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財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制有望取消——險資支持民企將更給力

在股票市場上，保險機構(gòu)已經(jīng)成為第二大機構(gòu)投資者，是實體經(jīng)濟的重要長期資金提供者。此外，險資還通過設(shè)立專項產(chǎn)品為民企紓困，擴大信用保證保險和貸款保證保險覆蓋面等措施緩解民營企業(yè)融資難、融資貴——

近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》(以下簡稱《意見》)中提出，研究取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權(quán)投資;聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構(gòu)覆蓋范圍;支持資管產(chǎn)品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權(quán)基金等機構(gòu)，參與化解處置民營上市公司股票質(zhì)押風險。

今年以來，銀保監(jiān)會已發(fā)布多項通知，允許保險機構(gòu)投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券;鼓勵保險資金增持上市公司股票;支持保險機構(gòu)加大股權(quán)投資力度，提高股權(quán)投資計劃和保險私募基金注冊效率。“這一系列舉措助推保險機構(gòu)更好服務(wù)國家重大改革舉措，增強保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟效能，更好地應(yīng)對民企融資需求。”業(yè)內(nèi)人士表示。

積極紓困民企

自去年10月份銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》以來，各保險資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開展專項產(chǎn)品業(yè)務(wù)，取得了良好成效。來自銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有國壽資產(chǎn)等10家保險資產(chǎn)管理公司完成專項產(chǎn)品設(shè)立前登記，目標規(guī)模合計1160億元。其中，5單專項產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。

中國人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁于泳表示，“一方面，希望通過專項產(chǎn)品為有前景、有市場、有技術(shù)優(yōu)勢但暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供充足的紓困時間;另一方面，為投資人帶來長期穩(wěn)健的回報。”據(jù)悉，此前國壽資產(chǎn)設(shè)立“鳳凰專項產(chǎn)品”已完成登記，成為保險行業(yè)首只登記的專項產(chǎn)品，而且該系列各產(chǎn)品擬設(shè)定3年至5年的存續(xù)期，這一設(shè)計綜合考慮了投資標的面臨的股票質(zhì)押風險及流動性壓力、公司中長期經(jīng)營前景以及實現(xiàn)投資價值。

除專項產(chǎn)品外，多家保險資產(chǎn)管理公司還拓展了支持民企的渠道和方式，與專項產(chǎn)品發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。比如，有保險資管公司發(fā)行投向民企債務(wù)融資工具的組合類產(chǎn)品，為出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質(zhì)民企提供融資，也有通過債權(quán)投資計劃和保險私募基金方式，對接陷入流動性困境的上市公司項目。

與此同時，險資加速入市，也提振了資本市場的信心。1月31日，華夏幸福公告披露，中國平安再度增持華夏幸福，持股比例由19.7%增至25.25%，平安兩次增持共計耗資約180億元。業(yè)內(nèi)普遍認為，這是響應(yīng)銀保監(jiān)會險資入市號召，維護上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

提供長期資金

“險資已經(jīng)逐漸成為我國金融市場的‘中堅力量’。”有分析稱，保險公司作為重要的機構(gòu)投資者，對優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券的價值投資，與險資追求長期穩(wěn)定收益率的目標比較一致。在股票市場上，保險機構(gòu)已經(jīng)成為第二大機構(gòu)投資者，投資風格相對穩(wěn)健，是實體經(jīng)濟的重要長期資金提供者。此外，近來銀保監(jiān)會推進的資產(chǎn)負債管理監(jiān)管評價體制等配套工作也鼓勵險資長期持有股票，繼續(xù)增強保險資金在資本市場上的“穩(wěn)定器”作用。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，保險資金運用余額為16.4萬億元，較年初增長9.97%。不過，權(quán)益投資占比較2017年末下降了0.59個百分點，也就是說，險資對權(quán)益類投資比例仍有較大提升空間。對于險企來說，在目前利率下行、非標產(chǎn)品陸續(xù)到期的大環(huán)境下，增加權(quán)益、資管產(chǎn)品投資比例，有利于提高投資收益率，抵御利率風險。

銀保監(jiān)會相關(guān)負責人指出，“接下來將進一步支持保險機構(gòu)增加對上市公司財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資規(guī)模，調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)投資、債權(quán)投資等領(lǐng)域監(jiān)管制度，對符合國家戰(zhàn)略和宏觀政策導(dǎo)向的項目給予更多政策支持，為實體經(jīng)濟提供更多長期資金和資本性資金。”

擴大融資增信

值得注意的是，《意見》中提出聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構(gòu)覆蓋范圍，這意味著信用保證保險迎來重大利好，其覆蓋范圍會進一步提升。所謂信用保證保險，即以信用風險為保險標的保險，它實際上是由保險人(保證人)為信用關(guān)系義務(wù)人(被保證人)提供信用擔保的一類保險業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)習慣上，因投保人在信用關(guān)系中的身份不同，信用保證保險分為信用保險和保證保險兩類。

2018年前三季度，信用保險和貸款保證保險累計為超過50萬家小微企業(yè)提供融資增信服務(wù)，助其拿到近660億元的銀行貸款。信用保險在助力民營企業(yè)“走出去”方面更發(fā)揮了獨特優(yōu)勢。2018年1月份至8月份，中國出口信用保險公司出口信用保險業(yè)務(wù)承保金額高達3851.2億美元，同比增長15.3%。其中，支持小微企業(yè)出口423.6億美元，同比增長17.8%。

此外，在服務(wù)民營企業(yè)，幫助解決民營企業(yè)融資難、融資貴等問題方面，保證保險同樣大有可為。比如，目前比較受到市場認可的建筑工程保證保險、專利質(zhì)押融資保證保險、關(guān)稅保證保險等創(chuàng)新型保證保險產(chǎn)品，分別針對不同行業(yè)的民企融資需求，切實助力企業(yè)增信減負。(記者 李晨陽)