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新三板公司鴻輝光通昨日公告，公司擬調(diào)整上市計(jì)劃、終止首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件。前一天，聯(lián)瑞新材、合力億捷、有方科技3家掛牌公司也作出同樣的決定。至此，3月以來(lái)已有13家新三板公司終止IPO申請(qǐng)，超過(guò)今年前2個(gè)月的總和。進(jìn)入2018年，截至目前已經(jīng)有25家新三板公司撤回IPO申請(qǐng)。另外，3月至今，有3家新三板公司終止了IPO上市輔導(dǎo)。

對(duì)此，多位撤回IPO申請(qǐng)的公司相關(guān)人士對(duì)上證報(bào)記者坦言，公司終止此次IPO申報(bào)的主要原因是近期IPO審查更加嚴(yán)格。記者查看這些公司過(guò)往財(cái)報(bào)及公告，有不少存在著盈利持續(xù)性存疑、“三類股東”難穿透及曾遭行政處罰等問(wèn)題。

撤回IPO申請(qǐng)消息一出，相關(guān)公司股票價(jià)格順勢(shì)下跌。奧迪威3月9日復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)即下滑67.23%至6.35元;截至3月22日，公司股價(jià)報(bào)收4.80元，市值已經(jīng)較停牌前蒸發(fā)15.89億元。博匯股份、綠岸網(wǎng)絡(luò)、凱雪冷鏈復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)跌幅也在60%左右。

最難邁過(guò)“業(yè)績(jī)關(guān)”

上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，25家撤回IPO申請(qǐng)的新三板企業(yè)中，10家已發(fā)布2017年業(yè)績(jī)。這10家公司中，近三年盈利額合計(jì)過(guò)億元的只有5家。但這5家新三板公司中，3家去年上半年盈利曾下滑，2家去年盈利遜于上年。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，近三年凈利潤(rùn)合計(jì)低于1億元的擬IPO企業(yè)過(guò)會(huì)率相對(duì)低一些。

業(yè)績(jī)波動(dòng)比較大，一直是新三板公司IPO沖刺路上的隱憂。3月初發(fā)布證監(jiān)會(huì)終止IPO審查公告的某新三板畜牧類企業(yè)，2017年以來(lái)便因?yàn)闃I(yè)績(jī)問(wèn)題，導(dǎo)致IPO之路“兩進(jìn)兩退”。上半年，該公司受H7N9疫情影響巨虧中止IPO審查。經(jīng)歷下半年修整后，全年盈利超6000萬(wàn)元，去年底宣布“恢復(fù)IPO審查”。

另一家有明星機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)新層公司近日公告坦言，受訂單收縮、原材料上漲的影響，公司預(yù)計(jì)2017年盈利同比下跌50%。2月28日，公司收到證監(jiān)會(huì)終止對(duì)公司上市申請(qǐng)審查的通知。

“三類股東”穿透難

好業(yè)績(jī)當(dāng)然重要，但如果公司沒(méi)解決好“三類股東”問(wèn)題或曾遭行政處罰，也難走好IPO之路。

此前不少新三板企業(yè)因?yàn)橛衅跫s型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等“三類股東”，IPO未能順利過(guò)會(huì)。但3月13日，攜帶九泰基金-新三板4號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃等10家“三類股東”的文燦股份，成為新三板第一家?guī)?ldquo;三類股東”過(guò)會(huì)企業(yè)。“這個(gè)案例，給有同樣問(wèn)題的新三板公司帶來(lái)了希望。”申萬(wàn)宏源新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉靖說(shuō)。

但她同時(shí)坦言，很多公司無(wú)法做到像文燦股份一樣，“三類股東”沒(méi)有杠桿、沒(méi)有嵌套且可以完全穿透。

主營(yíng)開拓高端泵產(chǎn)品的新三板公司阿波羅曾被證監(jiān)會(huì)要求回應(yīng)公司股東適格性事宜。證監(jiān)會(huì)反饋意見提及，“公司現(xiàn)有股東中有多家資產(chǎn)管理計(jì)劃及私募投資基金，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師核查私募投資基金是否已經(jīng)按照基金業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定辦理備案登記。資管計(jì)劃作為發(fā)行人股東是否符合首發(fā)管理辦法中的股權(quán)清晰要求，資管計(jì)劃是否有資格作為發(fā)行人股東”。

3月初終止IPO申請(qǐng)的某創(chuàng)新層公司包含至少8家“三類股東”。招股說(shuō)明書顯示，公司2015年、2016年的兩次定增引入了資產(chǎn)管理計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)在反饋意見指出，該公司股東中存在契約性基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃，且在新三板掛牌前股東人數(shù)已超過(guò)200人。

受到行政處罰也是部分公司撤回IPO申請(qǐng)的原因。阿波羅撤回IPO審查前，公司控股股東、實(shí)際控制人因涉嫌證券市場(chǎng)操縱收到證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查通知書。另2家撤回IPO申請(qǐng)的公司曾先后收到證監(jiān)會(huì)出具的警示函，原因均是關(guān)聯(lián)方資金占用問(wèn)題。