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近期，在政策支持下，A股再融資市場有快速增長跡象，尤其自11月9日證監會對再融資監管要求作出修訂之后，定向增發預案增長比較突出。

再融資監管要求實施半月有余，A股定增預案增長明顯。《證券日報》記者據Wind數據統計，11月9日至25日，22家上市公司公告28份定向增發預案，預計募資547.14億元;另有2家上市公司公告兩份配股預案，預計募資53億元。

證監會11月9日修訂發布了《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》，對再融資時間間隔的限制做出調整，允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發生變更且按計劃投入的上市公司，申請增發、配股、非公開發行股票(俗稱定增)不受18個月融資間隔限制，但相應間隔原則上不得少于6個月。

這意味著2018年5月9日之前完成再融資的上市公司可以再次申請增發、配股、定增。這被市場判斷認為，將帶動再融資市場明顯增長。

而今年10月份僅有9家上市公司實施定增10次，次數環比下降9%，募資總額132.84億元，環比下降57.25%。此前再融資市場下滑與融資門檻較高以及融資使用受限存在較大關系。

業內人士認為，在當前市場信用風險較大、企業融資難的背景下，監管層縮短再融資間隔時間，有利于優化資本市場資源配置功能，實現資本市場融資與銀行貸款形成正向聚集效應，上市公司可以實現優化流動性管理，這有助于資本市場提升服務實體經濟的能力，將有效鼓勵上市公司技術創新，提升內生增長動力。

證監會還放寬了再融資市場的使用范圍，明確上市公司通過配股、發行優先股或董事會確定發行對象的非公開發行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。但通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%;對于具有輕資產、高研發投入特點的企業，補充流動資金和償還債務超過上述比例的，應充分論證其合理性。

在縮短再融資間隔時間、放寬資金使用范圍的同時，證監會仍堅定控制再融資規模，引導規范上市公司融資行為，如上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量仍堅持不得超過本次發行前總股本的20%。并要求上市公司應綜合考慮現有貨幣資金、資產負債結構、經營規模及變動趨勢、未來流動資金需求，合理確定募集資金中用于補充流動資金和償還債務的規模。

證監會明確，上市公司申請再融資時，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形。

有機構人士表示，這將有利于規范和引導上市公司聚焦主業、理性融資、合理確定融資規模、提高募集資金使用效率。防止將募集資金變相用于財務性投資。(記者 左永剛)