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3月20日，港元兌美元匯率最新報(bào)7.8445，再創(chuàng)33年新低，離香港金管局的干預(yù)底線僅一步之遙。

在港元走弱的情況下，恒生指數(shù)卻走出了9連陽(yáng)。港元和港股的走勢(shì)為何出現(xiàn)背離?

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港元和美元利息差擴(kuò)大是近期港匯走弱的根本原因。目前內(nèi)地與香港的經(jīng)濟(jì)基本面整體穩(wěn)定向好，2017年港股業(yè)績(jī)大概率向好。隨著年報(bào)密集發(fā)布，明顯改善的盈利或?qū)⒊掷m(xù)推動(dòng)港股上漲。

今年以來(lái)，港元匯率加速走弱，2018年年初至今，港元匯率從7.75左右降至7.84左右，貶值逾1%，近期更是不斷逼近香港金管局的干預(yù)底線。

雖然港元持續(xù)走弱，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，香港本地的跨境資本流動(dòng)比較健康，不存在資本大幅外流的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士稱，歷史上港幣貶值時(shí)期，多為經(jīng)濟(jì)疲弱期，往往伴隨資金外流及股市、樓市回調(diào)。此次港幣貶值機(jī)制和以往不同，年初至今的港幣貶值是在息差擴(kuò)大下形成的，此時(shí)香港經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，股市反復(fù)上升，港幣貶值缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)。

截至3月20日，恒指收盤升0.11%，報(bào)31549.93點(diǎn)，錄得9連陽(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，港股通南下資金已經(jīng)持續(xù)5個(gè)交易日凈流入。

3月20日“北水”掃貨繼續(xù)推動(dòng)港股回升，全天港股通凈流入9.72億元，其中港股通(滬)凈流入3.52億元，港股通(深)凈流入6.2億元。

南下資金流向也出現(xiàn)了變化，近一個(gè)月銀行股遭遇凈流出，騰訊、吉利、瑞聲等成長(zhǎng)股受青睞，保險(xiǎn)股維持凈流入。

對(duì)于港股后市，華泰港股研究團(tuán)隊(duì)分析師呂程認(rèn)為，因一些主要風(fēng)險(xiǎn)因素，包括對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息及流動(dòng)性趨緊擔(dān)憂、人民幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)等，可能令估值承壓，并引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

盡管如此，呂程表示，增長(zhǎng)質(zhì)量改善的主要投資邏輯仍然不變。繼2月份的市場(chǎng)回調(diào)之后，估值壓力目前已略有釋放。進(jìn)入4月份，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開始復(fù)蘇，盈利韌性強(qiáng)的板塊或?qū)⒅孬@動(dòng)能。

興業(yè)證券全球首席策略師張憶東表示，業(yè)績(jī)?nèi)允切星橹骶€。考慮到2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及人民幣升值因素，中資企業(yè)2017年業(yè)績(jī)大概率表現(xiàn)較好。在估值仍然處于偏低的水平下，明顯改善的盈利將推動(dòng)港股上漲。