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近日，包括國家發改委等在內的五部委發布了《2018年降低企業杠桿率工作要點》，就如何降低企業杠桿率做出了進一步部署。其中，市場化法治化債轉股更是核心內容之一。

昨日，盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次《工作要點》針對企業降杠桿問題，在推進市場化法治化債轉股方面，從壯大實施機構隊伍增強業務能力、拓寬實施機構融資渠道、完善轉股資產交易機制、開展債轉優先股試點、加強轉股股東權益保障等方面給予進一步明確，有利于補齊目前市場化債轉股的政策體系短板，提升銀行和實施機構的積極性。

事實上，今年以來，為促進市場化債轉股實施、降低企業杠桿率，相關政策已陸續出臺。如1月份國家發改委、人民銀行、財政部等七部門聯合下發《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》，旨在切實解決市場化銀行債權轉股權工作中遇到的具體問題和困難;7月5日，央行下調大型商業銀行和股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，支持市場化法治化債轉股項目;隨后，銀保監會又以規章的形式，正式發布了《金融資產投資公司管理辦法(試行)》，立足于規范金融資產投資公司業務行為，推動提高債轉股效率，切實防范金融風險。

吳琦認為，隨著近年來去杠桿進程的推進，雖然我國總體杠桿率保持基本穩定，但總的來看，國有企業杠桿率依然是當前我國最突出的債務問題和去杠桿工作的重點領域。

基于此，《工作要點》指出，要推動市場化法治化債轉股與完善現代企業制度和國有企業混合所有制改革等工作有機結合，推動企業改組改制，形成股權結構多元、股東行為規范、內部約束有效、運行高效靈活的治理結構。

一位券商研究機構的分析人士告訴《證券日報》記者，出于歷史原因，在存量貸款中尤其是大行貸款，國有企業往往在客觀上占比較高。結合政策層面產業轉型升級的導向，處于戰略轉型期或有重組并購意圖的國有企業，有望借助債轉股來改善資產負債表、減輕債務壓力，為國企改革進一步爭取時間、壓縮成本。

債轉股作為降杠桿減負債的重要方式之一，目前中央企業層面也在積極探索。據記者了解，在全面摸清情況、劃定重點企業、建立聯系機制、動態跟蹤進展等背景下，國資委正研究制定《關于積極推動中央企業開展市場化債轉股工作的指導意見》，推動兩家國有資本運營公司積極探索參與央企債轉股。