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離岸人民幣周三全天延續跌勢，一度下跌1.1%，創下2016年1月以來的最大盤中跌幅。

離岸人民幣兌美元跌破了6.70水平，盤中低點6.7240，相比之下7月3日低點在6.7332。截止北京時間05:00，離岸人民幣兌美元報6.7234元，較周二紐約尾盤跌727點。

珩生資產管理公司駐上海基金經理戴明認為，中國目前需要貨幣政策寬松舉措，但這又會讓匯率承壓，難以兩全。他表示，隨著市場繼續尋底，投資者在短期內仍將保持謹慎。

潘功勝呼吁中企在外匯市場不能"裸奔"

今日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在出席論壇活動中指出，人民幣資本項目的開放目前存在著可兌換程度較低、便利性不高和交易環節約束多等問題;中國企業避險意識亟待加強，要善于利用套期保值的工具。

要引導市場主體樹立財務中性的理念。在針對匯率的波動性增強的這樣一種環境下，市場主體關于樹立一個財務中性的理念。

近兩年來，經過市場的教育和洗禮，中國企業的避險意識有所提升，但整體而言，避險意識不強。企業在外匯市場的“裸奔”行為不僅在宏觀上因為市場主體的羊群效應，容易引起市場的共振，而且在微觀上使企業面臨很大的匯率風險敞口。

所以隨著匯率形成的市場化，匯率的波動性逐步加大，企業的外匯管理應當堅持服務于主業，堅持財務中性的原則。運用外匯市場的工具開展套期保值，減少押注單邊升貶值的行為。

潘功勝同時指出了推進人民幣資本項目開放的四大部署：

一、推動金融市場的雙向開放，增加金融市場的產品供給;

二、完善優化合格機構投資者制度;

三、完善互聯互通機制，擴大產品覆蓋范圍;

四、支持金融機構參與國際金融市場。

中國外匯市場規模龐大。國家外匯管理局的最新統計數據顯示，2018年5月，中國外匯市場(不含外幣對市場，下同)總計成交16.21萬億元人民幣(等值2.54萬億美元)。其中，銀行對客戶市場成交2.35萬億元人民幣(等值3684億美元)，銀行間市場成交13.86萬億元人民幣(等值2.17萬億美元);即期市場累計成交5.90萬億元人民幣(等值9248億美元)，衍生品市場累計成交10.31萬億元人民幣(等值1.62萬億美元)。

5月份，外匯衍生品市場成交金額達到10萬億，外匯衍生品市場已經是國內最大的衍生品交易市場。 　外匯衍生品是市場情緒風向標

盡管外匯交易規模龐大，但是對于中國實體的需求而言，發展潛力巨大。特別是當跨國資金進入市場，風險對沖工具仍然需要進一步增強。

交行首席經濟學家連平團隊建議：大力發展CDS等信用衍生產品。努力打消市場對于所有信用債券產生的系統性顧慮，鼓勵市場投資機構積極提高信用分析研究水平，在促進信用定價科學化的同時，避免系統性的流動性問題。建議通過大力發展CDS等信用衍生產品，用CDS幫助投資者鎖定損失，避免因信用風險引發產品流動性風險。

其實，在全球市場上，主權債CDS是一個很好的反映國家經濟基本面的指標。中國主權CDS反映市場對中國基本面的預期，CDS價格上升反映悲觀預期;CDS下降反映樂觀預期，本輪人民幣貶值以來，CDS價格是下降的。

盡管主權債CDS變化不大，但是由于國內企業債違約增多，企業債券的風險溢價明顯抬升。據美銀美林數據，截至6月底，中資高收益美元地產債收益率已從今年初的6%上行了近300個基點到8.98%，目前收益率水平處于過去6年的2倍標準差的位置，已接近2015年底水平，但距離2015年初行業平均13%的收益率水平還有一段距離。

受益于人民幣貶值的行業及個股

人民幣貶值令中國出口商品在價格上更具有競爭力，在短時間內會對海外業務占比高、業務毛利率較低(薄利多銷)的企業業績有一定的刺激。紡織、電子、家電等行業的海外營收占比較高，人民幣貶值將有效刺激出口，使得這些行業獲得較強的競爭優勢。那么究竟哪些個股能享受到人民幣貶值帶來的紅利呢?

我們從海外業務占比入手，帶你看一看最有可能受益的行業和個股。以2018年一季報數據為準，我們選出了海外業務收入占比超50%的不同行業個股。

人民幣貶值股市影響幾何？

影響路徑：(1)貨幣政策寬松同時帶來匯率貶值和股市上漲;(2)匯率貶值，出口增加，盈利改善，股市上漲;(3)貶值預期導致資本外流，股匯“雙殺”;(4)匯率貶值導致輸入性通脹、外儲減少，引發央行加息、股市下跌。

貶值對股市的影響并不顯著：從歷史上典型貶值區間看，除2014年1月至5月，伴隨著人民幣貶值，上證綜指震蕩外，在所選其他主要貶值區間內，上證綜指大多趨勢上行。一方面證明貶值對市場的影響并不顯著，另外，也表明人民幣貶值并不是市場的核心矛盾，國內資本賬戶尚未完全開放，人民幣貶值相對可控，使得流動性緊縮效應后續或邊際企穩。

歷史對比：與15年相比 18年人民幣貶值對A股影響相對有限

廣發策略認為當前人民幣貶值與15年8月有較大區別，在經濟基本面、流動性和風險偏好方面與15年都有所不同。部分投資者擔心當前人民幣貶值會引發類似15年“811匯改”后的“股災”，但18年的基本面溫和回落、北上資金并沒有恐慌性撤離、匯率也不是影響市場風險偏好的決定性因素。當前市場下跌更多是受到去杠桿與中美貿易摩擦的預期影響，人民幣貶值在短期內抬升了股權風險溢價，但投資者不久后將意識到中長期來看，中性偏寬的貨幣環境下，人民幣貶值有利于刺激出口，對沖中美貿易摩擦的負面影響，反而是市場的正面因素。

關于樓市：證券時報認為“房價和匯率只能二選一”是個偽命題

證券時報認為，“保房價”和“保匯率”之爭其實就是個偽命題。首先，中國的匯率波動是受到央行管控的，如果匯率跌出央行容忍的范圍之內，中國央行可以動用3萬多億外匯儲備來穩定匯率。

所以，央行要保住匯率并不太難，不像那些外儲不多的新興經濟體國家，面對匯、債雙殺一籌莫展。而目前人民幣匯率的下跌，只是央行擴大了對匯率波動的容忍度，盡量減少對匯市的干預，讓人民幣匯率真正走上市場化的道路。

此外，近兩年來中國對居民資金流出的管控力度在加大，不但限定了居民年內購匯的上限，不得超過5萬美元或等值的外幣。就連個人購匯，無論是手機網銀還是網點柜臺購匯，都需要先填寫一份《個人購匯申請書》。

再者，中國的房地產是受到政策調控的。近年來，限購、限價、限售令把一二線城市房地產市場都給限制住了，目的就是為了避免國內房地產市場出現大起大落，導致資金集中拋售人民幣計價資產，流出國內。

目前也只有三四線城市還沒有完全執行限購、限售令。如果國內房地產泡沫破裂，那最有可能發生在三四線城市房價出現調整，這樣局部性金融風險難以避免，但大的系統性風險不會發生。

最后，房價若保不住，匯率也難保。近十多年來，中國的房價和匯率都在走上升通道。原因很簡單，國內房價上漲，吸引了大量游資進入購置資產，這必然會導致匯率和房價同步增長。

同樣，在次貸危機后，大量資金流出美國避險，于是導致游資拋售美元資產，于是美元匯率和房價就出現了同步下跌。事實上，如果一旦房地產出現危機，匯率要想再走強恐怕也不實現。