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美聯儲加息 中國利率不變

美聯儲官員預計今年共加息4次 機構認為央行貨幣政策現穩健中性

機構認為，中國貨幣政策的取向會以國內宏觀調控的需要為主要依據，而中美短端利差的考慮可能處于相對次要的位置。報告認為，美元和美國經濟也不太可能繼續“一枝獨秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

昨天凌晨，備受國際市場投資者矚目的美聯儲6月議息會議結束。正如市場預期的那樣，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平。自2008年金融危機爆發以來，該利率目標區間首次重新回到2%的整數關口。這是美聯儲今年以來第二次加息，也是美聯儲自2015年12月以來的第7次加息。

美國核心通脹水平接近2%目標

美聯儲當天結束貨幣政策例會后發表聲明說，5月份以來的信息顯示，美國就業市場繼續保持強勁，經濟活動穩步擴張。近期數據顯示，美國家庭消費增長回升，企業固定資產投資繼續強勁增長。美國整體通脹和剔除食品與能源的核心通脹水平都已接近美聯儲2%的目標。

聲明認為，美國經濟面臨的風險大致平衡，美聯儲預計美國經濟中期將持續擴張，就業市場將保持強勁，通脹率將處于美聯儲“對稱性的2%目標”附近。

美聯儲還預計今年美國經濟將增長2.8%，略高于3月份預測的2.7%;預計2019年和2020年美國經濟將分別增長2.4%和2%，與3月份的預測一致。

對比5月份的聲明，本次聯儲會議聲明刪除了今年5月決議聲明中關于“聯邦基金利率仍將相當長一段時間保持利率在當前低位”的表述，對于加息，用“進一步逐步上調”替代了“調整”。關于通脹預期，聲明表示，長期通脹預期指標“幾乎未變”，刪除了5月聲明中“基于市場的通脹補償指標仍處低位”一句。

此外，美聯儲官員預計今年共加息4次，多于3月份預測的3次;預計2019年和2020年將分別加息3次和1次。

中國央行沒有跟隨美聯儲腳步

昨天上午，中國央行維持7天逆回購利率在2.55%不變，并未跟隨隔夜的美聯儲加息。2017年至今，美聯儲已加息五次，只有去年6月和今年6月，央行都選擇“按兵不動”。其余3次美聯儲加息，央行都跟隨上調了以OMO(公開市場操作)、MLF(中期借貸便利)等為代表的政策利率。

昨天央行公開市場7天、14天和28天逆回購中標利率分別為2.55%、2.70%和2.85%，均與此前持平。此前，央行實施700億元7天、500億元14天、300億元28天逆回購，同時昨天有200億元7天、600億元14天逆回購到期。昨天中國央行凈投放700億元，連續兩日凈投放。

機構認為央行貨幣政策出現穩健中性

中金固收團隊最新研報認為，維持公開市場操作利率不變可能反映了在調整后社融增速略顯“失速”及信用債違約潮再次來襲的背景下，貨幣政策開始出現穩健中性。

中金報告指出，從近兩年央行和美聯儲加息的路徑分析，央行的公開市場利率調整并不一定與美聯儲同步。去年2月，在PPI攀升至7.8%時，央行本輪首次上調了公開市場利率10個基點。而去年6月央行并未跟隨美聯儲加息，主要是因為去年3-5月金融去杠桿已經通過行政手段大幅收緊了金融條件，且去年4月PPI環比出現負增長。今年1月以來，調整后社融季環比年化增速連續四個月停留在8%-9%的水平，顯示短期貨幣條件已經明顯過緊。如果政策不能較快調整，投資需求會相應放緩，企業現金流也可能出現惡化。預計短期內貨幣政策將回歸更穩健中性的取向。過緊的貨幣條件及其對宏觀走勢的影響只能使“降杠桿、防風險”的長期政策目標更加遙遠。

中金認為，央行“按兵不動”也提示我們，中國貨幣政策的取向會以國內宏觀調控的需要為主要依據，而中美短端利差的考慮可能處于相對次要的位置。報告認為，美元和美國經濟也不太可能繼續“一枝獨秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

熱點

人民幣結束連降 央行或象征性在公開市場加息

新華社電 6月14日，中國人民銀行將人民幣兌美元中間價設定為6.3962，較上一交易日上調194個基點，終結四日連降，創6月7日以來最強水平，且升幅創5月11日以來最大。

上一個交易日，人民幣兌美元中間價報6.4156，16：30官方收盤報6.4051，23：30收盤報6.3960。北京時間02：00，美聯儲宣布加息25個基點至1.75%-2%區間，此舉符合市場預期，這是美聯儲年內第二次加息，也是2015年12月本輪加息周期開啟以來的第七次加息。同時，美聯儲將年內加息預期調升至4次。香港金管局此后也宣布上調基準利率25個基點至2.25%。

海通證券首席經濟學家姜超稱，考慮到當前央行操作利率和市場利率之間仍有較大缺口，存在一定的扭曲，再加上美元升值會對人民幣匯率有一定壓力，所以不排除我國央行仍會借此機會，象征性地在公開市場加息，但這對國內流動性的沖擊非常有限。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱，近期美元指數走強，人民幣兌美元小幅貶值，但人民幣有效匯率保持基本穩定甚至有所升值，即人民幣兌歐元、英鎊等非美貨幣升值，這說明當前市場情緒較為平穩。

此外，匯豐銀行6月13日發布的一項調查結果顯示，隨著人民幣“入籃”及中國不斷推進資本市場開放，全球外匯儲備管理者對人民幣的信心不斷增強。

關注

港元上調基本利率 業界稱符合市場預期

新華社電 根據聯系匯率制度，香港金融管理局14日上調了港元貼現窗基本利率25個基點至2.25厘(2.25%)。這是香港金管局今年以來第二次上調基本利率，符合市場預期。

香港金融業界普遍認為港元的利率環境正趨正常化。金管局總裁陳德霖表示，香港銀行陸續上調存款利率，1年定期存息上調較明顯，平均達兩厘，“銀行加息只是時間問題”。

陳德霖表示，港元利率正常化將有利于香港樓市健康發展，但資產市場可能出現波動，市民應小心管理利率風險。

交銀國際研究部主管洪灝表示，金管局加息在預料之中，因為港元匯率與美元掛鉤，在美聯儲加息之后，港元基本利率隨之上調;香港市場目前流動性充足，經濟增速遠高于其名義利率，因此對實體經濟影響較小。

工銀國際首席經濟學家程實表示，金管局提升港元基本利率順應了今年全球貨幣政策轉向的大趨勢，有助于香港利率環境正常化，以消解貨幣過剩和抑制市場冒險行為，為香港資本市場的長期繁榮夯實基礎。

程實認為，本次調息有助于抑制可能出現的通脹勢頭，呵護香港經濟復蘇動能。

基本利率是用作計算經貼現窗進行回購交易時適用的貼現率的基礎利率。

美國聯邦儲備委員會13日宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平，這是美聯儲今年以來第二次加息。