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一則市場傳聞攪動了千億分級基金市場。這類杠桿產品到底何去何從，再度成為行業關注的焦點。嗅覺靈敏的資金，更是“聞風而動”，在追捧高折價A份額的同時，不斷拋出高溢價的B份額。

傳言引發關注

5月22日早間，一則傳言在多個微信群里發酵。

其大致內容是：有基金公司透露，關于分級基金有了進一步的窗口指導，其中關鍵的一點就是分級的存續期可能不會等到2020年底，需要在6月30日之前完成轉型。

記者隨即采訪了多家基金公司人士，得到的答復均是“上述內容不實”。

一家大型基金公司人士坦言，該公司的量化部、稽核部及產品部均沒有接到上述通知。

一家中型基金公司的人士則透露，并不是要求在6月底之前完成轉型，而是在6月底之前制定整改計劃，提交給證監局和交易所。據悉，最終需要在2020年底前完成全部分級基金的規范工作，但部分規模過小的分級基金或將提前進行整改。3億元規模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉型;3億元規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束。

確定的大趨勢

雖然傳言沒有得到證實，但一個大趨勢卻被確認了，那就是分級基金在過渡期后將終結。

在資管新規發布之后，市場關于分級基金何去何從的爭議依舊存在。一種解釋是過渡期后存續期結束，大概率將面臨轉型或強制清盤可能;另一種理解認為分級產品多為永續型，此類產品無需續期。

如今來看，分級基金的結局已經注定。

從市場表現來看，市場早已經相信分級A將在2年后按照凈值清算。

西南證券分析師認為，資管新規的發布給折價分級A帶來了一些投資機會：目前市場上大多數分級A處于折價交易狀態，若以市價在二級市場買入，一旦分級基金轉型或清盤，一般情況下分級A將以凈值折算，將獲得凈值大于市價那部分的超額收益。

最后的投資機會

分級基金這類千億規模的基金將走向消亡，資金卻挖出了“最后”的投資機會，聰明的資金正在加速流入。

以高折價的深成指A為例，5月份以來，該基金漲幅已經超過20%。昨日，受市場傳聞影響，該基金高開高走，持續拉升，一度漲幅超過9%，此后有所回落，收盤時上漲3.9%。

與之對應的是，高溢價分級B則蘊藏風險。5月22日，多只高溢價分級B大幅下跌，以深成指B為例，該基金當日下跌9.85%，年初以來跌幅已經達到39.9%。

雖然近期分級A演繹了一波凌厲的漲勢，但西南證券分析師認為，從長期來看，持有分級A到轉型或清盤，收益率仍相當可觀，相對于債券來說，仍具有長期配置價值，可關注高折價的分級A。

據東方財富Choice數據統計，在133只分級A中，截至昨日，折價率超過4%的達到80只，其中有17只分級A折價率超過6%。不過，并不是高折價率就意味著投資機會，還需要考量分級A的流動性，部分分級A的日成交金額甚至不足1萬元。

那么，什么樣的分級A具備投資價值，安全邊際又相對較高呢?記者篩選出了昨日折價率超過5%，且當日成交額超過400萬元的分級A，共18只，依舊蘊藏投資機會。