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上市公司及其股東的高杠桿收購、高比例質押和高負債運營，已成為擾動資本市場健康發展的不可忽視的因素。日前，深交所相關負責人表示，將持續密切關注“新三高”現象，進一步梳理和排查高杠桿、高債務風險，不斷強化“持續問詢+監管約談+監管協作”機制，確保多層次資本市場平穩健康運行。

以高比例質押為例，通過質押所持上市公司股份進行融資本是股東獲取資金的常用方式，但現實中，部分股東缺乏風險防范意識，在對自身資金實力評估不足的情況下，高比例質押股份融資，質押比例甚至達100%。在股東資金鏈緊張的狀況下，股價下跌往往成為壓死“高杠桿”的最后一根稻草，導致強制平倉?？毓晒蓶|高比例質押暴發平倉風險，影響公司控制權的穩定性，也會對二級市場股價產生較大沖擊，嚴重影響中小投資者利益。

今年以來多家上市公司披露控股股東或實際控制人質押股份觸及平倉線，截至6月20日，已有7家被強制平倉，涉及金額2.05億元。為避免所持股份被平倉，部分公司以籌劃重大事項為由申請停牌躲避平倉風險，影響股票正常交易。

對于股東高比例質押以及上市公司濫用停牌權，深交所相關負責人表示，目前深交所已初步完成股票質押風險監測平臺建設，運用科技監管手段，及時掌握股東質押情況，并識別控股股東是否利用虛假停牌避免平倉。

據介紹，2017年至今，深交所累計發送各類監管函件350多份，提醒上市公司關注股價波動、控股股東股份平倉和控制權變更風險，防范控股股東資金占用等違規行為。

針對某些上市公司大股東質押比例長期達90%以上，多次以籌劃重大事項為由申請股票停牌的情況，深交所多次發送問詢函和關注函，要求公司說明重大事項進展、收購資金來源、質押股份用途、履約保障比例、預警線及平倉價格等，最后上述公司均終止籌劃相關事項。針對某些上市公司股東被強制平倉、未按減持新規履行信息披露義務或違反其他減持規定的情況，深交所亦給予公開譴責的紀律處分。

此外，為規范股東高比例質押行為及強化風險提示，深交所擬以信息披露為抓手，增加股東履約能力及追加擔保能力、質押股份是否為限售股、股份可能被強制平倉時進行特別風險提示等要求，讓投資者全面了解相關風險。

同時，高杠桿收購行為和負債率高、頻繁投資收購或進行多元化發展的公司，也是一線監管機構關注的重點。

據透露，近期深交所集中約見了11家資產負債率超過100%且存在債務違約風險的公司，要求公司就債務風險情況，債務對盈利能力、生產經營、規范運作等方面的影響，債務風險處置方案等做出詳細說明，督促公司充分揭示債務風險，提醒投資者審慎做出投資決策。為了進一步摸清某些上市公司債務情況和償債能力、生產經營情況、公司業績真實性、規范運作情況等，深交所深入排查高債務風險公司可能存在的重大問題或違法違規線索，并第一時間提請地方證監局關注或調查，一經查實，將立即啟動紀律處分等監管措施。(張憶)