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伴隨防風(fēng)險和去杠桿政策的不斷深入，我國債券發(fā)行失敗或推遲的情況顯著增多。據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來不到半年時間，已有356只債券取消或推遲發(fā)行，計劃發(fā)行規(guī)模合計2270.36億元。其中，4月以來取消或推遲發(fā)債的數(shù)量和金額分別為185只和1166.36億元。

具體來看，4月份以來數(shù)量明顯增多。據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來不到半年時間，已有363只債券取消或推遲發(fā)行，計劃發(fā)行規(guī)模合計2270.36億元。其中，4月以來取消或推遲發(fā)債的數(shù)量和金額分別為185只/1166.36億元。

對此，中信證券固定收益首席研究員明明表示，最近債券取消發(fā)行增多，既有宏觀因素，也有微觀因素。“近日浮現(xiàn)的信用事件較多，市場對于中低等級品種一度風(fēng)聲鶴唳，尤其是資管新規(guī)正在落實，表外理財面臨到期不續(xù)作，諸多低等級品種缺少了配置盤。此外，某些個別發(fā)行人資質(zhì)一般或者有一些輿情讓二級市場拋盤較多，帶來了利差的上行與投資人的回避，企業(yè)也會選擇取消發(fā)行。”

另外，即便勉強(qiáng)發(fā)行成功，其發(fā)行價格也高得“嚇人”。5月20日，東方園林披露2018年公開發(fā)行公司債券(第一期)的發(fā)行結(jié)果，原計劃兩個品種共發(fā)行不超過10億元，最終只有品種一發(fā)行0.5億元，發(fā)行利率為定價上限7%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來短融超短融、中票、企業(yè)債和公司債的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)票面利率達(dá)到及超過7%的債券共計421只，在全部已披露票面利率的債券中的占比達(dá)到17.3%，其中有35只債券票面利率高于8%，最高的為天津市房地產(chǎn)信托集團(tuán)有限公司發(fā)行的公司債18房信02，當(dāng)期票面利率達(dá)9.5%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，近期信用債發(fā)行難度加大，發(fā)行失敗的案例增多，即便是完成發(fā)行，發(fā)行利率也普遍走高、融資成本上升，這些都是當(dāng)前信用債發(fā)行呈現(xiàn)的突出問題，反映出信用債券融資環(huán)境在收緊。“這種現(xiàn)象背后是投資者對中低評級債券的規(guī)避情緒，高評級信用債則一券難求，兩極分化加劇。對上市公司來說，在股權(quán)再融資已經(jīng)收緊的情況下，即使發(fā)債難度增加，依然不失為主要的融資渠道。”有券商分析報告認(rèn)為。

值得注意的是，在上述“中止”發(fā)債主體中，房企居多成一大特色。上交所信息顯示，5月30日，房地產(chǎn)企業(yè)合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司2018年非公開發(fā)行公司債券遭到“中止”，這筆債券擬發(fā)行額度為31億。

無獨(dú)有偶。5月29日廣州富力地產(chǎn)股份有限公司非公開發(fā)行2018年住房租賃專項公司債券遭遇“中止”，這筆債券發(fā)行額度為60億。(鐘源)