)板設(shè)置了多元包容的上市條件，有利于多層次資本市場建設(shè)，促進直接融資發(fā)展，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，助推金融供給側(cè)改革。但科創(chuàng)板定位于擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，即“硬科技”企業(yè)。

他進一步表示，未來，科創(chuàng)板發(fā)展將按照總書記要求“把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強對交易的全程監(jiān)管”，同時，不斷完善信息披露制度，建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高資本市場活力，促進直接融資發(fā)展和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

“科創(chuàng)板誕生于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的轉(zhuǎn)折點，科創(chuàng)板聚焦的六大新興產(chǎn)業(yè)是全球科技的重心，也是未來國力的象征。”聯(lián)儲證券首席投資顧問鄭虹對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板在各方面的創(chuàng)新必然會使“硬科技+高成長性”公司得到充分發(fā)展，起到先鋒示范作用。由于科創(chuàng)板的重要戰(zhàn)略意義，及時準確的信息披露是保證科創(chuàng)板有序運行的基礎(chǔ)。同時，加強科創(chuàng)板信息披露，也是確保科創(chuàng)板公司質(zhì)量的有效手段。

她同時表示，科創(chuàng)板的良好發(fā)展，對目前已經(jīng)在A股上市的同行業(yè)對標企業(yè)而言，也會以科創(chuàng)龍頭為榜樣，在增量帶動存量的推動下，加速發(fā)展自己。記者 朱寶琛