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營(yíng)收在增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻大幅下滑并虧損1.26億元，在兩大主要股東爭(zhēng)奪控制權(quán)背景下，三變科技(9.200,-0.44,-4.56%)年報(bào)數(shù)據(jù)多處異常，引起了監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注。5月22日，深交所中小板公司管理部向三變科技下發(fā)年報(bào)問(wèn)詢函，要求公司對(duì)毛利率下降等問(wèn)題作出詳細(xì)說(shuō)明，并對(duì)公司短期借款激增，供應(yīng)商集中度提高等問(wèn)題作出解釋。

三變科技主要經(jīng)營(yíng)變壓器、輸變電設(shè)備等設(shè)備，2017年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.36億元，同比增長(zhǎng)10.64%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損1.26億元，同比下降2469%;扣非后凈利潤(rùn)為虧損1.27億元，同比下降125%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4592萬(wàn)元，同比下降34.8%。

在營(yíng)業(yè)收入上升的情況下，凈利潤(rùn)為何出現(xiàn)大幅下滑?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑幅度也較大，是否合理?問(wèn)詢函要求公司結(jié)合所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、公司市場(chǎng)地位、主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和報(bào)告期內(nèi)毛利率、期間費(fèi)用、非經(jīng)常性損益、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等因素的變化情況，說(shuō)明幾個(gè)主要指標(biāo)“不配比”的原因。

問(wèn)詢函指出，公司已經(jīng)連續(xù)兩年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，2017年度虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大，請(qǐng)公司結(jié)合所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、公司市場(chǎng)地位、主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，說(shuō)明公司是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。在2017年年報(bào)中，三變科技介紹，在行業(yè)下行的影響下，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備市場(chǎng)投資增速下降，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、行業(yè)集中度較低，各企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額競(jìng)相壓價(jià)，惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)下滑，公司的發(fā)展面臨著前所未有的考驗(yàn)。

問(wèn)詢函還要求公司對(duì)主要產(chǎn)品的毛利率大幅下滑做出解釋。據(jù)披露，2017年度，三變科技油浸式變壓器產(chǎn)品和組合變壓器產(chǎn)品的毛利率分別較上年下降9.63%和10.29%。另外，三變科技的營(yíng)業(yè)收入中還有一塊其他業(yè)務(wù)，2017年度毛利率也出現(xiàn)大幅下滑，問(wèn)詢函要求公司補(bǔ)充說(shuō)明其他業(yè)務(wù)的明細(xì)情況，并說(shuō)明毛利率大幅下滑的原因和合理性。

行業(yè)在下行，三變科技不僅營(yíng)收增長(zhǎng)了10%，財(cái)務(wù)上也在擴(kuò)張。據(jù)披露，至2017年年底，三變科技的短期借款為4.33億元，較2016年年底的2.51億元增長(zhǎng)了72.5%。這些短期借款用來(lái)干什么了?問(wèn)詢函要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)開(kāi)展對(duì)資金需求的實(shí)際情況及上述借款的資金用途，說(shuō)明上述借款的合理性及合規(guī)性，并披露公司發(fā)生的借款金額、期限、利息、相關(guān)質(zhì)押或抵押情況以及公司擬還款資金來(lái)源等。

此外，三變科技的供應(yīng)商集中度也在提升。據(jù)披露，2017年度，公司前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比從上年同期的 27.37%上升至35.16%。問(wèn)詢函要求公司列表對(duì)比分析本期前五大供應(yīng)商與上年同期前五大供應(yīng)商的變動(dòng)情況，并說(shuō)明前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比增加的原因及合理性。對(duì)于新增的供應(yīng)商請(qǐng)說(shuō)明本期新增為前五大供應(yīng)商的原因、與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等。三變科技年報(bào)中，未披露前五大供應(yīng)商的具體名稱。

有接受記者采訪的券商人士分析，受行業(yè)大環(huán)境的影響，增收不增利甚至利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，都是有可能的。三變科技的特殊之處，在于2017年度公司前兩大股東曾出現(xiàn)“奪權(quán)”，雖然公司董事長(zhǎng)盧旭日很快作出妥協(xié)，但此種股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)策略的影響，以及是否會(huì)傷害其他中小股東的利益，則值得觀察。

2017年12月12日，三變科技披露公司董事長(zhǎng)盧旭日及其一致行動(dòng)人碧闊投資通過(guò)增持已持有公司10%的股份;12月25日，公司披露控股股東三變集團(tuán)與樂(lè)清市電力實(shí)業(yè)簽署一致行動(dòng)協(xié)議，合計(jì)持股比例提升至17.24%;12月26日，公司披露盧旭日承諾18個(gè)月內(nèi)不謀求實(shí)際控制權(quán)，當(dāng)時(shí)盧旭日與碧闊投資的合計(jì)持股比例已達(dá)到15%。

三變科技近年來(lái)還一直在籌劃重組，2016年曾計(jì)劃收購(gòu)地鐵WIFE運(yùn)營(yíng)商南方銀谷，但最終未能成行，2017年年底，公司又籌劃收購(gòu)軍工火器制造行業(yè)某公司股權(quán)，然而也未能成功。