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4月10日，長城證券過會，保薦機構為中信建投，再次掀起了券商IPO的小高潮。

近日，21世紀經濟報道記者從相關監管部門獲悉，老牌投行中銀國際證券(下稱中銀國際)的IPO規劃也已經進入實質性動作，并于3月底申請進入輔導期，其保薦機構確定為國泰君安(17.570,-0.02,-0.11%)(601211.SH)。

作為曾經在IPO等投行業務上風光一時的老牌投行，中銀國際的上市也顯露了其進一步謀求轉型發展的愿望。

4月10日，一位接近中銀國際證券的投行人士表示，公司籌劃A股上市由來已久，而監管層對于券商上市融資也持鼓勵態度。

記者發現，雖然中銀國際被市場間認為屬于中國銀行(3.910,-0.02,-0.51%)旗下機構，但在中銀國際的輔導情況說明上，其被描述為不存在控股股東和實際控制人。

老牌投行籌上市

最新消息顯示，在國泰君安輔導下，中銀國際于3月底申請輔導，并向上海證監局報送輔導備案材料。

從財務數據看，中銀國際的確有融資擴容的內在需求。據Wind數據顯示，中銀國際2017年上半年實現營收13.70億元，凈利潤5.62億元，分別在75家數據可比券商中排名35名和24名;但其總資產和凈資本則分別排名45名和32名。

中銀國際表示，其近年來正在努力打造更全面的業務體系和更加均衡的業務結構，其中積極研究和拓展的業務方向就包括“資產管理、融資融券、直接投資等創新業務”。

隨著IPO發審常態化以及重大項目愈加稀缺，中銀國際的老牌投行形象已經逐漸在業內淡出。

“和中銀國際的‘人設’類似，擅于從事企業端服務的中金公司也面臨著相似的轉型困惑，中銀國際在行將上市之際并未像中金一樣發起行業整合動作。”北京一家中型券商非銀分析師指出。

以IPO項目為例，中銀國際近年來的投行項目的確在減少。據Wind統計，近10年來中銀國際擔任承銷商的項目23個。

不過，其中中字頭項目仍占據四席，分別是中國電建(6.630,0.00,0.00%)(601669.SH)、中國交建(13.250,-0.11,-0.82%)(601800.SH)、中國科傳(11.300,1.03,10.03%)(601858.SH)、中國出版(6.610,0.13,2.01%)(601949.SH)，此外還有寧波港(5.310,0.00,0.00%)(601018.SH)等巨無霸項目，其中中國電建、寧波港的募資規模均達到百億量級。

“無實控人”尋因

雖然中銀國際大股東是中銀國際控股有限公司(下稱中銀控股)，持股比例為37.14%，而中銀控股又是中國銀行在港的全資公司。但在中銀國際的輔導報告上，國泰君安將其陳述為“中銀國際不存在控股股東和實際控制人”。

分析人士認為，輔導報告對中銀國際的“無實控人”認定，是為了滿足境內金融分業經營的有關要求。

“在境內法律下，名義股權架構上還是要滿足實控人或控股方不是中行。”一位關注中銀國際的律師表示，“如果穿透控股股東或實際控制人是商業銀行，那么就會出現混業持牌的監管問題，很有可能會對上市的股權合規性帶來考驗。”

4月10日，一位銀河證券資深人士表示，“兩會合并后有關金融控股的規定也在醞釀，對于混業金融風險重視度在提高。”

“其他金融機構擬入股證券公司的，除應當符合相關金融監管部門的相關規定和本規定外，還應當符合國家關于金融業綜合經營相關政策。”證監會3月底對外公開征求意見的《證券公司股權管理規定》指出。

不過也有業內人士質疑，中銀國際共享中行系LOGO，且組織人事皆與中行系有聯系，因此即便輔導報告中稱無實控人，但這種潛在的實際控制關系仍然存在。

“(中銀國際)并不否認和中行的股東關系，但這和實控人、控股關系的認定不是一回事，它可以視作一種股東關系，而不是控股關系。”一位接近中銀國際人士對此解釋稱，“而且公司一直主打的業務也是依托中行背景來提供跨境金融服務。”

已經申請進入輔導期的中銀國際展露了其陣容豪華的股東團隊，其中除中銀控股外，持股超過5%的股東，分別有中石油集團資本、上海金融發展投資基金、云南省投資控股集團，而另一家央企中國通用技術控股也占有其4.55%的股份。

上市公司中，江西銅業(17.360,0.06,0.35%)(600362.SH)持有中銀國際5.26%的股份，與之關聯的江西銅業集團財務公司亦持有其1.05%的股權;洋河股份(112.790,0.51,0.45%)(002304.SZ)也在其中。

同時，也有一些自然人股東參與其中，例如持股比為4.10%的上海祥眾投資合伙企業穿透后為10名自然人;持股比最少的萬興投資發展有限公司穿透后實控人為丁明忠，而此人正是知名鞋企特步國際(1368.HK)的執行董事兼副總裁。(記者李維 )