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今年以來，養(yǎng)老目標(biāo)基金備受矚目，基金公司排隊(duì)申報(bào)熱情高漲，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金更是蓄勢(shì)待發(fā)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金將于本月內(nèi)正式獲批落地，數(shù)量在10只左右。

不過，上周市場(chǎng)仍未等來首批獲準(zhǔn)批文。最新數(shù)據(jù)顯示，目前已有28家基金公司申報(bào)了57只養(yǎng)老目標(biāo)基金。已有29只率先完成受理階段，進(jìn)入審查階段，其中目標(biāo)日期策略型基金偏多，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金較少。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)首次獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從這29只產(chǎn)品中產(chǎn)生。

從養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行方式來看，專家認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。基金首次獲批將受到追求穩(wěn)健回報(bào)投資者的歡迎，從而給市場(chǎng)帶來長(zhǎng)線的增量資金。

排隊(duì)數(shù)量已達(dá)57只

自今年3月2日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》以來，養(yǎng)老目標(biāo)基金備受市場(chǎng)矚目，投資者也十分關(guān)注。事實(shí)上，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為一種新型投資品種，主要以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，是采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。

對(duì)于這類新型基金產(chǎn)品，前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)于公募基金市場(chǎng)而言，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要是針對(duì)一些有養(yǎng)老需求的投資者發(fā)行的開放式基金，主要是投資目標(biāo)明確、投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，追求長(zhǎng)期投資回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)程度略低于股票型基金，略高于貨幣基金和債券基金，符合低風(fēng)險(xiǎn)投資者的要求。”

對(duì)于目前的排隊(duì)獲批情況，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)上周五公布的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月13日，已有28家基金公司共計(jì)申報(bào)了57只養(yǎng)老目標(biāo)基金。

從申報(bào)數(shù)量來看，華夏基金、易方達(dá)基金、匯添富基金、銀華基金申報(bào)最多，目前均有4只基金排隊(duì);國(guó)泰基金、南方基金、上投摩根緊隨其后，均申報(bào)3只;嘉實(shí)基金、博時(shí)基金、萬(wàn)家基金、招商基金、中銀基金、中歐基金、泰達(dá)宏利基金、華安基金、國(guó)聯(lián)安基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金均申報(bào)2只;此外，國(guó)投瑞銀基金、鵬華基金、興業(yè)基金等10家基金公司均申報(bào)1只。

申報(bào)養(yǎng)老目標(biāo)基金大體分受理、審查、決定三個(gè)階段。首先是受理期，該階段包括申請(qǐng)材料接收、通知補(bǔ)正、接受補(bǔ)正材料、受理決定或者不予受理環(huán)節(jié);給予受理后則進(jìn)入審查期，申報(bào)公司將獲得證監(jiān)會(huì)反饋意見，并在完成回復(fù)反饋材料等環(huán)節(jié)后，等待審查部門作出決定，最后，審查部門將作出審查決定，并公布準(zhǔn)予申報(bào)基金獲得行政許可名單。

目前，已有29只養(yǎng)老目標(biāo)基金完成受理階段，進(jìn)入審查階段。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，首次獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金將從這29只產(chǎn)品中出爐。這29只產(chǎn)品均是2018年4月11日遞交申請(qǐng)材料的首批申報(bào)基金。其中華夏基金、國(guó)泰基金等20家公司的20只基金于5月11日獲得證監(jiān)會(huì)第一次反饋意見，率先進(jìn)入審查階段，另外9只基金則于7月4日進(jìn)入審查階段。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，預(yù)計(jì)首批養(yǎng)老基金在10只左右。楊德龍還預(yù)計(jì)養(yǎng)老目標(biāo)基金在近期很快將正式獲批，最快7月中旬或者月底首批養(yǎng)老目標(biāo)FOF就有可能會(huì)被批準(zhǔn)。養(yǎng)老目標(biāo)基金一旦獲批，可能會(huì)受到一些追求穩(wěn)健回報(bào)投資者的歡迎，從而給市場(chǎng)帶來長(zhǎng)線的增量資金。

FOF形式更能保值增值

首批養(yǎng)老目標(biāo)基金蓄勢(shì)待發(fā)，對(duì)投資者來說，了解基金的發(fā)行方式、產(chǎn)品策略是十分重要的。

據(jù)了解，《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金將采用FOF形式發(fā)行，產(chǎn)品策略方式主要分為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略和目標(biāo)日期策略。

對(duì)于FOF型基金，或許不少投資者還較為陌生。楊德龍表示：“養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式，主要是考慮到養(yǎng)老基金的目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，要盡量保證本金的安全，F(xiàn)OF作為分散投資的品種與養(yǎng)老目標(biāo)基金契合。養(yǎng)老目標(biāo)基金是有特定目的的基金品種，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。”

在提到采用FOF形式運(yùn)作養(yǎng)老目標(biāo)基金的挑戰(zhàn)時(shí)，李奇霖向記者說道：“FOF產(chǎn)品短期的收益率往往不高，因此以FOF的形式運(yùn)作養(yǎng)老目標(biāo)基金，要求有比較好的管理能力，才能達(dá)到短期穩(wěn)定的相對(duì)收益和長(zhǎng)期較高的回報(bào)，從而達(dá)到養(yǎng)老的目的。

此外，基金公司要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，與普通產(chǎn)品相比，養(yǎng)老基金在合規(guī)和風(fēng)控上應(yīng)該要求更為嚴(yán)格。養(yǎng)老目標(biāo)基金既然以養(yǎng)老為目標(biāo)，收益必須滿足市場(chǎng)上投資者對(duì)于養(yǎng)老的期待。”

策略上偏向“目標(biāo)日期型”

目前養(yǎng)老目標(biāo)基金采用的兩大類策略是目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前已進(jìn)入審查階段的29只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)日期策略型基金數(shù)量偏多，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金較少。

在產(chǎn)品策略差異的選擇上，李奇霖告訴本報(bào)記者：“養(yǎng)老目標(biāo)基金可以根據(jù)個(gè)人的一些差異性特征選擇對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品，譬如年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好。還可以根據(jù)退休時(shí)間進(jìn)行調(diào)整，相對(duì)而言比較穩(wěn)健。兩大策略中，前者可以使得投資者根據(jù)自己年齡和退休日期進(jìn)行選擇，后者使得投資者可以根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金選擇的是定期開放的運(yùn)作方式，在封閉期間內(nèi)不接受申購(gòu)贖回，這樣管理人也可以進(jìn)行更長(zhǎng)期的投資和布局。”

李奇霖還表示，從中長(zhǎng)期的角度看，對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金來說，目前是個(gè)很好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。對(duì)于養(yǎng)老金和養(yǎng)老目標(biāo)基金未來的發(fā)展，楊德龍預(yù)計(jì)：“今年養(yǎng)老金有望逐步入市，養(yǎng)老金入市對(duì)于增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的力量，促進(jìn)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展是有利的。從之前社保基金的投資風(fēng)格來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資一般是偏藍(lán)籌、偏長(zhǎng)期投資。”