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華東一家中小型券商的IPO業務負責人葉剛(化名)最近并不開心，IPO“閘門”不斷在放進活水來，但是自己的上市保薦業務卻舉步維艱，都快青黃不接了。事實上，葉剛面臨的情況并非他一個人的煩惱，而是在IPO新形勢下，券商機構面臨的大變局。

數據顯示，今年一季度IPO首發申請過會率相較此前有所降低。IPO保薦業務上，更是多寡不均，券商上會項目多不一定通過多，而項目上會少的，更是為自己的業績犯愁。這一切都在昭示著IPO新形勢下，券商上市保薦業務面臨新變局，對于券商來講只能積極謀變。

IPO審核趨嚴

葉剛對中國證券報記者表示，以前在IPO“開閘”的歲月，就意味著大家“跑量”，多快好省地上市。葉剛說：“一般而言，IPO在暫停一段時間后重新開閘，就意味著囤積的項目將比拼速度、快速上市，IPO中介機構賺得盆盈缽滿。”

如今，IPO業務面臨新形勢。一方面是審核節奏的把控上，更加從容;另一方面則是過會率上，趨嚴的大勢明確。在葉剛看來，監管部門對于此前的IPO“堰塞湖”的疏導方式更加多樣，不需要片面追求放大出口解決擁堵問題，在審核節奏上更加從容;在審核的松緊上，嚴格是主基調，不會為了過會率犧牲審核質量。另外，一些新經濟企業通過IPO順利實現登陸資本市場，更是讓IPO通道顯示出不一樣的活力來。

公開數據顯示，今年一季度發審委共安排74家企業(實際涉及71家，有3家企業安排多次上會)上會，而去年同期為119家。據統計，上述74家上會企業僅有32家通過，通過率僅為43.2%，而去年同期的通過率卻高達86.6%。

券商主動謀變

觀察一季度IPO項目，招商證券、中信證券、廣發證券等強勢券商自然是項目多，但與此同時，保薦上會企業僅有1家的券商也有10多家。

另外，有項目上會，并不一定意味著IPO保薦傭金就可以順利落袋。一季度，IPO上會項目多的機構整體通過率不一定高，上會項目少的券商，有過會率逆襲的機會。整體而言，券商IPO業務現在“跑量”不行，必須以質取勝，最好是保質保量。

IPO業務發生巨變，券商機構只能積極謀變。記者采訪發現，IPO項目儲備較多的券商機構，正在主動篩選，將更多的資源用在優質項目上。“自我減負、提高質量”，有券商機構這樣形容自己的策略。中小型券商機構，IPO項目較少的，也不再采取廣撒網、“跑馬圈地”的策略了，而是更多采用追逐優質項目、體現特色服務的策略。“業務不好做，拼的就是拿優質項目、服務優質項目的能力，這以后就是大勢所趨了。”葉剛也不得不承認這個行業發展的現實。(記者 徐金忠)