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要說年初以來的A股行情是“試金石行情”似乎并不為過，但可惜的是，并沒有多少機(jī)構(gòu)能經(jīng)受住如此嚴(yán)峻的考驗(yàn)，比如，深圳老牌百億級(jí)私募基金公司——展博投資旗下的33只產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)就全部虧損。

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，展博投資成立于2008年，陳鋒身為公司總經(jīng)理，同時(shí)也是投資決策委員會(huì)主席。此人為武漢大學(xué)建筑學(xué)學(xué)士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，香港中文大學(xué)FMBA，曾經(jīng)任職于國信證券經(jīng)濟(jì)研究所建筑建材行業(yè)研究員，國信證券另類投資部投資經(jīng)理。專注于宏觀、行業(yè)和市場(chǎng)策略研究。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在該公司旗下有可比業(yè)績(jī)的33只基金中，最小跌幅為5.32%，最大跌幅為13.49%，并且有27只基金跌幅超過10%，占比為81%。

從領(lǐng)跌產(chǎn)品展博精選C號(hào)的相關(guān)信息來看，該基金成立于2011年1月28日，累計(jì)收益達(dá)126.91%。在歷史年度里，該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還算不錯(cuò)，從年度漲幅和市場(chǎng)各主要指數(shù)的對(duì)比來看，該基金似乎更青睞于投資成長(zhǎng)股。比如在2013和2014年里，該基金的漲幅分別為22.53%、12.40%，而滬深主板市場(chǎng)在2013年以下跌報(bào)收，到了2014年，主板市場(chǎng)指數(shù)漲幅均在30%以上，創(chuàng)業(yè)板和中小板卻僅僅在10%上下。2015年時(shí)，該基金并未隨主板市場(chǎng)大幅回撤，強(qiáng)勁的漲幅表現(xiàn)更符合創(chuàng)業(yè)板和中小板的走勢(shì)，歷史上，該基金僅在2016年各市場(chǎng)指數(shù)均下跌的情況下出現(xiàn)過虧損，虧損幅度為21.58%，而從今年內(nèi)-13.49%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，和2016年時(shí)非常相似。

另外值得一說的是展博1期，這也是展博投資的代表性產(chǎn)品。從2009年6月成立至今，其累計(jì)收益達(dá)到了343.62%，但該基金在今年內(nèi)的跌幅同樣為13.41%，這跌幅和展博精選C號(hào)十分相近，不僅如此，兩只基金的歷史年度業(yè)績(jī)也同漲同跌，顯示出高度重合。

不過這也不難理解，因?yàn)樗鼈兊幕鸾?jīng)理都是展博投資總經(jīng)理陳鋒。從其過往對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)來看，其也確實(shí)對(duì)成長(zhǎng)股青睞有加，比如在2015年年初時(shí)，陳鋒就對(duì)媒體表示：“此輪牛市的核心動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)的崛起，藍(lán)籌的牛市實(shí)際上是估值修復(fù)，因?yàn)橹按蠹覍?duì)中國太悲觀，藍(lán)籌股的上漲是對(duì)過分悲觀估值的修復(fù)。但它始終是估值修復(fù)，不是這一輪牛市的核心根基。而充分受益于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和制度變革的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，才是這輪牛市最大的受益群體。”

此后的行情也正如陳鋒的判斷，主板市場(chǎng)指數(shù)在下半年大幅回調(diào)，上證50指數(shù)甚至由漲轉(zhuǎn)跌，相比之下，創(chuàng)業(yè)板和中小板雖然也遭遇了回調(diào)，但卻保住了大部分勝利果實(shí)。

在2016年4月份時(shí)，其又拋出：“未來七年主板還有大概3倍左右的上漲空間，創(chuàng)業(yè)板未來七年還會(huì)有5-10倍空間。”的言論，但這一次，市場(chǎng)并沒有像其預(yù)想中的一樣，成長(zhǎng)股反而在當(dāng)年加速下跌，2017年里，藍(lán)籌價(jià)值股的單邊行情更是一枝獨(dú)秀。

多只產(chǎn)品發(fā)行時(shí)機(jī)不佳 業(yè)績(jī)“一熊熊三年”

從展博投資旗下的產(chǎn)品累計(jì)業(yè)績(jī)來看，有多只產(chǎn)品截止目前的累計(jì)凈值仍然為虧損狀態(tài)，累計(jì)單位凈值水平大多在0.7-0.8元之間，不過這也實(shí)屬無奈。因?yàn)檫@些產(chǎn)品“生不逢時(shí)”，成立日期正好是2015年回調(diào)之前或回調(diào)開始之時(shí)。

遭遇了2015年下半年股指的大幅回撤，再加上2016年各主要指數(shù)的全面下跌，連續(xù)兩年的“硬傷”為其翻身增加了難度。而本來2017年這一大好時(shí)機(jī)，又因陳鋒高度青睞成長(zhǎng)股的原因，讓這些基金的凈值恢復(fù)不如人意，比如展博專注E期在2017年僅上漲了5.73%;展博尊享A在2017年上漲了11.04%。進(jìn)入到2018年，情況再次朝著不利的方向發(fā)展，從而到這這些基金的累計(jì)凈值少則虧損5%左右，多則虧損達(dá)28%以上。

另外值得關(guān)注的，跌幅前四名產(chǎn)品的投資顧問均顯示為珠海展博投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱：珠海展博)，其余產(chǎn)品全部為展博投資，但基金經(jīng)理則大多為陳鋒一人。

根據(jù)公開信息顯示，珠海展博的成立日期為2015年11月18日，法人代表為馮婷婷，其也是深圳展博投資管理有限公司總裁，畢業(yè)于武漢大學(xué)金融學(xué)碩士，擁有十年以上金融投資管理經(jīng)驗(yàn)。曾在招商銀行私人銀行任職，熟悉一、二級(jí)市場(chǎng)資本運(yùn)作，主要負(fù)責(zé)公司運(yùn)營及風(fēng)控。

而珠海展博的唯一股東就是展博投資，法定代表人陳鋒擁有展博投資69.50%的股權(quán)。可以看出，陳鋒和馮婷婷即是武漢大學(xué)校友也是商業(yè)合作伙伴，而馮婷婷在私人銀行部門的從業(yè)經(jīng)歷相信也對(duì)展博投資的規(guī)模擴(kuò)張起到了很大的作用。