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9月28日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，作為“資管新規(guī)”的配套實施細則，“理財新規(guī)”作出了更為細化和明確的規(guī)定，22萬億元的銀行理財市場將有正式的規(guī)則可循。

數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，銀行理財業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)，6月末銀行非保本理財產(chǎn)品余額為21萬億元，7月末為21.97萬億元，8月末為22.32萬億元。理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產(chǎn)，占比約為70%;非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右，總體保持穩(wěn)定。

允許公募理財通過公募基金間接入市

公募理財究竟能否投資二級市場股票，此前市場一直十分關(guān)心。此次《辦法》所明確的內(nèi)容與征求意見稿基本一致，即公募理財產(chǎn)品可通過投資各類公募基金間接入市，但尚不能直接入市。

據(jù)中國證券報，多位接受采訪的資管部門人士表示，《辦法》明確將股票類資產(chǎn)納入公募理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，整體對于資本市場是正向影響。但這并不意味著銀行理財資金短期內(nèi)會大舉入市，每家機構(gòu)都應(yīng)該有自己的策略和判斷，包括市場走勢，上市公司盈利預(yù)期等。

上海證券報報道稱，此前中國結(jié)算發(fā)布修訂后的《特殊機構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》，其中就證券賬戶方面，解除此前對于銀行理財參與股票投資的限制，引起市場對于理財產(chǎn)品能否入市的熱議。按照現(xiàn)行銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度，私募理財產(chǎn)品可以直接投資股票，但公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金。

據(jù)銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人介紹，正式稿延續(xù)了征求意見稿的內(nèi)容，繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票;在理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。同時，與資管新規(guī)保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

激勵銀行設(shè)立子公司開展業(yè)務(wù)

《辦法》按照“資管新規(guī)”關(guān)于公司治理和風(fēng)險隔離的相關(guān)要求，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù);暫不具備條件的，商業(yè)銀行總行應(yīng)當(dāng)設(shè)立理財業(yè)務(wù)專營部門，對理財業(yè)務(wù)實行集中統(tǒng)一經(jīng)營管理。

據(jù)悉，目前，中國銀保監(jiān)會已經(jīng)起草《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，將作為《辦法》配套制度適時發(fā)布實施。

聯(lián)訊證券點評稱，銀行理財子公司有單獨的一套管理辦法。從答記者問來看，子公司可與私募基金合作、可發(fā)行分級產(chǎn)品、可能會進一步降低銷售門檻，免首次面簽等政策放松的優(yōu)惠，有利于激勵銀行設(shè)立子公司開展業(yè)務(wù)，對理財規(guī)模擴張形成利好，但具體影響還需看子公司管理辦法的具體規(guī)定。

東方金誠分析認為，理財新規(guī)的出臺以及未來理財子公司管理辦法的推出將逐步完善商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管體系，同時受益于廣泛分布的網(wǎng)點以及良好的客戶基礎(chǔ)，銀行理財子公司以及其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將具備較大的發(fā)展空間。

五大方面事關(guān)投資者

中新經(jīng)緯客戶端通過梳理《辦法》規(guī)定的內(nèi)容，總結(jié)出了事關(guān)投資者的五大方面：

一是遵循風(fēng)險匹配原則。延續(xù)現(xiàn)行理財監(jiān)管要求，規(guī)定銀行應(yīng)對理財產(chǎn)品進行風(fēng)險評級，對投資者風(fēng)險承受能力進行評估，并根據(jù)風(fēng)險匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險等級等于或低于其風(fēng)險承受能力等級的理財產(chǎn)品。

二是設(shè)定單只理財產(chǎn)品銷售起點。將單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由目前的5萬元降至1萬元;單只私募理財產(chǎn)品銷售起點與“資管《辦法》”保持一致。

三是允許公募理財通過公募基金投資股市。《辦法》繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票;在理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。同時，與“資管《辦法》”保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

四是個人首次購買需進行面簽。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，個人首次購買理財產(chǎn)品時，應(yīng)在銀行網(wǎng)點進行風(fēng)險承受能力評估和面簽。

五是引入投資冷靜期。對于私募理財產(chǎn)品，銀行應(yīng)當(dāng)在銷售文件中約定不少于24小時的投資冷靜期。冷靜期內(nèi)，如投資者改變決定，銀行應(yīng)當(dāng)遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。