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近期，滬深兩市連續(xù)調(diào)整，特別是權(quán)重股調(diào)整幅度較大，拖累了整個大盤的表現(xiàn)。在基金公司看來，最近兩個月的調(diào)整主要是受外部沖擊、市場資金面緊張、投資者信心不足等方面的影響。弱市中，堅守業(yè)績確定的白馬股是應(yīng)對波動的最好策略。

市場處于估值底部

不少公募基金認為，近期市場的大幅波動，主要是投資者對內(nèi)外部短期風(fēng)險的擔(dān)憂導(dǎo)致的情緒宣泄。

招商基金認為，盡管股市經(jīng)歷了大幅調(diào)整，但投資者不應(yīng)過度解讀短期波動，而是應(yīng)當(dāng)關(guān)注著眼于中長期的積極變化。目前，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)健、估值處于歷史低位，加之近期一系列推動新經(jīng)濟發(fā)展和長期資金入市的政策出臺，綜合來看，A股市場正越來越體現(xiàn)出中長期投資價值。

除了基本面之外，決定市場未來走勢的另一個重要因素是估值，A股估值目前處于底部已成為市場共識。據(jù)易方達基金統(tǒng)計，目前整體A股14倍PE左右的估值，低于18倍PE的歷史平均水平，每股盈利是近10年來最高水平。

在易方達基金經(jīng)理范冰看來，美股估值已經(jīng)超過20倍PE，A股估值具有較大的吸引力，未來可以獲取經(jīng)濟發(fā)展和估值修復(fù)的雙份收益。經(jīng)濟發(fā)展可持續(xù)、企業(yè)盈利改善、改革紅利持續(xù)釋放、估值合理又具備競爭力，這些也是外資投資A 股市場的核心邏輯。

“展望未來，中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展為A股提供了強大動力，A股目前估值橫向和縱向均處在相對低位，A股未來將向機構(gòu)化和價值投資方向發(fā)展，而這幾點也正是MSCI中國A股國際通ETF的投資價值。”范冰表示。

事實上，在近期市場調(diào)整中，外資卻在悄然流入，這也從另一個側(cè)面印證了市場處于估值底部的觀點。

財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，4月滬深股通累計凈買入386.5億元，5月更是達到508.51億元。6月份雖然A股市場再度經(jīng)歷波動，但是截至6月26日，滬深股通也已經(jīng)累計實現(xiàn)289.38億元的凈流入。從整個上半年來看，除了2月份滬深股通小幅凈流出26.30億元以外，其余月份均是凈流入，顯示出A股市場對于外資的吸引力。

持有優(yōu)質(zhì)股應(yīng)對波動

近日，受獲利回吐壓力影響，前期表現(xiàn)堅挺的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)的龍頭股出現(xiàn)了一定的回調(diào)。不過，在基金公司看來，對調(diào)整到位的消費白馬股，目前正是逢低布局的好時機，持有優(yōu)質(zhì)股票應(yīng)對市場波動是最好的策略。

前海開源基金楊德龍表示，從中長期來看，消費白馬股具有穩(wěn)定的業(yè)績增長，以及未來更確定的業(yè)績釋放，所以消費白馬股仍是投資者要重點配置的。

楊德龍建議，可以趁市場回調(diào)配置一些調(diào)整到位的消費白馬股，等待市場反彈。“從指數(shù)上來看，大盤已經(jīng)跌到一個底部區(qū)域，現(xiàn)在2800點的估值已經(jīng)低于2016年初的2638點，很多個股的估值比2638點時低很多。從這個角度來看，大盤已經(jīng)處于超跌狀態(tài)。當(dāng)前不必過度恐慌，持有優(yōu)質(zhì)股票應(yīng)對市場波動是最好的策略。”

諾德基金研究員潘永昌認為，流動性和現(xiàn)金流確定性的溢價效應(yīng)會繼續(xù)向消費龍頭公司聚集，這也正印證了目前諸如生活必需品類公司股票易漲難跌的現(xiàn)象，比如調(diào)味品、教育、連鎖醫(yī)院等。

在諾德基金看來，消費是一個可以穿越經(jīng)濟周期的板塊，而消費升級是一個中長期不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。龍頭公司依靠多年積累帶來的規(guī)模、品牌、技術(shù)、渠道等方面的優(yōu)勢，擁有競爭對手難于逾越的護城河，在這一輪消費升級中將更加受益。

博時基金認為，未來將重點配置消費升級、大金融、先進制造等，以及與未來人民美好生活息息相關(guān)的醫(yī)療健康、環(huán)保節(jié)能等。