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“保本基金將從市場徹底消失。”多家基金公司人士對(duì)《金證券》記者表示，4月底出臺(tái)的資管新規(guī)，明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，這意味著，目前存續(xù)的保本基金將面臨清盤或轉(zhuǎn)型為靈活配置基金。

臨期產(chǎn)品面臨保本壓力

雖然資管新規(guī)今年4月才公布，但監(jiān)管層近年來一直推進(jìn)打破剛性兌付。2016年10月后，市場上再也沒有新增的保本基金。上海某公募基金人士對(duì)《金證券》記者表示，保本基金產(chǎn)品大爆發(fā)集中在2015年和2016年，由于產(chǎn)品鎖定期一般是兩到三年，這也意味著，今年和明年是保本基金集中到期的時(shí)候。

《金證券》記者注意到，上半年共有30只保本基金到期后轉(zhuǎn)型，包括國投瑞銀、建信、諾安旗下多只保本基金。從轉(zhuǎn)型方向看，混合型是保本基金轉(zhuǎn)型后的最主要類別，其中包括靈活配置型、偏債混合型等，靈活配置型又是一大主力，共有20只保本轉(zhuǎn)靈活配置。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有3只保本基金單位凈值仍低于1元面值。將于9月25日到期的中融融安二號(hào)保本，截至7月2日的基金凈值為0.983元，另外兩只跌破面值的保本基金單位凈值分別為0.9860元和0.9920元。

由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，保本基金的管理費(fèi)相對(duì)較高，即便最終到期保本，持有人這幾年的投資收益也微乎其微。但對(duì)于初始認(rèn)購的投資者來說，中途贖回又需要支付較高的贖回費(fèi)(一般為1.5%)，在基金收益本來就不高的情況下，很可能會(huì)因贖回造成實(shí)質(zhì)性的虧損，持有到期也許是更明智的選擇。

轉(zhuǎn)型前景總體不樂觀

《金證券》記者注意到，很多保本基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，甚至遠(yuǎn)不如貨幣基金的收益。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，有13只保本基金今年以來收益為負(fù)(截至7月2日)，即便今年以來收益率最高的廣發(fā)穩(wěn)裕保本，漲幅也僅為3.52%。

“保本基金大部分投資低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品。股市這塊以前主要靠打新股，隨著打新政策的調(diào)整，這一塊收益基本沒有了，所以近年來投資債券的比例在不斷加大。”上述滬上公募人士對(duì)《金證券》記者表示，不少保本基金的債券配置比例都超過了九成，“今年債基踩雷事件頻發(fā)，凈值劇烈波動(dòng)，這種現(xiàn)象很可能在保本基金身上重演。”

《金證券》記者在采訪中了解到，不少基金公司對(duì)保本基金的轉(zhuǎn)型前景并不樂觀。

深圳一家公募基金人士對(duì)記者表示，存量的保本基金只有清盤或轉(zhuǎn)為靈活配置基金兩條路可選。“從市場上已結(jié)束保本周期的產(chǎn)品來看，基金持有人多數(shù)選擇贖回。畢竟，原先吸引持有人的主要是保本兩字。”如果保本基金的規(guī)模本身就很小的話，轉(zhuǎn)型后的一定是“迷你基”，最終還是要面臨清盤的命運(yùn)。記者注意到，今年上半年清盤的基金數(shù)量高達(dá)159只，超越以往歷年的清盤總和。